经纪人也应该努力做好这项“新经纪人”业务，货币经纪人的服务费率有望降至6折。

自7月1日起，公募基金与货币经纪中介机构之间收费纠纷暗潮涌动，公募降费降佣改革第二步。

原因在于降佣新规第九条的要求：如果基金经理委托货币经纪公司为基金提供经纪服务，则不得从基金财产中支付相关服务费。短短41个字，让基金公司突然感到成本压力，特别是以固定收益为主的中小型基金公司。

财联社记者了解到，基金公司和货币经纪公司已就新的债券经纪交易价格达成共识，并需要签订合同：

第一，整体交易成本接近之前的六折。

第二，对亏损型基金公司暂时不收取经纪服务费。

有意思的是，券商早就看到了债券撮合交易的机会，并且策略分得一杯羹，有券商的系统已经开发完毕。

经纪人将成份羹

为什么货币经纪佣金率会被拉入改革？“如果基金经理委托货币经纪公司为基金提供经纪服务，相关服务费不得从基金财产中支付”是主要原因。新规下，基金公司应单独承担货币基金公司提供的撮合交易费用、谈判和降低费用。

财联记者从多家经纪公司了解到，虽然没有经纪公司真正落地撮合货币经纪服务，但显然已经枕戈待旦。

“作为匹配交易，货币经纪中介业务需要更多的券源，对客户反应更快。券商有牌照优势，也有一定的技术和人力资源基础。”一些券商相关业务人士表示，目前所有券商都是零基础。在同一起跑线上，这取决于谁更敏感，谁更愿意投资成本。

还有业内人士不看好券商的介入，认为券商系统接入还存在问题，关键时刻还是货币经纪公司更具竞争力。

整体货币经纪中介费用打六折

货币经纪公司是基金公司固定收益业务的重要中介公司，为基金管理公司提供银行间债券市场交易的价格、询价等经纪服务。基金公司在使用这些经纪公司时需要支付费用。简单对比一下，可以和股票交易中的券商进行比较。

作为一家从事金融企业间资本流动、外汇投资等经纪服务并从中收取佣金的货币经纪公司，其经营许可证由监管机构批准，并经营特许经营。目前，中国有6家货币经纪公司，分别是2015年前成立的上海国利、上海国际、安全利顺、中诚宝捷思、天津新唐、上田八木经纪公司。

货币经纪公司对债券交易非常重要。基金公司可以通过货币经纪公司的资金价格进行交易，节省时间和精力，为债券交易提供公平可比的价格。这是基金管理公司进行银行间市场债券交易的有效途径。

在货币经纪公司讨论降费之前，有业内人士向财联社记者计算，不同品种、不同期限的价格是不一样的。从平均成本来看，1亿元的债券成交率在4%到8%之间，有一定话语权的大公募可能会打八折，而小公募基本都是按顺序接受的。

头部基金公司同样承受着巨大的负担，大规模的债基代表着更频繁的交易和更高的成本。

“经过计算，每年向货币经纪公司支付的费用约占利润的2%至3%。”一些头部基金公司向记者计算，公司目前的年费用约为5000万元，按行规打八折后约为4500万元。

“公募降费后，基金公司正在对市民进行更大程度的让价，货币经纪服务费显然成为降费降佣阶段最后一个收费高地，这甚至触及了中小基金公司的生存压力。”有公开发行人表示，中小基金公司支付这笔费用后，年费约1000万元，相当于公司的利润。

经过一个多月的讨论和讨论，基金公司和货币经纪公司最终达成了新的协议。有业内人士向财联社记者透露，新成本标准接近前六折优惠，亏损基金公司不收费，缓解了基金公司的经营压力。

货币经纪公司的降费引起了业界的大讨论

新规定之后，固收业务买卖债券的交易费用需要由基金公司自行承担，直接影响就是增加了基金公司的成本。

所以，货币经纪公司也能合理降低费用，成为业界讨论的焦点。

一方面，目前货币经纪公司实施的定价标准已经有近十年的历史了，这是当初规模较小、成本较高的定价。随着规模的扩大和边际成本的降低，十年前定价较高是不争的事实。

自2015年以来，五家货币经纪公司联合向公募基金收取银行间债券市场交易的价格、询价和其他经纪服务相关费用。在收费之前，全市场90%以上的基金公司使用货币经纪公司服务。基金公司在五家货币经纪公司采取强制暂停债券服务报价后，分批接受货币经纪公司的资费标准。

在众多公开发行相关业务人士看来，2015年债券交易规模较小。随着公开发行规模的扩大，债券交易规模大，交易活跃，使用之前的资费标准仍然不合理。“在此之前，市场定价是合理的。在OTC市场，劳动力成本更高。目前，随着产品升级和系统加持，包括人力在内的各种边际成本早已降低。”

另一方面，“同质同价”的公平要求也摆在桌面上。同样，货币经纪公司的交易只对公募、民营银行直营、券商做市商收费，对大银行及其理财子不收费，这是外界对“区别对待”知之甚少的收费规定。

基金公司、券商等的资费标准在货币经纪公司的资费标准上远高于银行系。

接受采访的银行家告诉财联社记者，银行是货币经纪公司业务的主要交易对象，银行交易约占整个市场的50%，基金约占20%。但是，货币经纪公司并没有向大银行及其理财子收取费用，而是对民营银行实行差异化收费。自营业务在银行理财中收费，资产管理业务不收费。有的对中小银行总行不收费，对总行、分支机构收费，标准不统一。

有基金公司人士指出，随着公募基金规模的增加，基金公司在债券市场进行交易，为市场注入流通，为行业发展做出贡献。显然，多元化收费不应该固化和使用，合理降低成本是一个合理的要求。