“福布斯富豪”下注新冠特效药，赶上晚集。

最近，许多网民在社交平台上发布了他们“二阳”和“三阳”的抗原检测结果。日前，世卫组织也警告称，80多个国家已经监测到新冠肺炎感染人数的增加，仅巴黎奥运会期间，至少有40名运动员感染了新冠肺炎和其他呼吸道疾病原菌。

与此同时，许多供应新冠肺炎药物、检测试剂等相关产品的公司的销量也在增加。8月12日，2096年.HK)多次明确表示，自上个月以来，国内首款获得常规批准的口服抗新冠肺炎药品诺欣出货量开始增加，本月持续增长。

当新型冠状病毒感染再次出现时，新冠肺炎的概念板块在二级市场上风起云涌，以岭药业(002603.SZ）、广生堂（300436.SZ），舒泰神（300204.SZ）等待股票最近都迎来了涨停，现在已经有了不同程度的回调。

然而，先声药业的股价并没有在资本市场上引起太大的轰动。八月十二日当日收涨4.28%，未来没有明显改善。截至八月十六日，报收5.54港元/股，市值141亿港元，与2021年盘中最高值13.94港币/股相比，已经下跌超过60%。

而且先声药业控股股东、董事长任晋生的财富也随之“大缩水”。2021年，任氏家族成功挤进福布斯富豪榜，排名前300。根据胡润全球富豪榜，从2023年到2024年，任晋生家族财富从170亿元滑落至72亿元。

2024年上半年，先声药业预计将交出一份营收、利润双双下降的成绩单。福布斯富豪还能再创财富神话吗？

新冠病毒感染呈上升趋势，先诺欣还有多少市场？

根据中国疾病预防控制中心8月8日发布的全国新冠肺炎感染疫情，新冠肺炎在新冠肺炎的检出率从第27周的8.9%持续增长到第30周的18.7%。7月，全国共提交7042例新冠肺炎本土病例基因组有效序列，均为奥密克戎变异株。

根据广东省疾病预防控制局公布的7月份全省法定传染病疫情概况，新冠肺炎共有18384例感染病例，比6月份增加了1万多例。

眼下，新冠病毒感染呈上升趋势。。

目前，中国有6种新冠肺炎口服药品获批上市，包括两种进口新冠肺炎口服药品(辉瑞制造的Paxlovid、默沙东莫诺拉韦)和阿兹夫定，以及先声药业的先诺特韦片/利托那韦片组合包装(产品名称:先诺欣®），君实生物-U氢溴酸瑞米德韦片(产品名称：民得维)，众生生物来瑞特韦片(商品名称：乐睿灵)。

先声药业成立于1995年，2007年登陆纽约证券交易所，2014年通过私有化从美股退市，2020年10月在港交所上市。当前，先声药业的业务主要集中在神经系统、肿瘤、自身免疫等领域。

去年1月30日，北京市医保局官网发布公告，新冠肺炎口服药品(先诺特韦片/利托那韦片组合包装)首发价格一盒750元。

与辉瑞Paxlovid一盒1890元相比，先诺欣是中国第一款3CL目标新冠肺炎口服小分子药物，价格仅为40%。先诺欣自动进入“临时医疗保险”，个人医疗保险账户按10%支付，自付价格不到100元。

辉瑞Paxlovidid在国内疫情高峰期。、阿兹夫，默沙东的莫诺拉维和真正的生物，已经领先了。辉瑞Paxlovid曾经被黑市炒到一盒5万元，默沙东很难找到药，甚至火了印度仿制品和孟加拉仿制品。

孟加拉辉瑞授权仿制药 来源：罐头图库

然而，2023年疫情过后，新冠病毒消费降级，危害减弱，新冠病毒销售疲软。

所以，与辉瑞Paxlovid的先诺欣相比，即使在价格上有很大的优势，但是药效还没有得到全面的市场检验，而且失去了先发优势。

先生药业最近回复了《新京报》。从7月份开始，先生诺欣的出货量比以前增加了。从交付区域来看，我们可以感觉到新冠肺炎正在从中国南部城市逐渐向北移动。先生诺欣年产能可达数千万人，现已生产出足够的先生诺欣产品供应市场；同时，先声药业已经在原材料储备、设备和人员配备方面做好了充分的准备，可以根据市场需求随时调整先诺新产能，保证充足的供应。。

