开源证券：对宏博药业进行购买评级

开源证券股份有限公司余汝意 , 汪晋近日对洪波药业进行了研究，并发布了调查报告《公司信息更新报告:盈利能力阶段性压力，各子业务新签订单环比稳步增长》。本报告对洪波药业进行了买入评级，目前股价为 20.04 元。

泓博药业 ( 301230 )

收益端稳步增长，受 CDMO 由于商业化板块毛利率下降，利润变化较大。 2024H1 企业实现营业收入 2.66 亿元，同比增长 11.83%；归母净利 1598 万元，同比下降 51.42%；扣除非归母净利润 938 万元，同比下降 71.70%。单看 Q2，公司实现营业收入 1.35 亿元，同比增长 环比增长16.15%。 3.30%；归母净利 1231 万元，同比下降 环比增长30.11% 235.60%；扣除非归母净利润 875 万元，同比下降 环比增长54.87% 1298.97%。企业整体收入稳步增长，受 CDMO 利润方面的变化与商业化板块毛利率下降有很大影响。考虑到上述原因，我们下降了。 2024-2026 年度利润预测，预测 2024-2026 年度公司归母净利润为 0.37/0.61/1.00 原估计亿元(原估计 0.67/0.96/1.42 亿元），EPS 分别是 0.27/0.44/0.72 人民币，当前股价对应 P/E 分别是 74.6/45.7/27.9 倍，预计公司前端业务有望率先得益于海外需求的恢复，新签订单稳步增长，保持“买入”评级。

新签订的服务板块单环比增长迅速，CADD/AIDD 持续赋能客户药品项目的平台 公司药品发现业务实现2024H1营收 1.58 亿元，同比增长 14.75%。服务板块单 Q2 实现新签订单 1.65 亿元，环比增长 42.42%；新增加的客户数量约为 19 个，环比增长 26.67%。公司于 2019 年设立了 CADD/AIDD 截至技术平台 2024 年 6 月底，公司 CADD/AIDD 已经积累了技术平台 69 一个药品项目提供技术支持，其中 5 每个人都已经进入临床 I 期，2 个人在治疗申请阶段，采购公司 CADD/AIDD 的用户已达 33 家。公司 PR-GPT 项目进展顺利，计划 2024Q4 投入商业经营。

核心原料药品迅速放量，不断加大市场营销推广力度

公司商业化生产板块2024H1实现营收 7920 一万元，同比增长 72.31%。2024 年 4 1月份，公司获得了欧洲药典适用性认证证书，为格瑞洛系列产品获得欧美专利。随着欧美专利的增加，核心原料和药品的数量迅速增加。商业生产板块清单 Q2 实现新签订单 0.91 亿元，环比增长 41.99%。与此同时，2024年H1将进一步加大营销推广力度， 累计参加 / 主办了 8 国内外展会、论坛、营销活动。

风险提示：国内政策变化，核心成员流失，医药研发需求下降等。

根据证券之星数据中心近三年发布的研究报告数据，中信证券王凯旋研究员团队对此股进行了深入研究，近三年平均预测准确度为 预测19.95% 2024 年度归属净利润为利润 6400 万，根据现价转换预测。 PE 为 43.57。

最新的利润预测细节如下：

此股近期 90 天内共有 2 家庭机构给予评级，购买评级 1 家庭，加持评级 1 家。

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