商汤系独角兽频出，闫俊杰的成功难以复制
文｜周鑫雨
编辑｜苏建勋
在硬件领域，“大疆系”曾让投资人们集体陷入FOMO（害怕错过）的焦虑。而在AI领域，近来让资本同样心潮澎湃的，则是“商汤系”：
若你曾驾车行驶在上海中环路，或许会留意到商汤科技那栋宛如航空母舰的大楼。实际上，从大楼后方的林荫道步行十几分钟，就能抵达另一家AI独角兽企业——上海稀宇科技有限公司，它更为人熟知的名字是MiniMax。
这两家AI公司不仅地理位置相近，创始团队的渊源也颇为深厚。MiniMax的创始人闫俊杰，曾担任商汤科技副总裁、研究院副院长以及智慧城市事业群CTO。
就在2025年12月下旬，MiniMax与另一家大模型创业公司智谱AI相继通过港交所聆讯，并发布招股书，预计最早于2026年1月上市。
凭借模型研发与ToC产品并行的商业化布局，MiniMax成为国内为数不多迈入“亿元年营收俱乐部”的AI公司。招股书显示，仅2025年前9个月，MiniMax的收入就达到5343.7万美元，超过了2024年全年的总收入（3052.3万美元）。值得关注的是，招股书特别强调，MiniMax的C端产品已接近盈亏平衡。
从商汤走出的明星AI公司远不止MiniMax。
目前成长速度最快的AI独角兽之一，是由前商汤执行研究总监、AIGC业务总经理刘宇在海外创立的AI多模态交互内容公司Vivix AI——仅用10个月时间，且处于模型研发早期阶段，Vivix AI的估值就飙升至13.2亿美元。
若仔细梳理AI创业版图，不难发现，几乎每个主流赛道的头部企业中，都有商汤系创业公司的身影：
智能涌现制图。
在多数从业者看来，商汤系如今的市场号召力，并没有什么神秘的秘诀。
这既得益于Momenta（由前商汤执行研发总监曹旭东创立）、MiniMax等商汤系企业过往成功创业积累的口碑，也因为大多数商汤系人才精准把握了AI创业的核心要素——技术积累与落地经验。
AI创业的黄埔军校，如何打造人才稀缺性？
“稀缺性”——在与刘宇接触过的投资人交流中，这三个字被反复提及。
在AI创业的语境下，“稀缺性”意味着：既要有出色的技术成果（如竞赛成绩、学术论文、学历背景），又要有完整的产品搭建经历。
2025年1月，刘宇在海外启动创业项目Vivix AI后，迅速获得IDG资本、红杉中国等一线基金的投资。一位知情人士透露，当时某机构内部评估认为，在视觉领域，同时具备算法能力和项目经验的人才不超过5个，而曾在商汤带领过百人基础模型团队、掌管4000多张GPU的刘宇正是其中之一。
在许多商汤系AI创业者身上，都能看到类似的特质。例如，闫俊杰是中科院博士，曾在商汤带领700余人的团队，将面部识别算法做到行业第一；言图科技创始人罗予晨，参与过中国首批警用动态人脸识别系统的设计以及大规模算法系统的交付。
不可否认，这些技术积累与商汤过去在NLP、CV领域的技术沉淀密切相关。不少从业者认为，上一个AI时代成熟的技术管线和工程体系，同样可以快速复用到大模型领域——这一点在2023年大模型技术尚处于“黑箱”阶段时，显得尤为珍贵。
MiniMax的一位早期员工也表示，在技术团队、测评/工程体系的搭建上，公司早期借鉴了商汤和百度（闫俊杰曾在百度工作）的不少经验，“甚至细致到数据标注体系，大厂有很多成熟且经过验证的模式可以直接应用”。
但另一方面，也需要清醒地认识到，仅有技术实力并不足以让资本青睐。此次崭露头角的商汤系创业者，大多拥有产品或商业化的经验与实绩。
以刘宇为例，他曾在商汤内部负责AIGC产品“秒画”。官方数据显示，这款2023年9月开放注册的AIGC产品，上线9天后用户数就突破300万，日活跃用户（DAU）超过53万——在Midjourney缺席国内市场的当时，“秒画”占据了国产替代的重要生态位。
“秒画”的经历表明，刘宇不仅具备多模态技术储备，还拥有技术落地的实战经验。
Vivix AI的一家股东机构评价道，刘宇的人才稀缺性、“实时交互视频”定位的独特性，以及团队在模型和基础设施（Infra）上的快速迭代速度，共同推动了Vivix AI估值的高速增长。
MiniMax的快速发展，让“商汤系”在AI领域自带光环
在AI时代，资本纷纷押注商汤系，MiniMax的快速发展起到了关键作用。
从MiniMax早期的发展路径来看，这是一家极具前瞻性的公司。2023年全行业都在专注于模型参数和性能时，MiniMax已经推出了一款在海外表现亮眼的AI应用Talkie；2024年1月，当MoE（混合专家）架构尚未成为技术主流时，MiniMax又发布了国内首款MoE大模型abab 6。
2024年第二季度，多模态成为MiniMax的布局重点。随后，无论是语音模型Speech系列，还是视频生成模型“海螺AI”，其在国内外的口碑和用户数量都处于第一梯队。
丰富的产品矩阵以及多款具备盈利能力的单品，让MiniMax在DeepSeek的行业洗牌中，成为受影响最小的模型厂商之一。
总结成功经验并不断复用，是降低风险的自然选择——MiniMax创始人闫俊杰的背景，让“商汤系”迅速成为资本追捧的对象。
例如，2025年估值飙升的刘宇，很早就被列为创业储备人才。
知情人士透露，当时大语言模型赛道已有MiniMax，IDG资本计划支持一家主打海外市场的多模态公司，出身商汤且兼具技术和产品经验的刘宇成为首选。
另一个典型案例是AI 3D生成公司VAST。创始人宋亚宸曾在商汤CEO办公室、AI游戏部门工作，也是MiniMax的早期联合创始人。2022年底，他离开MiniMax创业。
当时3D生成还是一个相对小众的赛道。据了解，凭借商汤和MiniMax的履历，VAST成立不久就获得约2亿美元的估值。截至目前，VAST的估值已稳居全球AI 3D模型创业公司之首。
然而，由“商汤系”创始人标签光环带来的追捧，已开始引发警惕。
“部分项目仅因创始人的标签光环，在没有产品和数据支撑的情况下，估值就达到与大模型厂商相当的水平，这违背了客观规律。”一位AI投资人对《智能涌现》评价道。
他举例说，2024年大家追捧“字节系”创业者，但一年后，能匹配估值的项目寥寥无几。
此外，一家企业的成功从来不能简单归因。在近期罗永浩的播客中，闫俊杰提到MiniMax取得如今成绩的几个关键因素，包括早期的战略取舍、认识到scaling law（缩放定律）的重要性，以及摒弃OKR、KPI等传统管理方式的组织模式。
一位听过该播客的AI从业者评论道：“创业者可以复制履历，但无法复制闫俊杰。”
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