由于特朗普的关税政策，软银-OpenAI“星际之门”项目融资受阻

软银集团计划在美国投资1000亿美元建设AI基础设施的“星际之门”项目受到严重阻力。据知情人士透露，项目融资谈判因特朗普政府关税政策带来的经济风险而停滞不前。

今年1月，软银创始人孙正义和OpenAICEO山姆·奥特曼在白宫宣布推出“星际之门”项目，承诺“立即部署”1000亿美元，并计划在未来四年内将投资增加到约5000亿美元。

三个月过去了，软银还没有完成融资计划，也没有和银行、私募机构进行实质性的谈判。

据知情人士透露，2025年初，软银与瑞穗银行、摩根大通、阿波罗、布鲁克菲尔德等多家贷款公司和资产管理公司进行了初步谈判。).但由于经济波动加剧和AI服务成本下降，融资谈判未能取得实质性进展。

特朗普的贸易政策也影响了AI项目的财务预测。更高的资金成本促使贷款公司和债务投资者对高风险投资持谨慎态度，对数据中心需求下降的焦虑可能导致全球衰退，融资谈判进展缓慢。

此外，低成本的AI模型，如中国AI初创公司DeepSeek，也引起了对这些项目长期盈利能力的质疑。这进一步增加了潜在投资者的焦虑。

软银负责“星际之门”项目的融资，在愿景基金下成立了由20到30人组成的团队，致力于加快大规模数据中心的建设。该团队由美洲区软银管理合作伙伴维卡斯·帕雷克领导。他曾在愿景基金和企业软件领域主导自动化投资。

据悉，软银正在逐一与银行和债务投资者进行谈判，包括养老基金和保险公司。根据融资计划，软银将提供10%至20%的股权融资，其他大部分资金将通过隔层债券、优先贷款等债务工具筹集。

但是，不确定性正在影响谈判过程。TD Cowen分析师迈克尔·伊莱亚斯指出，所有相关商品都可能受到关税的影响，从服务器机架到制冷系统和芯片，这将导致数据中心建设成本上升5%到15%，一些运营商甚至面临更高的价格上涨。

潜在投资者对“星际之门”项目持观望态度，主要担心行业生产过剩。尽管科技公司已经投入数百亿美元建设AI数据中心，但微软最近在全球范围内收缩了数据中心项目。亚马逊也在调整其数据中心战略，亚马逊云服务AWS在过去一年中实现了最慢的增长速度。

2024年，数据中心建设者花费了2300亿美元

与此同时，OpenAI本身也经历了动荡，这给项目增加了更多的不确定性。奥特曼在被包括前创始人埃隆·马斯克在内的离职员工、学者和竞争对手公开反对后，不得不撤销将企业转化为盈利实体的计划。然而，软银仍将按计划全额投资OpenAI300亿美元。但是重组的努力仍然没有得到微软的批准，微软是OpenAI的最大股东之一。

尽管有许多变数，但在软银介入之前就已经启动的“星际之门”部分建设仍在推进。在上周的国会听证会上，奥特曼透露，他已经检查了得克萨斯州阿比林市的第一个数据中心基地。这个由甲骨文开发的庞大计算集群将成为“世界上最大的AI培训设施”，将有助于美国建立覆盖电力、芯片框架和芯片制造的完整供应链。据报道，该基地将配备40万个英伟达芯片。

除了阿比林，软银还在评估其他建设数据中心的候选地址。据知情人士透露，选址应充分考虑电力供应、数据处理能力与需求之间的平衡以及投资回报率等多项指标，以确保为后续项目积累动能。

在67岁的孙正义看来，目前的市场波动和投资者的顾忌只是AI需求爆炸式增长前的一集，他坚信这笔投资会带来丰厚的回报。长期投资软银的Comgest资产管理公司日本股票策略联席主管查德·凯伊计算，“星际之门”项目有望为软银带来15%至20%的回报。

凯伊指出，软银是世界上为数不多的有实力经营如此大规模资金的投资者之一，但实现预期收益需要满足许多条件，其中关键在于保证数据中心的利用率。凯耶说:“如果我们能准确地表明未来几个季度所有资金的去向会非常好。但我认为目前没有人能做到，甚至孙正义自己也可能没有决心。”

本文来源于“腾讯科技”，作者：金鹿，36氪经授权发布。

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