美联储年末降息大戏：内部分歧下的流动性红包

北京时间周四凌晨3点，大洋彼岸的美联储大佬们落下了2025年最后一场货币政策会议的帷幕。

尽管结果是市场早有预期的“降息25个基点”（利率区间调至3.50%-3.75%），但在笔者看来，这场会议背后的内部博弈堪称“年度金融宫斗剧”！

表面上看，这只是年内第三次降息，顺利完成全年累计降息75个基点的“KPI”；实则内部争议激烈，而美联储主席鲍威尔最终还是向市场释放了“超级流动性礼包”！

接下来，我们抛开晦涩的金融术语，拆解这场大戏的精彩细节。

罕见分歧！美联储内部上演“三国杀”

本次会议最受关注的并非降息本身，而是居然有三位委员投下反对票——这是2019年以来的首次，美联储内部的裂痕已难以掩盖，堪称“神仙打架”：

激进派（主张加速宽松）：美联储理事米兰（Milan）明确表示不满，认为仅降息25个基点力度不足，为保障就业应直接降息50个基点。

保守派（主张暂停宽松）：芝加哥联储主席古尔斯比（Goolsbee）与堪萨斯城联储主席施密德（Schmid）则持相反意见，担忧通胀问题尚未解决，主张本次会议维持利率不变。

鲍威尔（平衡各方立场）：作为美联储主席，鲍威尔夹在激进与保守两派之间，需兼顾不同诉求，最终促成了本次降息决议。

这种“有人嫌宽松太慢、有人嫌宽松过快”的局面，反映出美联储当前政策制定的不确定性，未来降息的决策门槛或将显著提高。

点阵图透信号：未来降息节奏将放缓

市场高度关注的“点阵图”（美联储官员对未来利率路径的预测）也同步公布，核心信息可总结为三点：

降息节奏放缓：多数官员预测2026年与2027年每年仅降息一次，最终利率将逐步回落至3%左右。

内部分歧加剧：关于2026年的政策走向，委员们意见严重分化——7人认为应维持利率不变，8人则主张继续降息两次，足见政策协调难度之大。

经济预期乐观：美联储上调了2026年GDP增长预期，显示其对经济“软着陆”甚至持续复苏的信心。

内部分歧大、点阵图预警减速，为何市场仍“买账”？

或许有读者会问：既然美联储内部分歧显著，点阵图又暗示未来降息放缓，为何股市依然上涨？

答案在于会议释放的两个“定心丸”与一个“超级惊喜”：

定心丸1：最坏预期未成真

此前市场担忧点阵图会显示2026年“零降息”，但实际结果并未如此悲观，缓解了投资者的焦虑情绪。

定心丸2：鲍威尔明确排除加息可能

在会后新闻发布会上，鲍威尔虽面露疲惫，但态度坚决：

不考虑加息：当前利率水平处于合适区间，加息已不在政策选项之列。

通胀为短期现象：认为当前通胀压力部分源于关税因素，属于暂时性问题，预计明年一季度将见顶，政策更侧重保障就业。

超级惊喜：重启扩表（RMP）释放流动性

这是本次会议最受市场欢迎的举措——美联储宣布重启资产负债表扩张（RMP）：

具体操作上，美联储将每月购买400亿美元短期国债。尽管鲍威尔强调这并非量化宽松（QE），但本质上仍是向市场注入流动性的举措。

总结来看

2025年在美联储的激烈政策博弈中收官。

尽管美联储内部对未来政策路径存在明显分歧，且未来降息门槛有所提高，但鲍威尔明确排除加息风险，并通过重启扩表为市场提供流动性支持——

对于投资者而言，只要流动性宽松的大方向未变，市场的“顺风车”仍可继续搭乘。

（风险提示：市场虽整体向好，但短期波动在所难免，投资者需保持理性，做好风险防控。）