八月六日有网友曾发帖称，美团购药先诺欣月销售20000 变成了3000 。八月十五日，野马财经在美团直营门诊发现，该药月销量已达5万元 。

医药公司资深人士李先生认为，先诺欣于2023年1月获得批准上市的条件，原本就是错过了2022年下半年的放开和2023年春节新冠肺炎爆发的小高峰。。但是今年暑假群体出行恢复到疫情爆发前的水平，新冠变异和病情呈上升趋势，新冠状动脉治疗药物需求迎来井喷。即便如此，新冠肺炎的治疗仍然是小众产品。，还有辉瑞奈玛特韦片/利托那韦片组合，默沙东莫诺拉韦胶囊等等竞争产品分食市场，先诺欣也无法填补自豪的洞穴，也无法成长为十亿级重磅商品。

根据西南证券此前发布的一份研究报告，全球口服新冠肺炎药品市场规模在几十亿到几百亿美元之间。先声药业在新冠肺炎口服药品市场能否获得100亿蛋糕？还有待测试。

预计先声药业利润暴跌约80%

根据业绩预测，截至2024年6月30日，先声药业将实现收入约30.84亿元至31.44亿元。 1亿元，同比下降约7%至8.8%。收入下降主要是由于推广业务收入的下降和新冠肺炎疫情发生变化后的诺欣。® 减少销售收入。

收入下降，利润下降80%。上半年，先声药业属于权益股东的收益股东大约4.27亿元至4.87亿元，从78.6%到81.2%的同比下降。主要原因是投资收益发生了变化。第一，公司拥有的3D Medicines Inc.(思维迪药)股份公允价值的变化导致股份的变化税前公允价值损失净额0.48亿元，另外，去年同期，该投资实现了11.34亿元的税前收益；子公司去年同期处理，一次性税前收入约7.89亿元。。

上述制药公司人士李先生认为，由于代理商的推广，收入可能会下降，达不到预期。由于奥美沙坦酯氢氯吡嗪片(复傲坦)已进入国家集中采购标准，与第一、三制药(上海)有限公司终止联合推广服务协议，导致复傲坦推广收入归零；寄予厚望 PDL1 代理推广单抗恩沃利单抗注射剂(四川思路康瑞医药所有)没有达到预期。

值得注意的是，先声药业去年上半年盈利约22.75亿元，比2022年同期增长约3466.17%，比2022年同期增长近35倍。。然而，这份净利润飙升的中期报告，大部分利润来自股权投资。

而且2024年上半年，先声药业投资思维迪股票下跌是造成利润下降的重要因素之一。思维迪(124444)于2022年12月.HK）登陆港交所，2023年7月13日涨至最高值131.5港元/股，随后股价迅速下跌。截至八月十六日，思路迪收入3.89港元/股，已经一落千丈。

成功也是新冠肺炎，失败也是新冠肺炎。新冠肺炎业务的挫折让很多相关药企崩溃，但也有药企调整了业务重心。比如去年以来，康希诺生物的销售重点从新冠肺炎疫苗转变为流脑疫苗，两种流脑疫苗产品的销售收入同比增长266.39%。而且创新药业也成为先声药业业绩持续增长的主要动力。

先声药业作为一家以创新药业为主导的制药公司，其研发投入一直十分大方。

从2019年到2021年，先声药业的R&D成本分别为7.16亿元、11.53亿元和14.17亿元，呈逐年上升趋势。R&D收入分别为14.2%、25.3%和24.1%，远高于国内药企R&D投资比例的平均水平。从2020年到2023年，研发费用分别为11.42亿元、14.17亿元、17.28亿元、15.63亿元。。

然而，这仍然很遥远销售和经销费用不敌。上述同期，其销售和经销费用分别为15.7亿元、20.37亿元、24.03亿元和23.56亿元。与此同时，R&D支出在2023年有下降趋势。

例如，先诺欣这种药物的直接研发费用已经超过了5亿元。

据公开资料显示，先诺新一盒原料药的成本为334.53元。如果按照750元一盒的首发价计算，即使不算流通和销售成本，先声药业也需要销售至少120万盒先诺新才能赚回直接研发的成本。

