突发！三大利好来袭，传媒娱乐集体涨停

传媒娱乐板块集体爆发！

早盘时，传媒娱乐板块中的福石控股、三七互娱、吉视传媒、东方明珠、粤传媒、天下秀、欢瑞世纪等股票集体涨停或涨幅超过10%，整个板块走势十分强劲。那么，究竟是什么原因导致这种情况呢？

分析人士指出，主要有三大利好因素：其一，手握优质内容的游戏以及影视个股三季报增长颇为亮眼；其二，10月30日，腾讯广告发布最新漫剧政策，为开通“文娱—微短剧”类目且符合条件的内容方提供利好；其三，AI应用逐渐成为市场热点，周末不少券商开始关注AI产业持续推进以及IP商业化对传媒板块行业的推动作用。

涨停潮

周一开盘，文化传媒板块全线拉升，传媒ETF一度上涨近2.5%，个股更是大面积涨停。

中信证券认为，整个板块迎来利好，平台加码AI漫剧激励，产业景气度提升。

首先，三季报披露结束，整体而言，传媒板块各细分赛道业绩分化。手握优质内容的游戏以及影视个股取得了较为亮眼的增长。游戏板块多数公司在新产品的驱动下，加上暑期档加大运营力度，收入端增长显著。

营销板块方面，互联网广告主加大投放力度，梯媒等渠道从中受益；同时，出海广告投放依旧保持高景气度，出海营销服务商收入增长良好，并且出海营销服务商加大程序化广告投放力度，布局程序化广告业务的营销服务商相关收入有望持续增长。

影视院线板块，暑期档上映优质内容的公司获得了亮眼的票房分账，但板块整体较为冷清，建议关注年底进口片对板块的带动作用。

出版板块整体经营较为平稳，部分教育出版公司推进业务结构调整，整体毛利率有所提升，带动盈利回暖。未来，有优质内容持续上线的游戏以及影视公司业绩有望继续保持亮眼增长。营销服务商可重点关注梯媒以及出海方向。同时，建议关注AI应用落地进展，随着算力以及大模型基建逐渐完善，多元AI应用有望落地，带来商业化收入，可重点关注AI陪伴类产品、AI漫剧、AI营销等业态。

其次，10月30日，腾讯广告发布最新漫剧政策，开通“文娱 - 微短剧”类目并符合条件的内容方，最高可享受95%分成比例；漫剧内容授权官方小程序，可拿110%—160%分成。同时，抖音短剧版权中心也发布了《成品漫剧业务合作指引》，上线平台涵盖了红果短剧、抖音原生等产品。平台持续加码AI漫剧激励，产业景气度正在加速提升。而且，在AI赋能之下，漫剧生产成本有望进一步下降，漫剧整体盈利模型有望优于短剧。

第三，后续AI产业持续推进以及IP商业化对传媒板块行业的推动作用值得关注，建议关注游戏板块新产品周期带来的业绩提升，关注IP商业化带动的业绩增量。可从三个维度筛选标的：1. 绩优及高分红标的，重点关注游戏、营销、出版等方向。2. 新技术及新消费趋势，新技术关注AI，新消费趋势关注IP商业化。AI重点关注游戏、营销、教育等方向；IP商业化重点关注“谷子经济”、AI玩具以及动画电影等方向。3. 在监管宽松的环境下，游戏以及影视行业进入稳定发展通道，有优质内容储备的公司有望实现经营持续向上。

端侧AI成为新催化线索？

过去这个周末，投资圈都在热议AI应用。今天早上，除了传媒板块，软件板块的个股表现也不错，如三六零、金桥信息等。

中信证券认为，市场重新回到业绩驱动的结构市，上周中美谈判有阶段性结果，三季报也已披露结束，未来应积极寻找明年可能有持续利润高增的方向。目前有两条新的线索正在显现，一是产业链安全，在全球越来越多非商业手段干扰的情况下，中国份额优势明显且海外竞争性产能重置成本较高的制造业企业可能明显受益，将份额优势转化成定价权，推动利润率持续回升；二是AI从云侧向端侧扩散，端侧AI作为更广泛数据入口和个性化AI载体的趋势已经十分明显，只不过行情的启动还需要更多产品实例催化。

东吴证券认为，AI应用端创新加速落地，生成式视频模型突破推动内容生产变革。美团开源136亿参数长视频生成模型LongCat—Video，支持文生视频、图生视频与续帧，实现720p/30fps高质量输出，显著降低视觉内容创作门槛，为广告、教育、医疗等场景提供规模化落地基础，中国企业在多模态生成领域实现技术突破。

资本与产业共振推动AI应用端估值修复。在硬件端高增长背景下，AI + 医药、AI端侧、智能驾驶、Agent等应用分支因短期业绩能见度不足而滞涨，但中期确定性高、空间广阔。伴随政策端国资委设立战略性新兴产业基金、OpenAI拟上市、英伟达市值创新高等催化因素，资金正从算力主赛道向具备稳定商业模式与生态布局的应用层迁移，补涨行情已具备启动条件。

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