河马剧院，你觉得我还有机会吗？
在越来越激烈的短剧竞争中，红果在字节系的全方位支持下，在一年内实现了令人瞠目结舌的增长，稳居行业第一，几乎成为“短剧”的象征。长视频平台围攻红果一度成为热点事件。
但是在红果身后也盘踞着一部短剧《二胎》——河马剧院，虽然它也曾有过高光表演，如今也不得不面对市场差距进一步扩大，甚至可能导致用户流失的局面。
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根据QuestMobile的最新统计，截至2025年3月，红果短剧月活跃用户已超过1.73亿，而河马剧场月活跃用户已达4167万，差距进一步扩大，如果与河马内部数据口径相比，今年显然呈下降趋势——河马剧院相关负责人在3月份的网络视听大会上公开披露，其月活在2024年超过6000万，月广告收入超过1亿。
与此同时，红果不断炮制《好女孩》《家里外面》等10亿短剧，其商业化能力日益完善。3月份的账户分享报告显示，每月账户分享突破5亿，10多个版权方每月账户分享突破1000万，凸显了强大的盈利能力。
另外一边的河马剧院，最近引起的话题仅在于刘晓庆主演的短剧《萌宝助攻：五十岁婚宠》，没有绝对的爆款让大众无法进一步记住河马剧场的存在。
《萌宝助攻：50岁婚宠》截图
因此，目前的河马剧院面临着一个锐利而现实的问题：在这个“马太效应”日益明显的市场，这个“行业二胎”还有机会翻身，面对红果破坏、枯萎、死亡的强劲压倒性表现，以及后来者和跨界者的不断追赶，四面楚歌和生存空间的不断挤压？
然而，河马剧院背后的点众科技不是无名小辈。
这家成立于2011年的公司，凭借多年在数字阅读领域的积累，拥有丰富的IP资源和内容运营经验。2022年转型进入短剧领域后，凭借在投资领域的出色表现，一度风光无限，立即推出了“花剧院”和“河马剧院”两款产品，成为市场关注的焦点。
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这样的关注并没有持续太久。
随着免费短剧的快速崛起，众多投资业务面临着严峻的考验，而处于第二位置的河马剧院却无法像红果一样直接获得字节系的支持。其自身所需的高“投资”成本和内容制作成本吞噬了大部分收入，使得利润率保持在较低水平，实际上很难支撑长期的战略布局。
短剧浪潮的后半部分，当短剧行业从逆势而上逐步走向理性完善时，点众和河马剧院必须做出战略选择。
因特网这个赢家通吃的市场，次要玩家通常只有两种方式：要不是找到多元化生存的蓝海，要不就成了巨人的猎食。
01 生存困境存在差距
河马剧院与红果短剧的差距并非偶然，而是多种因素共同作用的结果。
第一，资源优势的差异是最重要的因素。
红果短剧背靠字节跳动，有抖音、今日头条等超级流量平台的支持。这种背景在推广成本和用户接触效率上具有先天优势；虽然河马剧院有一些科技支持，但在经济实力和流量资源上还是很难与字节系相媲美。
第二，内容生态的差距不断扩大。
河马剧院(左)红果剧(右)
红果短剧已经推出了15000多部短剧，每个月都保持了上千部短剧的新速度，内容供应充足多样。相比之下，河马剧院虽然有一些高质量的版权资源作为IP基础，但在内容数量和更新速度上仍有明显差距。
河马剧院在商业模式上采用了“免费” 广告 “会员”的混合实现策略，这几乎主要推广红果免费。 多元化的广告运营模式。河马剧院实行广告解锁和会员订阅双轨制，部分短剧完全免费，部分则需购买99元/年会员卡解锁。
河马剧院App截图
而且红果短剧凭借各种IP和抖音流量的强大结合，解决了上游供应和下游客户的多重问题。
从长远来看，理论上河马剧院的混合实现模式可能具有更强的盈利韧性，但红果短剧强大的资源整合能力进而在生态建设上占据了明显的优势。更重要的是，背靠字节巨大的现金流，即使短时间内只关心规模扩张，不考虑商业化，压力也不大。
更为致命的是“投流”效率的严重劣势。
作为字节跳动旗下的商品，红果短剧不仅可以直接借助抖音、今日头条等平台的流量支持，实现内部低成本引流，更重要的是，根据DataEye的统计，2024年上半年，巨型引擎成为短剧投放消费的最大平台，占74%。
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与此同时，截至2025年3月，抖音旗下短剧小程序“金枝追剧”的月活量已达2238万，QuestMobile数据显示，截至2024年9月，抖音短剧小程序的月活跃用户总数已接近2亿。
凭借这一生态优势，红果短剧可以以较低的成本获得更多的顾客，而且河马剧院需要向这些平台支付高额费用购买流量，处于结构性劣势。
换言之，字节几乎控制了短剧市场的主要流量渠道。
盈利能力的不足进一步加剧了河马剧院的困境。
虽然点众科技短剧业务月充值稳定在4-5亿元，但其董事长陈瑞卿透露，公司整体利润率仅为1%。如此微薄的利润率很难支持持续的内容投入和营销，更不用说与强大的字节系统的长期竞争了。
河马剧院App截图
