日均进账16亿美元：iPhone与中国市场助力苹果业绩超预期
苹果发布的这份显著优于市场预期的财报，让外界对这家科技巨头的认知重新调整。
当地时间1月29日，苹果公布2026财年第一财季财报——营收达1437.56亿美元，同比增长16%；净利润420.97亿美元，同比增长16%；摊薄后每股收益2.84美元，各项数据全面超越华尔街此前的预期。毛利率攀升至48.2%，不仅刷新近年最高纪录，在通胀高企、算力成本持续上涨的大背景下，这样的成绩更显难得。
若将这一规模拆分来看，苹果在去年年底的假日季期间，平均每天创造约16亿美元收入、近4.7亿美元净利润。
对于一家市值高达3.8万亿美元的企业来说，这样的增长节奏，正在重新定义“成熟科技公司的增长下限”。
01、iPhone仍是财务体系的核心支柱
第一财季，苹果增长的关键仍来自那项最传统、也常被质疑的业务：iPhone。
iPhone当季营收达852.69亿美元，同比增长23%，不仅明显高于公司整体增速，也远超市场此前对“换机需求疲软”的判断。苹果管理层在电话会议中强调，iPhone 17系列带来的并非短期促销效应，而是一轮更为集中的结构性换机周期。
更重要的是增长的“质量”。
根据市场调研机构Consumer Intelligence Research Partners的估算，去年第四季度，iPhone Pro与Pro Max机型在美国市场iPhone销量中的占比达52%，显著高于2024年同期iPhone 16 Pro与Pro Max合计39%的占比。
这表明，苹果并非依靠激进的出货量扩张，而是通过高价格区间产品的市场渗透，提升了单机收入与整体毛利率。
这种产品结构向高端“迁移”的策略，正是苹果长期依赖的增长路径：借助定价权与产品组合管理，而非单纯的规模扩张，来维持硬件业务的现金创造能力。
不过，iPhone 17产品线并非完美无缺，其中iPhone Air的表现相对疲软。
这款主打轻薄设计的新机型虽在部分评测中获得好评，但市场反应较为平淡。分析人士认为，其定价较基础款iPhone 17高出200美元，可在摄像头与电池配置上却略有不足，导致性价比定位模糊，限制了实际销量。
02、大中华区市场实现“反转”
区域市场表现的变化，是本次财报中最具信号意义的部分之一。
第一财季，苹果在大中华区营收达255.26亿美元，同比增长22%，成为全球主要市场中表现最突出的区域之一。
苹果首席执行官蒂姆·库克在电话会议中坦言，中国市场的表现“明显优于其他市场”，无论是换机用户比例，还是从安卓阵营转入的用户数量，都创下新高。
这一结果，直接冲击了过去一年关于苹果在中国市场“被国产品牌挤压”的主流说法。至少在高端价位段，苹果依旧保持着难以撼动的品牌影响力与生态黏性。
服务业务持续稳健增长，当季营收突破300亿美元，在总营收中的占比进一步提高。全球超过25亿台的活跃设备装机量，为App Store、订阅服务和金融服务提供了长期且可预测的现金流基础。
与前几个财年不同，苹果服务业务不再需要“单独支撑增长”，这意味着硬件业务重新恢复了增长弹性。
Siri、AI与下一轮换机驱动力
在硬件周期之外，苹果正尝试通过AI能力更新，为下一阶段的换机需求注入新动力。
该公司计划今年推出一系列Siri更新，以增强其对话能力与个性化体验的竞争力。苹果与谷歌本月确认，将引入Google Gemini模型，为更个性化的Siri及其他即将推出的AI功能提供底层技术支持。
这一合作，被视为苹果在AI竞赛中采取“务实路线”的重要信号。
与此同时，苹果也在为更长远的交互形态提前布局。公司透露，已收购以色列初创公司Q.ai，其“低声或无声语音”（whisper speech）技术未来有望应用于智能眼镜等新型设备，拓展苹果生态的使用场景。
在库克今年出席瑞士达沃斯世界经济论坛期间，他多次强调，苹果对AI的投入并非追逐短期热点，而是围绕产品体验与长期平台价值展开。对苹果而言，AI的意义仍在于能否转化为下一轮硬件与服务升级的实际动力。
成本压力与资本纪律的长期挑战
在亮眼业绩背后，苹果面临的结构性挑战并未消失。
随着AI服务器、先进制程芯片及高带宽存储成本持续上升，供应链价格正进入新的平台期。分析师普遍认为，未来几个季度，苹果毛利率的稳定性将更多依赖产品结构与定价能力，而非单纯的规模效应。
苹果的应对方式依旧克制：一方面通过高端化策略对冲成本压力，另一方面持续加大研发投入，为AI与操作系统、终端设备的深度融合预留空间。
本财季苹果研发支出达108.87亿美元，同比增长32%，超过营收同期增幅，释放出明确信号：苹果虽不急于在AI竞赛中“抢占头条”，但也不会缺席下一轮平台竞争。
财报发布后，苹果股价在盘后交易中一度上涨近1%。对投资者而言，这并非情绪化的追捧，而是对其“确定性溢价”的重新定价。
正如多家机构在研报中指出，苹果或许不是AI领域最激进的公司，但它仍是现金流最稳定、商业模式最可预期的企业之一。在不确定性成为市场常态的环境下，这种能力本身就是稀缺资产。
从这个角度看，这份财报的意义不在于苹果是否重回高速增长通道，而在于它再次证明：即便在技术浪潮之外，苹果依然能用产品周期与资本纪律超越市场预期。
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本文来自“腾讯科技”，作者：苏扬，编辑：徐青阳，36氪经授权发布。
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