寒武纪登顶A股“股王”，陈氏兄弟如何缔造传奇？

09-02 07:12

寒武纪逆袭A股，陈氏兄弟是凭借技术抓住机遇，还是靠泡沫冲上风口？

2025年8月28日，A股市场迎来历史性时刻。寒武纪以1587.91元的收盘价超越贵州茅台，荣登“A股第一高价股”宝座，完成“股王”交接。

这家2016年成立、2020年登陆资本市场的芯片行业独角兽企业，2024年财报显示还背负约5.3亿元净亏损；但仅半年后，2025年上半年，寒武纪成功逆袭，实现10.38亿元净利润。凭借这一表现，寒武纪被赋予“中国的英伟达”称号，超6200亿元的市值震撼中国资本市场。

2022年12月，寒武纪首次进入媒体视野。当时，美国相关部门以国家安全为由，将寒武纪等36家中国芯片企业和研发机构列入“实体清单”，实施出口管制等制裁措施。那一年，寒武纪股价在50 - 70元区间徘徊，一度跌至46元低谷。但2023年初ChatGPT问世，掀起全球人工智能热潮，寒武纪股价一路飙升，一度涨至270元。

不到两年时间，寒武纪实现惊人飞跃，成为A股“股王”。多家财经媒体评论指出，这一转变不仅是企业成长奇迹，更是时代变迁标志性事件，折射出资本市场对科技创新企业的认可与热情，也印证了硬核科技领域的巨大潜力。随着企业关注度上升，其创始人——拥有中科大博士头衔的陈天石和陈云霁兄弟逐渐走入公众视野。

登顶A股“股王”，这对江西亲兄弟有何不为人知的故事？寒武纪未来能否坐稳A股王者之位？

江西亲兄弟，拿下千亿市值

要了解寒武纪，需先认识其两位创始人——来自江西的亲兄弟陈天石和哥哥陈云霁。兄弟俩分别于1983年和1985年出生在江西南昌，父亲是江西省电力实验研究所的工程师，母亲是南昌市八一中学的历史老师。陈天石与陈云霁自幼便是“神童”：5岁的陈云霁能熟练背诵乘法表，9岁小学毕业，14岁考入中国科学技术大学，24岁博士毕业，25岁担任国产芯片龙芯的主要架构师。

寒武纪创始人陈云霁和陈天石

弟弟陈天石同样出色，16岁考入中科大少年班，后考入中科院计算技术研究所深造，成长为研究员、博士生导师。在他晋升博导那年，兄弟二人看到AI芯片领域潜力，决定携手创业，创办了寒武纪科技股份有限公司。

兄弟二人都是“学霸”，且优势互补：哥哥陈云霁性格外向大胆，对技术探索有冲劲，进入中科院计算技术研究所后，投身芯片设计这一硬核领域；弟弟陈天石性格沉稳谨慎，擅长深度思考与理论突破，研究偏向人工智能算法与智能领域，致力于为AI技术提供高效底层算法支撑。正是这对性格不同但技术互补的兄弟，在创业路上相互配合，打造出中国芯片领域的标杆企业。

白天求生存，晚上求发展

2010年，英伟达专注游戏显卡研发，AI芯片并非市场主流。陈氏兄弟通过专业交流，敏锐捕捉到AI技术对专用芯片的需求，提出设计AI芯片的构想。然而，这一想法在当时遭质疑与嘲笑，他们申请20万元课题经费验证想法也未获批。

2014年，命运出现转机。陈云霁曾说他们的研究是“白天求生存，晚上求发展”，智能芯片研究就是从周末晚上的空闲时间开始的。那一年，陈天石发表的论文首次提出深度学习处理器架构，获计算机体系结构领域顶级奖项Micro最佳论文奖，打破美国在该领域50年的垄断，为中国在AI芯片底层架构领域赢得话语权。

这一技术突破为寒武纪成立奠定基础。2016年，寒武纪公司正式成立。有意思的是，两人在公司角色各有侧重。陈云霁更侧重研究，思考技术路径，担任寒武纪首席科学家。

陈云霁表示：“我性格外向、胆子大，喜欢天马行空的事，适合搞科研。”于是，商业事务交给更稳重的弟弟陈天石。公开信息显示，陈天石直接持有寒武纪28.63%的股份，公司市值飙升使他身价一度达1700亿元，陆续入选各类富豪榜。陈云霁评价弟弟每步都考虑可行性，能规避产业发展的“坑”，适合带领企业前进。

陈云霁自称学习不好，他说：“和很多人想象不同，我不是学霸，多数时候是学渣。”他认为自己最大的优点是“心理素质好”，关键考试从未失手。

寒武纪的股价走向几乎也契合了兄弟两人的发展之路。从产业层面看，国产芯片产业链成熟和外部环境变化为寒武纪带来机遇。美国对华芯片出口限制升级、英伟达H20停产等，使国内市场对算力的需求转向国产芯片，“国产替代”成为行业趋势。寒武纪作为国产AI芯片头部企业，契合国内市场对自主可控算力的需求，成为国产替代的受益者。

在资本层面，多重利好因素促使资金流向寒武纪。其一，寒武纪被纳入科创50、沪深300等重要指数，吸引众多基金配置，融资客投资热情高涨。

寒武纪的股价有泡沫吗？

陈氏兄弟的学霸光环和寒武纪惊人的股价，让这只股票备受赞誉。但也有评论认为，今年一季度寒武纪营收11亿元、净利润3亿元，首次实现季度盈利，市盈率却高达近300倍，股价存在明显泡沫。

通常，小市值公司易被炒作，但寒武纪股价走高并非单纯炒作。交易数据显示，其股票日均成交量达100多亿元，若日成交量超200亿元，就不是少数资金能主导的，股价是市场合力的结果。

对比英伟达，其凭借芯片业务市值突破4万亿美元，稳居全球市值第一，成功在于抓住AI时代的算力需求。因此，市场猜测“寒武纪能否成为中国版英伟达”。

从国内竞争格局看，AI芯片领域技术壁垒高，有成熟研发与生产能力的企业寥寥无几。若国内AI芯片实现全面国产替代，市场规模可观。当前，国内互联网巨头在AI芯片领域投资达百亿、千亿元，美股市场上，特斯拉、Meta、微软、谷歌等科技巨头对英伟达芯片的采购规模也以千亿美元计。可见，AI芯片赛道空间广阔，寒武纪市值增长的逻辑可从中找到支撑。