AI赛马圈地时代已经过去。

早期的马圈时代已经过去了。

在过去的一年里，微软、亚马逊、谷歌和Meta的资本支出达到了557亿美元、550亿美元、443亿美元和288亿美元，而这些支出大多花在了英伟达数据中心的产品和服务上。这就是为什么去年数据中心业务的增长率超过了200%。

去年，GPT-4系列点燃了AI市场。如果没有AI业务，任何公司都不好意思称自己是科技公司，所以他们可以接受溢价排队购买英伟达显卡。

在上一季度的财务报告会议上，微软首席财务官直言，企业投资AI至少需要15年才能盈利。高盛表示，AI行业的变革潜力可能会产生长期的宏观影响，但这将是“10年以上的变革”。

微软的核心业务也低于预期。第二季度，包括Azure公有云在内的微软智能云业务收入同比增长19%，低于市场预期的20%。

微软表示，今年第二季度，AI服务为Azure公共云和其他云服务业务提供了8项收入。％这意味着AI带来的相关收入增长仅比上季度增加1。％。但是，本季度微软的资本支出同比增长近两倍，达到190亿美元。

由于亚马逊最明显的生成AI业务，云服务业务在第二季度保持稳定增长。然而，该企业的核心电子商务业务表现低于预期。

财务报告显示，第二季度，亚马逊电子商务业务净销售额为553.9亿美元，比去年同期增长不到5%，低于市场预期的555.5亿美元。

相比之下，Meta的业绩有了明显的提升，第二季度营收达到390.7亿美元，同比增长22%。Meta的利润连续四个季度同比增长20%以上。最让投资者放心的是，Meta并没有像谷歌、微软、亚马逊那样继续上涨全年的资本支出上限，这在一定程度上减少了投资者对AI投资无限增长的恐慌。

在这种情况下，即使大厂商没有明确降低AI投入，也必然会要求AI业务降低成本。恐怕之前高价购买的英伟达显卡在使用寿命到期前很难大规模购买，这也是英伟达下一季度业绩引导下降到80%的原因。

AI收入不尽如人意

最新数据显示，OpenAI的年化收入为34亿美元，Anthropic的年化收入约为10亿美元。David，AI大佬 在Cahn文章中，大厂AI商品收入的估计是——Microsoft、Google、Meta、每个家庭都从Apple开始 AI 获得100亿美元，Oracle、字节跳动，阿里巴巴，腾讯，X 通过AI获得50亿美元的收入，以及Tesla。根据这个极其乐观的假设，AI的实际年化收入约为750亿元，这对于去年AI投入数千亿美元来说，实现盈亏平衡还有很长的路要走。此外，它还包含了一些AI功能，如传统的云业务收入和办公合作软件。因此，我们可以看到美图突然出现在AI应用的前20名名单中。

今年，一些明星项目也频繁出现负面-OpenAI持续的管理动荡，Stable Diffusion的团队发生了变化，Humane和Rabbit在商品发布后一度受到媒体的欢迎。Devin被质疑演示造假，Harvey被一群投资者批评为“毫无价值”...

作为AI的主要产品，Character.AI 推理请求在高峰期已达谷歌搜索流量的五分之一。Character.AI提供AI角色扮演聊天机器人，其流量仅次于AI圈的ChatGPT。该应用的网页版每月浏览量超过2亿个，用户每次浏览平均需要29分钟，这是ChatGPT的3倍。

但是，真实情况并不乐观， The Information 的报道，Character.AI订阅用户不足 10 最近一直在努力削减成本，因为融资困难，Character.AI 正在考虑销售。AI 大多数社交产品仅限于聊天和角色扮演功能，还存在一些问题，比如重度用户消耗大量推理资源，而轻度用户留存差，商业前景堪忧。Character.去年AI的年收入只有 1520 万美金。所以对于Character.AI最好的结局就是卖身大厂，所以谷歌买下了Character.创始人和核心团队AI。

受到媒体欢迎的Cohere，并没有走“ChatGPT”路线，而是专注于以大模型能力为企业客户服务，而且有针对性的付费模式，理论上生存力应该更强，但实际上也很脆弱。据The 据Information报道，Cohere本轮融资的年化收益约为3500万美元(将最近一个月的收入乘以12)，这意味着Cohere新一轮融资的估值是PS的140倍以上，这比OpenAI、在上一轮融资中，Anthropic两大巨头的估值水平更加夸张，其估值分别为54和75倍PS。

目前，投资者似乎可以忍受AI独角兽的高估值，但这种耐心不可能一直持续下去。目前，投资者对AI模型的评分和列表不再感兴趣。他们重视真正的商业竞争，商业化的进展至关重要。

