九月开门黑！英伟达下跌9.5%，带崩芯片股和美股市场，发生了什么事？

09-05 11:43

9 月 3 星期二，美股长周末回归。 9 月亮第一个交易日，“惨烈”成了一个非常相似的形容词，“暴跌”又能引用全天领跌的英伟达及其背后的一批芯片股。

英伟达的跳空低开 2.8%，从那以后，一路走低，收跌 9.5%，股价下逼 108 美金至 8 月 9 到目前为止，三周最低，市值缩水。 2790 亿美元，总市值进一步远离 3 万亿关口，英伟达做多了两倍。 ETF 跌约 19%。

费城半导体指数作为行业标准暴跌 7.8%，连续跌穿 5100 至 4800 点数道整数位，至 8 月 12 到目前为止，三周的低位，跟踪标准。 ETF SMH 跌 7.5%，创下一个月最大单日跌幅。

其它芯片股都不好过。英特尔接近英伟达的直接竞争 9% 远离一个月的高位，AMD 跌近 8% 到三周新低；台积电是世界上最大的芯片代工厂，美股下跌另一大晶圆代工龙头格芯下跌6.5% 8.6%；科磊，芯片设备制造商 KLA 跌 9.5%、应用材质跌 7%、阿斯麦（ASML）跌 6.5%；高通跌 6.9%，博通将于周四发布第三季度报告。美光科技下跌约6% 8%；英伟达上周四下跌时曾逆势上涨。 ARM 也跌近 7%。

芯片股暴跌的原因之一：制造业不佳，在重磅就业公布之前，跟随美股市场一起杀跌。

市场分析指出，首先，芯片股今日暴跌是在跟随美股市场下跌的趋势。。

美股指数齐创 8 月 5 那一天以来最大的跌幅， 7 月度非农就业引起了对美国经济衰退的强烈担忧，而这个星期二是美国的两份。 8 每月制造业数据都在萎缩，投资者对美国经济放缓的焦虑再次升温，导致股市出售。

纳斯达克克科技股聚集 100 指数下跌至纳指也下跌了3%以上 3% 至 8 月 12 到目前为止最低的日期。标普 500 指数大盘下跌超过 2% 至 8 月 14 到目前为止，蓝筹股聚集的道指跌幅最低。 1.5% 或跌超 620 点，沦陷 4.1 万点至 8 月 22 日来低位。“恐慌指数”来衡量标普的短期波动。 VIX 一度涨超 40% 上逼 22。

巴伦特刊援引道琼斯市场数据，“美股科技七姐妹”周二盘中一度下跌 7.6%，已经创造出来 4 月 19 日以来最大百分比下降：

“这次销售看起来像是板块旋转的一部分，而不是由芯片行业的具体消息推动的。9 对于股票市场来说，月份往往是一个艰难的月份，投资者似乎有意在一系列经济指标公布之前抛售股票。

第二，英伟达在上周三盘发布财务报告后一直在下跌，突出了大家对该公司估值过高、收入增长速度的指导放缓，以及对整体的整体评价。 AI 多种因素的焦虑，如芯片投资狂潮的可持续性，从而给芯片带来麻烦。 AI 股。

Wind Shift Capital 创始人，高级战略家 Bill Blain 据说英伟达股票的下跌正在向美股投资者发出“卖出”的强烈信号，过去的大幅上涨和高估值也可能意味着40年的市场周期已经见顶:

“我刚刚找到了卖英伟达的最好理由，证明我们在市场顶端。接下来会发生什么？随着各国争夺战略资源，未来20年通胀、利率、全球大宗商品超周期将打压股市”。

为什么英伟达连累芯片股下跌：他的财务报告让市场怀疑 AI巨额硬件投资的可持续性

另一方面，尽管英伟达在去年同期高基数的基础上， 7 月底的 2025 财年第二财季仍然获得收入和收入 EPS 成倍增长，且收入创历史新高，但其对下一季度利润的引导却是一项扎实的业绩。 325 亿美金。

这意味着收入同比增速将突然从连续几个季度的三位数百分比放缓到近期。 80%，被一些人解读为一对。 AI 芯片需求减温迹象，财务报告后便打击了芯片制造商的股价，为英伟达提供内存和其他零部件。

