Marvell，孤注一掷

最近，英飞凌收购了Marvell汽车以太网业务的消息，引起了业界的关注。

据英飞凌官方微信消息显示，英飞凌签署了一项以25亿美元收购Marvelllll的项目。 Technology汽车以太网业务协议。通过这笔交易，英飞凌将其领先的MCU产品组合与Marvell的汽车以太网业务相结合，以提高其在软件定义汽车领域的系统能力。

尽管这笔交易仍然需要监管部门的许可。但是，从这笔交易的背后，可以反映出英飞凌对汽车工业未来发展趋势的深刻洞察和准确预测。

一场“你情我愿”的战略双赢？

从技术层面分析，以太网是实现低延迟、高带宽通信的核心技术，对汽车进行软件定义（SDV）中央计算、区域和终端构成的高效电子电器架构尤为重要。

MarvellBrightlane™产品组合是汽车以太网领域的佼佼者，其产品线丰富多样，包括PHY收发器、交换机和桥接器，可以支持从100Mbps到10Gbps的高速网络数据速度。这种卓越的性能可以保证这些信息在汽车内部的快速稳定传输，充分满足不同汽车电子系统对数据传输速度的严格要求，为智能汽车构建高效的数据传输高速公路。

结合英飞凌自身的商业地图，其MCU在车辆微处理器领域已经处于世界领先地位。然而，在车载网络通信的重要环节，英飞凌存在一些不足。

Marvell的汽车以太网业务的收购，就像是为英飞凌的汽车智能拼图增加了一个关键部分。两者的结合，一方面将进一步巩固英飞凌在MCU领域的领先水平；同时也将构建一个“通信” 全栈控制解决方案，直接为软件定义汽车区域结构转型赋能。

另外，从商业价值的角度来看，这笔交易同样具有吸引力。

Marvell的汽车以太网业务拥有超过50家汽车制造商客户，其中包括前十大汽车制造商中的8家。有了这个强大的用户基础，根据相关数据预测，该业务预计将在2025年投入2.25亿-2.5亿美元，毛利率将达到60%。更有吸引力的是，它附加到2030年的40亿美元design-win储备，就像一个富有的宝藏，为英飞凌在自动驾驶、汽车联网等方面的长期布局奠定了坚实的基础。

这意味着，在未来的市场竞争中，英飞凌不仅可以通过这次收购在技术上取得突破，还可以在商业上获得丰厚的回报。此外，通过整合R&D实力，利用英飞凌的业务规模，预计将产生更多的成本协同作用，进一步加强英飞凌在汽车电子领域的市场布局。

Marvell“断舍离”：专注于核心战略

对英飞凌来说，这笔交易无疑是一项重要的战略部署。

但是，对于Marvell来说，汽车以太网销售业务似乎已经放弃了一块优质资产，但实际上也是经过深思熟虑后的战略焦点。

不可否认，Marvell的汽车以太网业务在技术水平和客户资源方面表现良好。然而，通过对其整体业务结构和发展战略的深入分析，我们可以发现这项业务的销售是不可避免的。

从收入比例来看，汽车以太网业务在Marvell的总收入中所占比例不到5%，这意味着在公司的整体业务地图中，虽然质量优秀，但权重相对较小。与此同时，近年来，Marvell正在全力下注数据中心和AI业务，这两个领域发展迅速，潜力无限。

根据最新公布的财务报告数据，数据中心业务已经成为Marvell的关键增长引擎，Marvell 2025财年第四季度净收入达到18.17亿美元，比去年同期增长27%，创下季度收入新纪录。其中，由于AISC和光模块DSP芯片的增长，数据中心业务季度营收为13.66亿美元，同比增长78.5%。在这个季度，公司AI 商业收入约为7亿美元，主要是由于亚马逊等客户定制ASIC等商品需求增长的推动。

第四季度Marvell财务报告数据

可以看出，Marvell数据中心业务在2025财年贡献了75%以上的收入，成为公司业绩提升的主要驱动力。虽然Marvel的大部分其他收入部门增长缓慢，但数据中心的收入带动了公司的增长，AI业务作为未来科技发展的关键跑道，蕴含着无限的发展机遇和潜力。

Marvell预计，在全球人工智能基础设施建设的热潮下，Marvell的收入将大幅增长，预计到2028年，Marvell的AI芯片年收入将增长到200多亿美元，整体收入将是目前的4倍。

因此，Marvell此时选择销售汽车以太网业务，可能是为了集中优势资源，全力发展具有更高增长潜力的数据中心和AI业务。25亿美元的现金注入就像一场及时雨，可以为Marvell的AIR&D提供足够的资金支持，使其能够加大R&D在AI领域的投资，加快技术创新和产品迭代，提高核心竞争力。

