春晚天价广告位引争议：宇树智元席位之争背后，人形机器人赛道泡沫隐现
据媒体报道，宇树科技与智元机器人正为今年春晚赞助席位展开高价争夺。其中，智元报价6000万元，宇树则开出1亿元的高价。目前智元已回应称消息不实，宇树方面尚未表态。
质疑声随之而来：“行业泡沫已膨胀至此？企业花钱竟如此大手大脚？”
相关数据显示，今年以来国内机器人产业链相关投融资总额超800亿元；另据《BUG》栏目统计，今年有公开产品发布的机器人企业累计融资额也已突破200亿元。
热钱大量涌入的同时，投资人的担忧情绪逐渐升温。
投资过多家机器人独角兽的投资人向《BUG》栏目坦言：“当前市场上的人形机器人企业数量过多，我们已暂停投资新项目。”另有投资人持悲观态度：“现存企业中80%很可能面临淘汰。”
浙江省机器人协会会长俞晴告诉《BUG》栏目：“现在的人形机器人大多还是操控式的，一台机器人背后至少需要两三个人操作，反而增加了成本，却未达到应有的使用效率。”
全年融资频发，亿元级交易成常态
IT桔子数据显示，2025年国内机器人产业链相关投融资事件达557起，合计融资金额超839.52亿元。智元、宇树等头部企业估值已达数百亿级别。
《BUG》栏目统计显示，截至今年11月30日，国内已披露融资且有产品的企业中，前20家累计融资额达206亿元。其中优必选年内3次配售获70亿港元（约63.574亿元）融资；它石智航两次天使轮融资约17.08亿元；乐聚机器人、星纪动元、银河通用等企业年内多次融资超10亿元。
值得注意的是，作为年内焦点的人形机器人企业，智元机器人年内获4次融资但未披露金额，宇树科技也获得“数亿元”融资，具体数额同样未公开。
“企业过剩，80%将被淘汰”
热钱与新玩家涌入的背景下，爆火的人形机器人赛道引发投资人和业内人士对“泡沫”的担忧。
一位投资近10家人形机器人企业的投资人表示：“该领域泡沫严重，部分公司估值一年涨5倍却无实质进展。”他认为未来行业波动将加剧，现存企业“80%可能被淘汰”。
投出多家机器人独角兽的投资人徐谋（化名）也向《BUG》栏目表达悲观：“市场上的人形机器人企业已饱和，无需再投新项目，需观察一段时间。”
国家发改委政策研究室副主任李超近期公开指出：“当前人形机器人在技术路线、商业化模式、应用场景等方面尚未成熟。”并警示需“防范同质化产品扎堆上市”。
实际上，人形机器人落地面临诸多问题，如能耗高、精度低、智能化不足等，这些都是不被看好的主因。
上述投资人提到，智能化方面，当前人形机器人的基础算法和数据采集尚未收敛，算法研发成本高，“大脑”泛化能力弱，多数处于人工遥控或定制开发阶段，使用成本和门槛较高。
能耗方面，单台人形机器人有三四十个自由度，每个关节活动都需耗能，但市面上的电机、减速器等产品难以提供高能效方案。
据业内测算，一台50kg负载的人形机器人连续工作4小时能耗达2300Wh，而当前电池能量密度仅250—300Wh/kg，“续航—重量—成本”的不可能三角难以突破。
精度控制方面，工业场景要求重复定位精度≤0.02mm，但多数人形机器人采用的RGB-D相机在动态遮挡下感知误差>5cm，远未达到工业标准的十分之一，导致其在精密装配环节精度不足。
“从能耗到使用成本，现在的人形机器人性价比低，实用性差。”俞晴直言：“人们使用机器人是为降本增效，但现在的产品反而背道而驰。我们接触到的多数是操控式机器人，一台背后需两三个人操作，增加成本却未提升效率。”
快思慢想研究院院长田丰也感慨：“当前人形机器人在消费场景多应用于教育或玩具领域，且多数只能完成走路、下蹲等简单动作，舞蹈等动作需预编程，二次开发门槛极高。”
“组装机器人无核心壁垒”
那么，人形机器人行业如何避免“虚火”过旺？
田丰认为，当前国内人形机器人产业发展类似20世纪70年代PC产业初期，繁荣与泡沫并存，国产机器人的核心链主企业（如智能芯片、操作系统）尚未出现。目前企业多聚焦本体环节，如同当年组装PC——采购零部件组装成品，现在则是组装人形机器人。
在他看来，“组装机器人”无核心壁垒，价值微薄，真正有价值的是上游核心零部件供应、软件生态等。以硬件为例，核心零部件中，行星滚柱丝杠、谐波减速器、六维力传感器占关节成本的70%，但全球70%市场被日本企业垄断，进口单价万元级，国产替代产品虽便宜但寿命和精度差距大。“若核心零部件无法通过自研或规模化降低成本，国内人形机器人将停留在价值链底层，利润有限。”
俞晴呼吁：“不要仅盯着人形机器人，人工智能应以人为本提供服务配套，良性发展需形成生态和产业闭环，最终以降低成本、提升效率为核心。”
如同新能源汽车产业，在电机、电控、电池未成熟时，难以造出性能好且成本低的电动车。人形机器人也一样，关键零部件和智能软件未成熟时，大量组装机器人难以实现亲民价格。
即便通过亏本销售获取用户，也可能因产品性能不足导致用户流失。
本文来自微信公众号“新浪科技”，作者：努力码稿的小浪，36氪经授权发布。
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