智元、宇树竞相上市，300亿融资背后，机器人赛道热度几何？

机器人赛道，正在上演一场前所未有的「速度与激情」。

故事的引爆点，是成立仅两年半的明星公司——智元机器人。7月9日，一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近20亿元，控股A股上市公司上纬新材。

消息传出，资本立刻表现出狂热。上纬新材股价连续9个「20cm」一字涨停，累计涨幅超400%，市值从月初的31亿元飙升至162亿元。这场资本狂欢背后，是智元机器人超过150亿元的惊人估值。

一家成立仅两年半的创业公司，以「抄近道」的方式，迅速奔向A股。这不仅是智元自身的胜利，更像一个信号，点燃了整个机器人赛道的上市热潮。几乎同时，赛道另一位明星选手——宇树科技，也正式开启了上市辅导。

智元和宇树的上市竞争，只是机器人赛道资本狂热的一个缩影。2025年至今，机器人赛道已经融资300亿元，是去年同期的4倍。

机器人，成了众人眼中的「风口」。

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半年300亿，热钱涌动

如果说头部公司的IPO冲刺是赛道的「面子」，那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。2025年夏天，热钱正大规模涌向机器人初创公司：

7月7日，星动纪元宣布完成近5亿元A轮融资；

7月8日，云深处、它石智航、小雨智造同日宣布新融资，金额从1亿元到1.22亿美元不等；

7月9日，星海图宣布接连完成两轮超1亿美元战略融资；

7月21日，千寻智能、众擎机器人、逐际动力三家公司同步官宣，融资总额超16亿元。

这股投资热潮在宏观数据上体现得更明显。据统计，2025年前7个月，中国内地机器人行业融资金额超300亿元，发生158起投融资事件，已超2024年全年。对比2024年上半年约75亿元的融资额，今年增长率高达400%。

从一线风投到产业资本，目光都聚焦于此。一个共识正在形成：机器人，特别是人形机器人，是下一个时代的风口。

投资方中，红杉、高瓴、源码等知名风投是机器人领域的主要投资者；腾讯、美团、小米等互联网巨头也不想错过这波风口，虽战略思考不同，但都纷纷投入资金。

最新加入的是京东，7月21日，千寻智能、众擎机器人、逐际动力三家公司公布融资，投资方中都有京东，可见稍落后的京东正在奋起直追。

近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

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成立2年半就上市？

在资本推动下，机器人公司的成长周期被极大压缩。

智元机器人成立于2023年2月，两年半就冲刺上市。众擎科技、星海图、星动纪元等公司更是成立于2023年底。相比之下，成立于2016年的宇树科技，在这个「后浪」不断涌现的时代：

已经是机器人领域的「老公司」。

用互联网的闪电战思维，来发展需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，真的可行吗？上市，或许只是漫长征程的第一步。狂欢过后，我们需冷静审视现实。

以知名机器人公司优必选为例，作为「人形机器人第一股」，2012年成立的优必选是行业先驱。2023年在港股上市，目前市值约340亿港币。其2024年财报显示，营收同比增长23.7%至13.05亿元，但公司仍处于亏损状态，不过亏损有所收窄。

在仓储和物流这个热门机器人赛道，极智嘉是领军企业，2015年成立，今年7月成功登陆港股，市值约190亿港元。其2024年营收超24亿元，规模可观，但同样未能摆脱亏损。

持续亏损，是多数机器人公司面临的难题。这让目前唯一可能盈利的宇树科技格外引人注目。

据其创始人透露，宇树年营收已超10亿元，今年利润有望达1到2亿元。这份成绩让投资人给出了市销率50 - 100倍，甚至千倍市盈率的乐观预期。

宇树的优势，源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对领先地位。数据显示，2024年宇树机器狗销量占全球份额近70%，其更先进的人形机器人也已交付超1500台，核心客户是高校与科研机构。这体现了一个简单的商业逻辑：

找到能落地的场景，形成商业闭环，比宏大的叙事更重要。

毫无疑问，在AI大模型的助力下，机器人赛道正迎来前所未有的黄金时代。资本的涌入正加速技术迭代和产业成熟。

然而，智元、宇树的扎堆上市，以及背后的巨额热钱，也让我们不得不保持警惕。从高估值到高利润，从技术原型到可靠商品，从实验室走向千家万户，人形机器人还有很长的路要走。

本文来自微信公众号“极客公园”（ID：geekpark），作者：靖宇，36氪经授权发布。

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