值得注意的是，英伟达是Marvell的长期用户和主要合作伙伴，但目前Marvell的许多创新都将涉及到英伟达的行业。对此，Marvell CEO Matt Murphy强调，AI市场仍处于爆发初期。Marvell面对78%的毛利率和惊人的市值，选择专注于新的需求，通过定制解决方案，在AI基础设施竞赛中开拓独特的生态位置。

转型AI，Marvell早就有悬念了。

事实上，Marvell的转型并不是一蹴而就的，而是早有悬念。它在发展过程中不断进行战略布局和业务调整，逐渐聚焦于AI领域。

Marvell在2017年以61亿美元的价格收购了Cavium，Marvell通过这次收购，成功地将Cavium的ThunderX系列Arm芯片纳入手中，然后正式进入Arm服务器芯片领域。这一举措促使Marvell在服务器芯片市场上拥有更强的技术水平和产品竞争力，为其后续在数据中心领域的发展奠定了坚实的基础。

Marvell在2021年再次出手，用11亿美元收购了Innovium。在以太网交换技术方面，Innovium拥有卓越的技术实力和领先的市场地位，其Teralynx交换机芯片因其高性能、低功耗和高可靠性而受到市场的高度赞扬。通过收购Innovium，Marvell进一步加强了其在以太网交换技术领域的实力，使其能够为数据中心提供更加全面、高效的网络解决方案。这样不但可以帮助Marvell在数据中心市场巩固自己的地位，而且可以为Marvell在AI领域的发展提供更强的网络支持。

Marvell于2023年推出了针对AI培训的定制DSP芯片，这意味着Marvell在AI领域的技术研发方面取得了长足的进步。该芯片深度提高了AI培训过程中复杂的计算需求，可以提供更强的计算能力和更高的计算效率，为AI培训任务的高效完成提供了有力的保障。这一举措不仅展示了Marvell在AI芯片研发方面的技术实力，也展示了Marvell不断深化AI领域的决心。

2024年，Marvell在AI领域迈出了关键一步，率先推出定制高带宽内存。（HBM）架构。这种结构的诞生，可谓是专门为AI云加速而精心策划的，成功地解决了长期困扰AI计算发展的数据传输瓶颈问题。在AI计算步骤中，数据需要在处理器和内存之间频繁传输，而传统的内存结构通常不能满足AI计算对数据传输速度和带宽的超高要求，从而成为制约AI计算性能提升的关键瓶颈。通过创新的设计，Marvell定制的HBM架构大大提高了数据传输的速度和带宽，使AI计算能够更有效地运行。

这一举措直接将Marvell切入了英伟达、博通等行业巨头主导的高端市场，充分展示了Marvell在技术上的强大实力和野心。作为世界AI芯片领域的龙头企业，英伟达凭借其丰富的GPU技术积累和不断创新，在高端AI芯片市场占有重要地位。博通在高端市场也有很强的竞争力，因为它在通信芯片和网络芯片领域的优势。在如此高端的市场中，Marvell勇于与这些巨头竞争，这无疑证明了他们对自己的技术高度自信，也显示了他们在AI领域的宏伟战略布局。

AI版图Marvell全栈布局

到目前为止，Marvell的AI版图已经不断扩展，实现了从数据中心到边缘计算的全栈布局。

例如，Marvell在数据中心这个被视为AI算率“心脏”的关键领域有着独特的定位，产品布局涉及到定制ASIC。、与英伟达、博通等原厂相比，光模块用DSP电芯片、以太网交换/PHY芯片、存储控制器、数据安全芯片等方面更加低调，但却是必不可少的。

在AI算率方面，各大云服务提供商之前主要采用GPU方案。ASIC有望承担大型云服务提供商的定制化需求，因为它具有高性能、低功耗的特点，从而扩大了AISC在算率市场的需求规模。

由于亚马逊和谷歌ASIC产品的大规模生产和出货，Marvell已成为ASIC设计的第一梯队，2024年已超额完成5亿美元的收入，预计今年将超过10亿美元，为数据中心业务提供新的增长，Marvell将成为ASIC设计的第一梯队。随着各大云服务提供商需求的增加，预计将进一步扩大客户和规模。

尽管AI 在ASIC市场，一些制造商已经实现了大规模生产，但与整体AI芯片市场相比，它们的比例仍然很低。结合英伟达、AMD和英特尔的数据中心业务收入，三家公司的年收入已达1000多亿美元。2024年，ASIC的市场规模不到150亿美元，在整个AI芯片市场的比例仍然不足 10%。

随着AI技术的爆炸式增长，Marvell预测定制芯片将在加速计算市场中发挥越来越重要的作用。预计到2028年，定制芯片将占计算芯片市场的25%左右，复合增长率达到45%。这一趋势将推动Marvell不断增加R&D先进工艺的投资，以满足客户对高性能、低功耗解决方案的迫切需求。

