成立仅一年,首批波动率基金头尾业绩相差40%

2024-11-29

中欧基金于2024年11月26日上午发布商品费率变更公告,中欧时代共赢基金的管理费由之前的1.2%降至0.8%。


自2023年公募基金进行费率机制改革以来,10月起,首批20只波动费率基金相继成立。


作为去年首批开始设立的浮动利率基金之一,在过去的一年多时间里,由于产品策略和投资方向的不同,波动利率基金的业绩明显不同,头尾业绩相差40。%。


根据Wind数据统计,截至2024年11月22日星期五,年内收益最高的中欧时代共赢A1以38.96%的收益位居相关产品第一,华夏瑞益A1、嘉实创新动力A1、富国核心优势A、银华惠享三年内净值涨幅超过20%。作为唯一一款自成立以来没有盈利的商品,工银远见共赢A1年内累计亏损2.21%。



中欧刘伟伟的收益表现最好。


2023年11月28日,中欧时代共赢混合发起,基金主管为刘伟伟,其管理费收取与持有时间挂钩。


根据实际公告,基金根据投资者基金份额时间的不同,设置A1类、A2类、A3类三类基金份额。三类基金份额根据不同的利率提取管理费,每类基金份额单独设置基金代码,分别计算并公布基金份额净值。


与近两年实现的大部分股权产品净值增长相比,刘伟伟管理的中欧时代双赢A1在2024年第一至第三季度实现盈利。根据每日基金数据分析,该产品各期实现18.46%、4.18%、业绩提升19.00%。


翻看中欧时代共赢A1理财规划名单,可以发现两个特点。第一,重仓股比例相对集中。2024年前三个季度,中欧时代A1前十大双赢股份分别为67.06%。、69.48%、74.87%。基于此,该基金的行业配置将根据市场趋势进行流通调整。根据中欧时代共赢A1的定期报告,2024年第一季度末,中欧时代共赢A1前十大尴尬股分别是徐创、阳光电源、上海电力、宁德时代、中信博、新易盛、牧原、拓普集团、深南电路、传音控股,大致可分为科技和新能源。此外,许多企业使用农业和整合配件来平衡持股。


在接下来的两个季度里,刘伟伟根据市场趋势加强了中欧时代共赢A1的科技制造特点。在2024年第三季度报告中,产品重仓名单增加了四家科技或光伏行业企业:立讯精密、比亚迪、腾讯控股和德业。


中欧时代的双赢A1年基本保持了90%以上的高仓位运行。今年前三季度,该产品的资产配置比例分别占93.33%、94.82%、90.79%。


中欧基金刘伟伟告诉时代周报,在过去的三年里,成长股经历了深入的调整,这一调整来自估值和基本面两个方面。首先,经过2019-2021年的三年上涨,大部分增长板块的估值处于历史高位,存在一定的泡沫;另一方面,在宏观经济和产业周期的双重作用下,以新能源、药业、半导体和部分消费为代表的增长板块基本面都有一定程度的下降,这也是增长风格持续下滑的重要原因。


刘伟伟表示,自2023年下半年以来,已经开始通过多个维度平衡组合:一是减少组合的行业集中度,限制单个行业的最高持仓比例,在成长股中选择多个不同的方向,分布在不同的行业,使行业配置更加均衡;其次,虽然整体成长风格是持股风格的平衡,但也会有意增加一些具有部分价值风格的传统行业的设备。这些行业的经营趋势和估值处于较低水平,有利于抑制整个组合的变化;最终,平衡风险收益的核心取决于买入的位置。通过多维估值对比和长期价值评估,开仓的股票将尽可能具有足够的安全边际。


在接下来的一段时间里,刘伟觉得二类资产有较好的增长前景。一是得益于国内经济复苏的顺周期方向,以内需为主。随着经济稳定复苏,行业和企业的经营数据将继续改善,从而促进这类资产稳步向上;第二类是成长,类似于互联网、新能源、消费升级、自主可控等以前的行业主线。我认为现在更明显的行业趋势是AI。、储能和创新药物,这三个方向目前都处于工业创新周期的起点。其中,AI引领了这一轮全球科技革命,包括计算率基础设施、应用、AI终端、自动驾驶、人形机器人等。,并且有很大概率成为本轮市场的主要投资线路。


头尾业绩相差40%


行业集中叠加,勇于提前重仓,促使中欧双赢A1的业绩优于同类型产品的平均水平。从其他波动率基金产品的重仓来看,大部分产品的业绩基本与其重仓行业的配置比例成正比。华夏瑞益A1、嘉实创新动力A1、富国核心优势A、银华惠享三年定开等收益排名较高的产品,其前十大重仓股份、权益资产比例均高于收益排名较低的商品。


截至2024年11月22日,工银远见共赢A1自2023年12月成立以来,作为第一批波动率中唯一没有盈利的商品,累计减仓约为2%。


工银远见共赢A1目前的重仓股分别是腾讯控股、宁德时代、长江电力、立讯精密、思源电气、美团。-W、上海电力股份有限公司、中航光电、美的集团、航天电器等行业分布与中欧时代共赢A1基本相同,但在集中度方面,管理该产品的基金主管单文侧重于通过分散个股来降低单一产品的风险,体现在数据上,2024年第三季度末,A1前十大重仓股工银远见共赢仅占37.37%。


从开仓时间来看,2024年初只有少数仓位参与市场投资,股票市值比例从第二季度开始逐步提升。相对保守的投资风格让工银远见共赢。A1错过了2024年初的市场反弹。但2024年第三季度净值增长仅为2.35%,全市同类基金排名4159/4542,接近14。%。


自10月中旬市场进入震荡以来,在减仓控制方面,截至2024年11月22日,工银远见共赢A1近一个月整体下跌4.34%,短期内刮平了全年涨幅。



另一位上海公募基金相关人员告诉《时代周刊》,不同波动率基金业绩分化的原因一方面是由于产品策略的不同,另一方面也与基金经理的个人风格和专业领域有关。波动率基金的实施将促进基金经理和投资者分担利益和风险,进一步鼓励基金经理充分发挥主动管理水平,鼓励基金经理追求商品业绩的可靠性和可持续性。


本文来自微信微信官方账号 《时代周报》(ID:timeweekly),作者:时浩,36氪经授权发布。


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