在内容领域，经济实力和利润水平往往决定了平台能否持续产生高质量的内容，并保持用户增长。
在目前的竞争格局下，河马剧院几乎不可能实现反超任务，更加现实的目标是巩固“行业二胎”的地位，寻找多元化的发展方向，在细分领域建设自己的环城河。
02 要打破游戏，还需要多变
尽管面临诸多挑战，但短剧市场的整体增长趋势仍然为河马剧院提供了一定的生存空间。
根据高盛之前的一份研究报告，中国短剧市场的年化规模已经超过了电影市场，接近长视频流媒体市场的70%。预计到2027年将达到910亿元，未来两三年复合年增长率约为25%。
这样一个巨大的市场，即使不能成为“老大”，河马剧院仍然有足够的空间来实现可观的用户数量和收入。
2024-2025年中国微短剧市场及出海市场分析报告艾媒咨询
同时，国有资产背景也是河马剧场的潜在优势。尽管应用商城和企业信息都指向点众科技作为实际运营商，但是河马剧院也与中广电传媒有一定的联系。
这种背景可能会在政策支持、内容审核、行业资源获取等方面带来一定的优势，尤其是在短剧行业监管逐步收紧的背景下。在2025年的政策环境中，符合主流价值观、积极健康的内容将得到更多支持，河马剧院与国有资产的关系可能有助于其在内容合规性方面占据先机。
河马剧院通过ASO(APP商城推广)等策略，成功地将其长期排在苹果APP商店的免费列表和娱乐列表的前列。这种高排名给他们带来了一定数量的自然客户。
所有这些动作都表明，即使资源处于劣势，河马剧院仍然可以通过精细化运营找到一些降低客户获取成本的方法。
面对未来可能更严峻的竞争形势，河马剧院只有通过差异化营销和多元化发展，才能在夹缝中生存。未来的突破之路可能有以下关键方向。
第一，内容多样化。
目前短剧市场存在明显的内容同质化现象，大量剧集在主题、叙事模式和情节设置上高度相似。
它是河马剧院能够突破的关键，创造更多具有明显辨识度的精品内容，防止简单跟风的热门话题。
河马剧院App截图
点众科技董事长陈瑞卿曾经提到过改编《三言二拍》用于教学和翻拍《黄飞鸿》系列电影的想法，这种探索内容界限无疑是值得尝试的。河马剧院可以通过开发兼顾文化价值和商业诱惑的内容，在市场上有自己的内容品牌形象。
第二，多元化收入结构，提高盈利能力。
目前，河马剧院主要依靠广告实现和会员订阅，但这种单一的B2C方式很难保证足够的盈利空间，因为它面临着高昂的内容生产和用户获取成本。下一步，河马剧院应该积极发展ToB和ToG的业务范围。
河马剧院定制短剧
在To B方面，品牌定制剧是一个很有潜力的方向。通过为公司量身定制短剧内容，品牌理念自然融入剧情，不仅可以获得公司的直接投资，还可以降低“流量”成本，合作品牌可以分担流量成本。
这一模式既能满足品牌的营销需求，又能给河马剧院带来稳定的收入。
目前红果已开始进入，河马需要加快速度。
品牌营销相继出现了红果短剧。
在To g方面，与政府机构合作开发文化旅游短剧和政策宣传短剧也是开发稳定收入来源的有效途径。事实上，这一方面与河马剧场的国有背景相辅相成，有望成为其差异化竞争的重要支点。
第三，深化生态合作，构建竞争壁垒。
“河马合作伙伴”计划是河马剧院生态建设的重要尝试。据相关报道，河马已与腾讯视频、爱奇艺等14家合作伙伴达成战略协议。虽然合作的具体细节还不清楚，但这种态度无疑是正确的。毕竟市场上挑战红果的平台太多了。把一些资源和战略结合起来是一个明智的举动。
计划“河马合伙人”
最后，就是通过海外市场的拓展来避免国内红海的竞争。
通过DramaBox，基于点众科技在海外市场取得了一定的成就，并计划推出100部海外原创短剧，事实上，河马剧院未来的国际化发展奠定了基础。
比如河马剧场的更多内容是通过翻译在海外分发的，或者对于不同的国外市场，应该制定多样化的内容和运营策略。比如对于东南亚市场开发具有地方文化元素的作品，对于北美市场来说，可能需要更高的制作水平和叙事结构。
归根结底，与DramaBox相比，字节系Melololo、短剧产品如PikoShow仍处于起步阶段，先成为短剧出海一哥，或许值得点众科技进一步alll。 in。
DramaBox于2024年1-8月下载，收益双第一
总之，在全面领先的红果短剧面前，河马剧院可以退而求其次，致力于一些特定的用户群体或内容类型，深化目标市场。
专注于目标市场不仅可以减少与巨头的正面竞争，而且可以提高内容的针对性和客户转化效率。与盲目追求全面超越相比，“小而精”的发展模式可能更加务实和可行。
短剧行业正在从粗暴增长走向股票完美竞争的后半段。从短视频平台的发展不难看出，单纯的垄断其实很难出现，那些最能适应环境变化、最具创新性和长期主义的平台总能找到出路。
对于河马剧院来说，挑战与机遇并存的关键在于能否做出正确的战略选择，并付诸实践。机会永远只会留给真正有准备的人。
本文来自微信微信官方账号“一娱观察”（ID：yiyuguancha），作者：大型娱乐家，36氪经授权发布。
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