Marvell通过2020年收购Inphi，在光模块DSP领域与博通的“双寡头”竞争，与主流云厂商形成了深入稳定的合作关系。随着人工智能需求的推动，市场对传输速度的要求进一步提高。Marvell的DSP在800G/1.6T高速光模块市场占据主导地位，并在全球DSP市场占据60%以上的份额，预计2023-2028年整体光电产品市场将实现27%的复合增长，同时也将为公司带来明显的增长。

在以太网芯片方面，Marvell拥有丰富的交换芯片产品矩阵，云数据中心Teralynx系列交换芯片产品可以实现中、高、超高端市场的全覆盖，可以轻松满足AI服务器集群对低延迟的严格要求，保证数据在服务器集群中快速、稳定地传输，大大提高了51.2T产品等AI任务的执行效率，虽然目前正处于小批量测试阶段，但是未来的潜力是无限的；但是在以太网PHY芯片方面，其Alaska产品线具有低功耗、超小、高性能的特点。Marvell在全球以太网PHY芯片市场的市场份额居前列。

Marvell还开发了智能网卡（SmartNIC）而DPU可以从CPU中剥离一些数据处理和网络通信任务，有效分担CPU的计算压力。这样，CPU就可以在核心AI计算任务中集中更多的计算率资源，从而显著提高AI任务的执行效率，大大提高数据中心的运营效率。

与此同时，针对边缘AI市场的快速发展，Marvell也敏锐地捕捉到了这一发展趋势，并积极布局。针对人形机器人、工业自动化等物理AI场景，推出了一系列创新的解决方案，包括将各边缘设备紧密连接在一起的单对以太网方案，实现快速数据交互；结合氮化邈功率设备和传感器接口的技术储备，构建“感知-通信-控制”一体化结构，充分占领智能终端入口。

根据市场预测，2030年边缘AI市场规模将达到200亿美元，具有巨大的发展潜力。Marvell凭借其提前布局和技术优势，在这个充满潜力的市场中提前占据了有益的竞争地位。随着边缘AI市场的不断发展壮大，Marvell有望在这一领域取得更多成就。

Marvell主要芯片产品布局

资料来源：Marvell官网，中金公司研究部

总的来说，以数据处理为基础。 通讯 存储 四位一体的安全布局，Marvell成功抓住了AI浪潮对数据基础设施的需求。Marvell的竞争优势不仅体现在独立的产品设计上，还得益于其广泛的处理、互联、交换芯片、网络和数据基础设施IP。、储存等多样化商品，这些都为其AI和数据中心业务提供了强有力的支持。

CPO技术突破，Marvell再次牺牲杀手锏

Marvell于2025年初宣布选择共封装光学器件（CPO）定制XPU架构的技术。Marvell基于前段时间推出的定制HBM计算架构，扩大了其定制芯片的领先地位，使客户能够将CPO无缝集成到下一代定制XPU中，并将其AI服务器的规模从目前使用的铜互连架中的数十个XPU扩展到使用CPO的数百个机架。 XPU，AI服务器性能的进一步提升。

为了实现更高的带宽密度，在单个AI服务器中提供更长的XPU到XPU连接，创新的架构使云端超大型供应商能够开发定制XPU，同时还具有最佳的延迟和能效，现在可以用于Marvell客户的下一代定制。 XPU设计。

CPO技术可以使数据传输比传统电缆高100倍，有望颠覆AI产业生态，被称为AI时代的重要核心技术。Marvell将在帮助云计算巨头释放CPO潜力并将其作为基础设施不可或缺的一部分方面发挥重要作用，因为它在光学技术和定制XPU方面的经验。据报道，Marvell已经与亚马逊AWS签署了五年的合作协议，并向亚马逊AWS提供定制的AI芯片。伴随着Marvell 定制AI芯片将整合CPO技术，预计将推动亚马逊AWSAI服务器建设的新高潮。

CPO技术将继续引领光通信的变革。对企业而言，竞争与合作将共存。

另一方面，像Marvelll一样、英特尔，莫仕，SENKO、为了争夺市场份额，中际旭创等龙头企业必然会继续在技术创新、产品优化、成本控制等方面下功夫，通过差异化竞争策略，打造自己的技术壁垒；另一方面，鉴于CPO产业链的复杂性，上下游企业之间的合作将从原材料供应、ic设计、包装测试到系统集成，变得更加紧密。各环节相互协作，共同推动CPO技术走向成熟，实现整个产业链价值最大化。

可以预见，在未来的几年里，CPO技术将为我们打开一扇通往更高速度智能的数字世界之门。

在AI浪潮下，Marvell加强了“攻坚战”

