可可市场风云：金融大佬做多惨败，价格大幅下挫

“原油之王”遭遇重大挫折。

最新消息显示，全球知名原油交易员皮埃尔·安杜兰（Pierre Andurand）在可可市场的大规模做多行动惨败。截至6月底，其旗舰基金年内亏损高达57%。

当地时间8月1日，可可期货价格大幅下跌超3%，报8227.00美元/吨，今年累计跌幅超29%。分析认为，全球需求疲软是可可价格持续下跌的主因。欧洲可可协会数据表明，作为最大消费地区，欧洲二季度可可豆加工量同比下降7.2%，创2020年以来最低水平。

巨亏57%

8月3日，彭博社援引皮埃尔·安杜兰致投资者的信函报道，截至6月底，其旗舰基金“安杜兰大宗商品全权委托增强型基金”年内亏损达57%。

安杜兰在信中承认“近期表现令人失望”，并已削减旗下所有基金的可可多头敞口。

这与2024年的辉煌形成鲜明对比。当时，安杜兰通过押注可可价格上涨获得50%的年度回报。但随着可可价格从超12000美元/吨的高位回落至8000美元左右，加上交易失误和市场波动，此前盈利被全部吞噬。

值得注意的是，过去近十年，安杜兰几乎是原油交易成功的代表。但从2024年3月起，他将目光转向可可市场。

彭博社报道，安杜兰当时判断，西非恶劣天气和作物病害会冲击全球可可供应链，引发大行情。

他的团队在2024年3月建立大量可可多头头寸，年底收获颇丰，可可投资助力旗舰基金在2024年实现50%的惊人回报。

巨大成功让安杜兰野心膨胀。2024年4月，他向彭博社邮件高调预测：“我们相信（可可价格）今年晚些时候可能突破20000美元。”当时，这位“原油之王”似要在可可市场续写传奇。

然而，2025年市场对需求前景担忧，可可价格持续回落。截至8月1日，可可期货年内累计跌幅达29.23%。

这让大举押注可可多头的安杜兰损失惨重，其基金1月大跌约17%，2月重挫近25%。

今年4月，安杜兰基金亏损更严重。他在信中复盘，4月预计咖啡豆加工数据会推高可可期货价格，于是增加了可可看涨头寸。

事后证明，虽预测正确，但交易策略在市场波动中失败。

安杜兰将此归咎于美国总统特朗普4月2日宣布的“对等关税”政策引发的市场混乱。

“若整个月保持原有仓位，不对特朗普公告反应，基金本可能正收益。但当时不反应很难。”安杜兰写道。

目前安杜兰未完全认输。他在信中称：“我们坚信会看到更高的可可价格。基于基本面看涨观点，大部分风险敞口仍在可可上。”

彭博社评论，这种波动凸显基金经理脱离核心专业，投资不熟悉市场的风险。

价格崩了

当地时间8月1日，洲际交易所（ICE）农产品期货主力合约收盘全跌。可可期货价格大跌3.28%，报8227.00美元/吨；咖啡期货价格大跌3.19%，报286.35美分/磅。

欧洲可可协会数据显示，欧洲二季度可可豆加工量同比降7.2%，为2020年以来最低，且连续四个季度同比下降，降幅为疫情初期以来最大。亚洲可可协会数据表明，同期亚洲可可加工量下降超16%，高价持续抑制需求。

StoneX亚洲农业高级副总裁Darren Stetzel称，两大地区加工量下降在预期内，但收缩幅度超预估。

交易商指出，去年12月可可价格创新高，已抑制消费需求。近期价格下跌，反映市场对高价下需求前景保守，全球通胀压力下，巧克力消费或进一步放缓。

因可可价格波动冲击，全球最大可可加工企业百乐嘉利宝7月下调业绩预期，预计截至8月底销量下降7％，这是今年第三次下调。

尼尔森数据显示，全球巧克力市场经历十年来最严重下滑。

顾问公司TRS by Expana上调2024/2025年度全球可可供应过剩预测至7.7万公吨，2025/2026年度达16.6万公吨，加大市场压力。

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