获证监会备案通过 两位85后掌舵的鸣鸣很忙冲刺港股IPO
12月11日，中国证监会发布《关于湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》，鸣鸣很忙的上市备案已顺利通过。
根据备案通知书内容，鸣鸣很忙计划发行不超过76,666,400股境外上市普通股，并在香港联合交易所挂牌上市；同时，25名股东拟将所持有的合计198,079,551股境内未上市股份转换为境外上市股份，在香港联合交易所实现上市流通。
此次鸣鸣很忙赴港上市获得中国证监会备案，是其境外上市进程中的关键一步。这一备案意味着中国证监会对湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司在股权结构、数据安全、外资准入等方面的合规性予以认可，消除了法律和政策层面的不确定性，向市场传递出积极信号。
这也标志着鸣鸣很忙距离成为港股上市公司仅差最后几个环节，公司上市工作的重点将从应对境内监管审查，转向冲刺港交所上市聆讯及后续的全球发行阶段。
公开信息显示，零食很忙由85后的晏周于2017年3月在湖南长沙创立，赵一鸣零食则由同为85后的赵定于2019年1月在江西宜春创立，两大品牌于2023年11月完成合并。
合并后，晏周担任鸣鸣很忙的董事长兼总经理，赵定任副董事长兼副总经理。
从门店规模来看，鸣鸣很忙目前是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，截至2025年9月，已成为行业内首家门店数量突破2万家的企业，业务覆盖全国超1300个县。
2025年上半年，鸣鸣很忙的GMV达到411亿元，营业收入为281.2亿元，经调整净利润10.34亿元。公司现金流状况良好，存货周转天数仅为11.7天，供应链效率处于较高水平。
值得关注的是，鸣鸣很忙的招股书中清晰体现了“薄利多销”的经营理念。2022年至2024年期间，公司毛利率始终保持在7.5%左右，客单价也稳定在35元上下。
与传统零食企业依赖商超渠道和直营门店的模式不同，鸣鸣很忙采用加盟模式进行规模扩张。
这种模式一方面能够撬动社会资源，快速形成规模效应。鸣鸣很忙招股书数据显示，2023年其加盟门店增速达到246.10%，2024年仍保持三位数的增长速度。
另一方面可以节省门店铺设过程中的人力、房租水电等成本，实现轻资产运营。2022年至2024年，鸣鸣很忙销售费用占营收的比例分别为3.71%、3.16%和3.75%。
要拓展更多门店，首先需要让加盟商盈利，因此鸣鸣很忙为加盟商提供全生命周期的支持。在选址环节，公司自主研发了数字化选址工具，建立了包含超10000个点位的选址数据库；通过远程督导体系保障门店服务质量，间接延长门店生命周期；还会不定期举办加盟商会议及活动，为加盟商搭建交流平台。
此外，鸣鸣很忙改变了传统“品牌方靠加盟费盈利”的逻辑，与加盟商构建起共生关系，这一模式与蜜雪冰城有相似之处。
招股书显示，2024年鸣鸣很忙99.5%的收入来自向加盟店和直营店销售商品，加盟费及服务收入占比不足0.5%。根据加盟商数量和门店数量测算，2024年平均每个加盟商拥有1.98家店，且这一数字逐年增长，说明不少加盟商选择多店加盟，验证了其盈利模型的可行性。
本文来自微信公众号“壹览商业”（ID：yilanshangye），作者：薛向，36氪经授权发布。
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