下跌不到4450亿！百度，危险的“信号”曝光

百度的核心板块——广告业务，传来隐患。

据最新财务报告显示，今年第三季度，百度在线广告收入同比下降 4%。到目前为止，百度广告业务的增长速度已经连续 3 一个季度的下降，并且是连续的 2 每个季度都有负增长。

从利润方面来看，百度第三季度的经营利润是 59 同比减少1亿元 19%。对此，市场选择了“用脚投票”。财务报告披露当天，百度美股股价下跌，盘中跌幅最大。 7%。

若按百度集团发行价格计算。 252 在港币计算中，百度港股三年跌幅超过。 市值蒸发超过65%。 4785 1亿港元，约合人民币 4453 亿元。截至最新收盘，百度港股市值仅为 2280.6 亿港元。

面对一系列隐患，外资巨头正在发出警告，降低百度的业绩前景和目标价格。其中，花旗预测，2024年 2008年第四季度，百度核心广告收入将逐年减少 7%，季度跌幅加深；摩根大通也估计百度 2025 每年调整后，每股利润将大幅下降 评级由“超配”降至“中性”，目标价由“超配”降至“中性” 125 美金下降 32% 至 85 美金。

最近，百度发布了 2024 第三季度财务报告数据显示，在报告期内，百度实现了营收。 335.57 同比减少1亿元 3%。

首先，百度的核心业务——广告。财务报告显示，今年第三季度，百度的在线广告收入是 188 亿元，同比下滑 4%。到目前为止，百度广告业务的增长速度已经连续 3 一个季度的下降，并且是连续的 2 每个季度都有负增长。

第二，百度的 AI 业务。财务报告显示，文心大模型的日均调用量已达到 15 与去年第四季度相比，亿万人 5000 一万次，大幅上升 30 倍，与今年 8 月的 6 与亿个相比也有 150% 增长。智能云业务奉献营收 77 亿元，同比增长 与上季度相比，12% 14% 小幅下滑。

另外，备受期待的智能驾驶业务——萝卜快跑，同比增速明显放缓。财务报告显示，第三季度，萝卜快跑提供自动驾驶订单 988 万单，同比增长仅为 20%。

值得注意的是，今年第三季度，爱奇艺的业务表现堪称“糟糕”，单季度奉献收入。 72 亿元，同比大幅下降 10%。百度的整体盈利能力降低了。

从利润方面来看，百度第三季度的经营利润是 59 同比减少1亿元 19%。

纯利润下降的主要原因是爱奇艺。根据爱奇艺的财务报告，第三季度的营业利润下降了。 68% 为 2.4 亿元。

但由于公允价值和资产处理的增加，百度第三季度净利润同比增长 14% 至 76 近三年来，亿元创下新高。

根据百度的这份财务报告，除了百度， AI 商业，其它商业模块乏善可陈，可说已“爆雷”。

更值得注意的是，财务报告显示，第三季度，百度的核心自由现金流只有 24 亿元，同比下滑 这一规模仅高于59%。 2022 第一季度。主要原因是经营现金流下降，而不是资本支出。事实上，资本支出正在逆势收缩。

对此，百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏表示，“百度核心第三季度营收平平，反映出我们网络营销业务不断疲软，但 AI 云业务的增长抵消了这种影响。随着文心大模型调用量的不断增加，我们强大的人工智能能力得到了更广泛的市场认可。"

对此，市场选择了“用脚投票”。财务报告披露当天，百度美股股价遭受下跌，盘中跌幅最大。 7%，当日收盘，跌幅仍达到。 总市值单日挥发的5.9% 17.97 十亿美元(约合人民币) 130 亿元）。次日，百度股价再次下跌，盘中跌至最低点。 78.95 近两年来，美金创下新低。截至最新收盘，百度美股总市值为 298.23 约合人民币的亿美元 2160 亿元。

从拉长周期来看，2024 从年初到现在，百度美股累计跌幅已经超过 28%。据 Wind 资料显示，百度集团的市净率仅为 0.79 倍数。代表着，百度已跌入“破净股”，是互联网大厂中唯一一家破净的中概股。

随着经营效益增长放缓，百度第三季度回购规模也在下降，只回购。 1.6 管理层解释说，由于第三季度市值反弹，亿美元顺势下降。

要知道，百度的账户并不缺钱，到第三季度末，百度的核心现金 短期投资总额达到 200 1亿元，扣除长期和短期贷款，净现金也有 184 亿美金。

在电话会议上，管理层表示，第四季度市值较低，回购节奏将恢复，但没有给出量化承诺。

股东回报是外国投资者最关心的核心要点，这也是百度美股销售的原因之一。

面临一系列隐患，外资巨头们纷纷发出警告，纷纷降低百度的业绩前景和目标价格。

其中，2024年花旗预测 2008年第四季度，百度核心广告收入将逐年减少 按季度跌幅加深7%。与此同时，核心广告营业额预测明年第一季度下降 根据之前的预测，3.1%的年度下跌。 3% 调整到年度下跌 6%，并调整支出预测，因为考虑到利润较高的广告营业额大幅下降，以及与其人工智能转型计划相关的运营成本和销售成本增加的因素。

百度美股目标价由花旗决定 142 美金下调至 141 美元，由于估值不高，仍然保持着“买入”的评级。新的催化因素可能来自股东回报政策上升的隐性影响，以及明年第一季度搜索引擎转型走出低谷的影响。

同时，摩根大通也预测百度 2025 每年调整后，每股利润将大幅下降 比彭博综合预期低21%。 17%，评级由“超配”降至“中性”，目标价由“超配”降至 125 美金下降 32% 至 85 美金。

摩根大通认为，虽然预计明年第一季度百度核心广告收入增长缓慢见底，然后按季度加速，但很难估计目前的恢复步伐，下行压力很难消散。另一方面，考虑到商业银行存款和商业银行等金融机构发行的理财产品期限超过一年，百度净现金的市值 代表2025的84%。 除现金外，每年的市盈率只有两倍。

摩根大通表示，鉴于公司每年向股东提供服务 10 一亿美元资本回报的历史惯例，认为当前股价下跌空间有限。

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