OpenAI 通用人工智能五级能力评估体系为行业提供了发展路线。当AI 当达到第二阶段(“推理者”等级)时，可能有条件在消费市场大规模流行。也就是说，大型企业需要不断改进 AI 一般的泛化能力，才能真正突破商业化和实用化的瓶颈。但在此之前，OpenAI 也许还需要筹集数百亿美元来覆盖其成本。因此，我们可以看到，为了寻求在美国建设新的数据中心和能源设备，OpenAI最近在全球范围内普遍筹集资金，甚至OpenAI曾经报道过上市融资的计划。可见，大模型烧钱没有底洞并不夸张。

大型模型进展缓慢

Carlotaarlota基于著名的经济史学家。 随着AI基础设施投资的不断扩大，Perez总结的历史经验仍然没有出现Killerlerer的网络层(我们估计未来12-18个月)。 App, 这一轮AI热潮泡沫很可能会被刺破。Carlota Perez的话可能有些夸张，但是大模型同质化的问题也会导致Killerer App很难出现。

第一，OpenAI，一家被称为“地球村AI希望”的明星公司，一再没有达到预期。传说中的GPT 5一直被推迟发布。近几个月来，在去年11月经历了“内部政变”之后，许多高管已经离职，包含Greg Brockman（休假）、John Schulman(改投Anthropic)、Peter Deng、Ilya Sutskever(Safe是由辞职创立的。 Superintelligence）和Jan Leike(改投Anthropic)，这样，OpenAI的11个创始团队成员中，只有两个人仍然在公司工作。另外，据说OpenAI预计今年的收入将达到50亿美元。

业内人士也一直认为GPT-4o只是OpenAI来应对Googleeglee。 Gemini发布会上的“临阵磨枪”，并不是严格意义上的里程碑。大家真正期待的GPT-5推迟到明年年底，让很多人猜测新一代大模型技术是否有所突破，竞争对手也利用这个时间窗口快速赶上。Claude被越来越多的企业使用，开源Llama表现出惊人的进步，中国大型模型正在迅速追逐，大型模型厂商开始陷入激烈的价格战，直接进入市场验证阶段。

在许多方面，竞争对手超越GPT-4o并不完全是“纯粹靠做题”，马斯克的Grok和谷歌的Gemini真的给OpenAI带来了压力，以至于GPT-4ook 如今，mini要依靠漂亮的格式，副标题的数量来保持在榜单的顶端位置。有媒体指出，通过显著增强OpenAI模型推理引擎，OpenAI传说中的Q模型或“草莓”可以轻松面对复杂的科学和数学挑战。然而，据说草莓模型牺牲了一些反应速度来提高推理能力。考虑到Sora蛋糕OpenAI还没有实现，不如谨慎乐观地看待草莓的实际落地能力。

Google内部曾有一个惊人的结论：基于Transformer结构的大型模型，每个人都没有任何堡垒。现在大型模型的堡垒比阿波罗登月的系统工程要小得多。如果没有模型架构和算法的实质性创新，大概只有算率勉强算作堡垒，但这实际上只与每一家公司的资金储备和融资能力有关。

Scale Alex，AI创始人 Wang 接受20VC采访时表示，AI 该模型包括三个部分：计算率、数据和算法。AI 这三个支柱共同发展起来的历史。您需要大量的计算能力，并且需要像 Transformer 或 RLHF 这种算法进步，或未来算法进步。你们也需要数据这个支柱来支持它。我认为我们最近看到的性能停滞可以用遇到数据瓶颈来解释，而现在公域数据几乎已经耗尽。

所以目前被打扰的AI产品会大同小异，缺乏实质性的差异和创新。当大模型遇到瓶颈时，不要指望做出任何超级应用。

AI PC 这不是救命稻草

在去年数据中心被质疑增长后，厂商们迅速盯上了AI。 PC这个概念，认为未来的PC应该是AI。 PC，整个行业都值得重做。IDC预测2024年AI 在整个PC市场中，PC出货量将接近5420万台，约占21%。

可以实际上销售业绩远远低于预期。2024年第二季度，科技分析机构Canalys今年8月发布的数据，全球AI PC运输880万台，其中macOS设备占60%，Windows设备占39%。Windows AI PC出货量环比增长127%，惠普占8%左右，联想占6%，戴尔占7%以下。被问到AI 惠普CEO拒绝透露PC在今年7月份的销售额中所占比例。

其中60%的macOS设备仍然是由于苹果PC 自己的M系列芯片有能力处理AI目标和机器学习，这里没有一些厂商声称的PC端小模型。你能把macOS算成AI吗？ PC本身也值得商榷。

AI由英伟达和联发科联合开发。 PC芯片将在下一季度进行验证和取样。发布日期最早是2025年。期望在短时间内改变英伟达的增长预期是不现实的，更不用说AI了。 还没有爆发PC。

最终

对于大多数企业来说，无论企业规模大小，AI模型只投入不产出的状态都不会持续太久。目前AI开发的新领域和新岗位不够。在经济基本面不好的背景下，公司在这个阶段很可能会削减一些大模型的投资。

本文来自微信微信官方账号“首席商业评论”，作者：做镜观天，36氪经授权发布。

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