同时，Marvell多条产品线作为重要的数据中心和光通信芯片供应商，长期以来一直跟随先进技术的发展步伐。

Marvell自2020年推出行业首个5nm数据基础设施平台以来，始终保持着技术领先水平，2022年推出3nm平台，次年实现量产；2024年推出首款2nm芯片，不断刷新工艺制程记录。

三月三日，Marvell在半导体技术领域的下一个城市，正式发布了第一个面向下一代AI和云基础设施的2nm硅IP。该芯片将采用台积电2nm工艺生产，是Marvell平台的一部分，用于开发定制XPU、交换机等技术帮助云服务提供商提高全球业务的性能、效率和经济潜力，这意味着Marvell在高性能计算领域的重大战略升级。

这次汽车业务的剥离，是Marvell转型过程中的一个重要转折点，意味着它已经从过去的“全产品线覆盖”转变为“AI核心跑道”。

在过去，Marvell的业务涵盖了许多领域，产品线丰富多样。然而，随着市场竞争的日益激烈和技术发展的加快，这种综合布局策略逐渐暴露出资源分散、核心竞争力不明显等问题。为了在激烈的市场竞争中脱颖而出，Marvell决定进行战略调整，将资源集中在最具发展潜力的AI领域。

尽管这一目标被许多分析师认为过于保守，但Marvell将2025年AI业务收入定为15亿美元。Marvell的具体增长率可能远远超出预期，因为目前超大型客户(如亚马逊、谷歌)订单激增。作为世界上最大的电子商务和云计算服务供应商之一，亚马逊对AI技术的需求极其巨大。谷歌还在AI领域投入了大量资源进行R&D和应用。这类超大型客户纷纷向Marvell下订单，充分证明了Marvell在AI领域的技术实力和产品竞争力，同时也为其未来的业绩提升提供了强大的动力。

事实上，早在2019年，Marvell就以17.6亿美元的价格向NXP出售Wi-Fi连接业务，通过剥离非核心业务，将资源集中在数据中心和AI相关技术上，改善了其业务结构。

可以看出，Marvell在AI超级周期中迅速转型为AI优先的数据中心半导体公司，围绕AI构建了包括定制芯片ASIC在内的强大“军械库”、在许多领域，如光学互联、计算、以太网交换芯片、AEC等，形成了多元化、深度整合的技术生态。Marvell CEO Matt 在财务报告会上，Murphy还强调，该公司已经制定了明确的资本分配策略，100%关注AI超级周期的机会。

除亚马逊AWS外、Marvell还积极开放API接口，吸引第三方开发者访问谷歌和微软等超大型客户，使他们能够基于Marvell的硬件和软件资源，开发出许多丰富多样的应用和解决方案。它不仅丰富了Marvell的生态系统内容，而且促进了技术创新和应用的拓展，进一步提高了AI服务器的性能和效率。

这种“硬件 软件 “生态”的发展模式使得Marvell在AI服务器供应链中具有很强的竞争优势。Marvell通过与超大客户的深度绑定，获得了稳定的市场需求和收入来源；开放合作的生态建设策略吸引了更多的合作伙伴加入，共同推动了AI技术的发展和应用。

根据Marvell的预测，到2026财年，AI网络和定制处理器芯片的销售额将达到25亿美元。然而，分析人员对它的期望更高，瑞银在报告中表示，到2025年，Marvell的AI收入可能达到36亿美元，超过了公司设定的25亿美元。这些数据充分展示了Marvell在AI领域的发展潜力和前景。

写在最后

英伟达凭借其在GPU技术方面的先发优势和不断创新，在AI芯片领域形成了绝对的市场优势。在AI计算领域，英伟达的GPU产品具有卓越的性能和广泛的应用，其市场份额在全球AI芯片市场中占有很大的比重。然而，Marvell 与英伟达没有选择正面、正面的竞争，而是另辟蹊径，专注于打造自己的“差异化竞争力”。

Marvell剥离了汽车以太网业务，看似放弃了一项“优质资产”，实则深刻诠释了半导体行业“聚焦核心竞争力”。在AI算率革命的浪潮中，没有中间路线可供选择:要么成为“全能但平庸”的追随者，要么成为“专注而锐利”的破局者。

25亿美元的交易额只是这场赌博的门票。真正的输赢取决于Marvell在未来几年能否在英伟达主导的AI芯片市场中以技术创新和生态建设分裂裂缝。

对半导体行业来说，这不仅仅是一场巨头的战略博弈，更是对“技术跑道选择”的集体启发——在算率为王的时代，all in需要勇气，更需要准确的判断和执行。

本文来自微信微信官方账号 半导体产业观察（ID：icbank），作者：L晨光，36氪经授权发布。

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