5年连涨美妆巨头调低目标，拜尔斯道夫H1营收432亿增速放缓，莱珀妮中国增3%
8月6日，拜尔斯道夫公布2025年上半年业绩报告。报告期内，公司总销售额达51.88亿欧元（约合人民币432.53亿元），同比有机增长2.1%。利润方面，上半年营业利润为8.36亿欧元（约9.84亿元），利润率达16.1%。
值得关注的是，拜尔斯道夫在最新财报发布前下调了全年业绩预期，这并非个例，预示着行业将经历一段较长的低增长甚至负增长周期。
上半年营收432亿元，增速放缓
公开资料显示，拜尔斯道夫主要有消费品业务和德莎业务部（胶带解决方案制造商）两大业务板块，化妆品品牌集中在消费品业务部门。
作为最大业务部门，消费品业务部门上半年业绩增长1.9%，达43.33亿欧元（约361.25亿元），较去年同期8%的增速明显放缓；德莎部门营收8.58亿欧元（约71.4亿元），同比增长3%。
截自拜尔斯道夫财报
从区域表现看，拜尔斯道夫在全球均实现增长。其中，非洲/亚洲/澳大利亚地区有机增长最快，达2.7%；贡献最大的欧洲地区仅实现1%有机增长，为各地区中增速最慢。
尽管拜尔斯道夫仍在增长，但据青眼号外梳理，其2025年上半年整体业绩及消费品业务增长率均为近五年来同期最低。
拜尔斯道夫CEO华文颂(Vincent Warnery)在财报中称：“2025年上半年，集团表现稳健。但全球护肤品市场增长慢于预期，因此我们调整了2025年全年集团和消费品业务部门的增长预期。”
莱珀妮中国市场增长
拜尔斯道夫表示，消费品业务上半年增长主要得益于包含护肤品牌优色林和确美同的德玛部门的快速增长与创新，且该部门在所有地区均实现增长。
报告期内，德玛营收7.9亿欧元（约65.8亿元），同比增长12.2%。拜尔斯道夫称，优色林一款产品表现突出推动了该部门增长，该产品在德国、墨西哥和巴西等市场的抗衰老产品中排名第一，还拓展了更多空白市场。
核心品牌妮维雅上半年营收29.21亿欧元（约243.2亿元），同比增长1%。
拜尔斯道夫解释，当前宏观经济形势不确定是主要影响因素，导致市场整体增速未达预期。此外，去年同期业绩基数高，使妮维雅今年增长幅度未达预期。
不过，拜尔斯道夫表示下半年将推出更多新品并进行渠道创新改善现状。例如，妮维雅新款精华液将使用抗衰老成分Epicelline，近期两款新品也将推动销售额增长。
高端市场方面，莱珀妮营收2.43亿欧元（约20.23亿元），同比下滑10.7%。但在中国市场实现了3%的有机增长，主要源于第二季度线上有机销售额增长36%。
据悉，莱珀妮去年3月开设抖音旗舰店，目前该旗舰店有13.7万粉丝，产品累计销量达2万件。
此外，拜尔斯道夫也在发力线下。今年5月，其旗下高端美妆品牌Chantecaille香缇卡中国大陆首家线下精品店在上海港汇恒隆广场开业。7月，拜尔斯道夫旗下香缇卡商贸（上海）有限公司宣布投资1亿元人民币，加速线下门店拓展与线上业务增长。
同时，还新增2300万美元用于妮维雅上海智能工厂改造，支持妮维雅、优色林美白祛斑630新产品的研发与生产。种种迹象表明，拜尔斯道夫仍会大力投资中国市场。
下调全年预期
当下，全球美妆市场正告别高增长阶段，经济环境更为复杂。麦肯锡《The State of Fashion:Beauty》2025年度报告显示，2024年全球美妆市场规模为4410亿美元，2022 - 2024年间虽全球经济不稳定，但美妆市场仍有7%的增长。预计2024 - 2030年，全球美妆市场增速将降至5%。
这与地缘冲突、市场饱和、经济状况等多种因素有关。在此行业背景下，拜尔斯道夫下调了全年预期。
据悉，拜尔斯道夫将集团2025年全年有机销售额和消费品业务预期从原先的4% - 6%下调至3%左右，德莎业务部门为1% - 3%。
实际上，下调预期的不止拜尔斯道夫。今年4月，宝洁将2025财年有机销售额增长预期从3% - 5%下调至2%。去年10月，雅诗兰黛直接撤回2025财年销售和利润预测。
目前已发布上半年财报的全球美妆巨头，业绩大多平平，多为个位数增长，甚至不少出现衰退。如LVMH集团香水及化妆品业务上半年收入40.8亿欧元（约335.3亿元），同比下滑1%；欧莱雅上半年仅增长3%，增速放缓。
在这样的环境下，下调预期并不意外。随着增长减缓，化妆品市场“增量红利”消失，全球化扩张与消费升级动力减弱，企业或许将从“高增长”转向“保市场”，进入精耕细作阶段。
本文来自微信公众号“青眼号外”，作者：吴超凡，36氪经授权发布。
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