在过去的一年里，以英伟达为首的芯片股强势领先。主要原因是人们乐观地认为，人工智能的新出路将要求企业购买更多的半导体和内存来满足他们的需求 AI 计算需求的应用日益增长。

但 Murphy & Sylvest Wealth Management 市场策略师兼高级财富主管 Paul Nolte 指出，英伟达和人气 AI 股票等“市场明星”暂时退居二线并不奇怪，毕竟“所有这些费用的投资回报仍然是个大问题”。芯片股的下跌表明人们正在进行。 AI 在硬件上投入巨额资金的计算可持续性存疑：

"在微软和 Alphabet 等待公司大量投资（AI 在芯片的推动下，英伟达和其他芯片制造商的收入急剧增加。但是这些客户从（AI）费用中获得的收入增长仍然相对较小，人们担心这种情况还能持续多久。”

这样也让博通在周四盘后的财务报告备受关注。，可以借此观察市场对人工智能趋势的热情是否正在减弱。

为什么英伟达二季报稳定下跌了好几天？分析称，它正在“消化成长的烦恼”

与此同时，对于英伟达本身而言， 8 月 28 从日本财务报告发布前的收盘价开始，不到一周就下跌了。 14%，主要是因为它的财务报告虽然稳定，但是“并不优秀”，至少对于有很高期望的华尔街来说还不够好。

资管机构 Mahoney Asset Management 的 CEO Ken Mahoney 他说，人们对英伟达财务报告的“愤怒反应”表明，他们见证了自己的股价。 2023 年初以来飙升超过 700% 此后，投资者已习惯了英伟达的财务报告不仅会超出市场预期，而且会“彻底摧毁”预期，这使得英伟达的股票“定价完美”，试验错误的空间太有限了。

美股研究投资网站 Seeking Alpha 的专栏作家 Bill Maurer 我认为英伟达在财务报告后降价是“消化一些成长的烦恼”。由于其股价在过去一年翻了一番，投资者和分析师的预期过高，公司最新财务报告中的收入和利润超过市场预期的幅度是五个季度中最小的，反映了满足不断飙升预期的巨大挑战。

而且英伟达股价目前远远高于英伟达股价 200 日均水平，“从长远来看，这只股票的价格相当高”，加上美联储如期。 9 每月降息后可能会出现“买传闻，卖事实”的市场动态，对估值较高的英伟达不利：

“未来几个季度，投资者和分析师将更加关注毛利率。第二财季非 GAAP 毛利率环比下降超过 3 ％，预计下半年财年将进一步下降。当前利润率受到影响 Blackwell 开始大规模生产压力。

随着我们的不断进步，英伟达的整体收入增长将开始略有放缓，因为每个后续季度的收入同比都是一个巨大的挑战，需要长期保持。 100% 上述收入增长是极其困难的。

英伟达能否实现这些目标取决于 Blackwell 大规模生产的增长，这种非常芯片的大规模生产加速被推迟了一个季度到今年第四财季开始，并且一直持续到 2026 财年。

在电话会议上，管理层估计 Blackwell 第四季度的收入将达到几十亿美元，这个数字在明年应该会大幅增加，但是分析师没有得到他们想要的那么多信息，这可能是这种压力的原因之一。"

主流分析师对英伟达的长远前景仍然持乐观态度，马斯克暗示将继续大量购买 AI芯片

然而，尽管英伟达最近股价下跌，但大多数分析师仍然对其进行“买入”评级，目标股价代表仍有一定的上涨空间，大多数人仍然看好英伟达的“长期美好前景”。

例如，特斯拉 CEO 马斯克本周建议，虽然投资者最近很担心，但他目前对英伟达产品线的芯片需求仍然很强，他的人工智能初创公司 xAI 只用 122 天就成功将 Colossus AI 培训基础设施上线， 10 万只英伟达 H100 GPU 驱动力将成为“世界上最强大的驱动力。 AI “训练系统”，未来也将融入英伟达达 H200 芯片，在几个月内实现“规模翻倍”。