在药品上市前的2022年上半年财报公布的6.52亿元R&D支出中，先诺欣的R&D支出超过5亿元，约占先声药业2023年全年R&D支出的32%。

将公司近40%的R&D费用投入到新冠肺炎口服药品的R&D。，会不会是一场豪赌？

仿药发家，“福布斯富豪”下注创新药

先声药业的创始人任晋生，从做仿制药发家到成为国内创新药头企业，被称为“中国医药行业的马斯克”，也有从药企车间的普通员工到带领公司上市敲钟成为掌舵手的传奇经历。

根据2023年的财务报告，任晋生与SIG(任晋生控制的公司)相连。、P&H Holdings(拥有100%股份的任用)、Right Wealth(任卫东有100%的股份)、任命(任晋生之子)、李诗蒙(任用妻子)、任卫东(任晋生兄弟)、任真(任晋生的姐姐或妹妹)、约68.51%的先声药业股份由彭素琴(任命母亲)和王熙(任晋生配偶)共同控制。

王熙于2020年5月加入公司，从此担任副总裁。自2023年1月起，王熙被任命为执行董事。财务报告显示，当时王熙41岁，比晋生小20岁。

2007年4月，先声药业在美国上市，成为“纽约证券交易所中概医药上市第一股”，任晋生也当选同年胡润百富榜。然而，美好的时光并没有持续多久。先声药业遇到浑水做空中概股，并购当时中国第二大狂犬病疫苗制造商延申生物时跌跌撞撞。2014年在美国股市退市。

2020年10月，先声药业第二次在港股上市。任氏家族持有的股票市值超过200亿元。这也让2021年，任氏家族成功挤进福布斯富豪榜，排名前300。。

2017-2019年，先声药业的营业收入分别为38.86亿元、45.35亿元和50.62亿元，净利润分别为3.5亿元、7.34亿元和10.04亿元。仿制品的销售收入分别占先声药业总收入的60.7%、54.9%、46.5%。与此同时，公司创新药收入占总收入的21.4%、可以看出，25.5%和32.9%，仿制药收入贡献了先声药业收入的很大一部分。

可是从2020年开始，公司业绩急转直下。。先声药业2020年营业收入45.35亿元，同比下降10.42%；净利6.7亿元，比去年同期下降33.29%。

当时医药行业已经突然发生了变化，创新药物已经取代了仿制药成为市场的主旋律。任晋生不甘心，直言公司被低估。因此，未来，我们将更加关注公司在创新研发方面的投资，转型为创新药企。

公司创新药业务收入约为2023年47.56亿元，占总收入的72%。但是，2017年、2018年和2019年创新药收入占总收入的21.4%。、25.5%和32.9%。

截至2023年12月31日，先声药业拥有6种商业创新药物，创新药物研发管道近60条，注册性临床研究的药物分子有15种，其中NDA或III期临床研究阶段的新药分子有3种，I/II期的药物分子有12种，临床前备选药物约40种。

不过，先声药业的独立创新能力仍然存疑。其财务报告显示，在NDA(新药上市申请)阶段，首先要用新舌下片，恩泽舒 (苏维西塔单抗注射)、恩立妥没有一种商品是自主研发的。

药企资深人士李先生认为，他声称自己是一家创新型和R&D驱动型制药企业，拥有60多个创新药物管道，但临床前有近40种临床前备选药物。已经上市的重磅炸弹类型，如依达拉奉右醇注射剂、重组人血管内皮抑制素注射剂，均为公司并购或购买转让批准，均非独立开发。而且老板任晋生由医药代理销售获得第一桶金，并非科学家或R&D人员出身，对医药创新的控制能力较弱，R&D部门出现了多次广泛招聘人才的扩张，以及新药上市后裁员收缩的循环，可管窥探研发目标不明确，战略定力不足。。

艾媒咨询首席执行官兼首席分析师张毅指出，总的来说，中国创新药物研发面临着巨大的问题。肿瘤免疫治疗等新技术的出现和发展需要更深入的技术研究和临床试验，这意味着需要更高的投资成本和更多的技术研发能力储备；在抗肿瘤创新药物的研发方面，也面临着知识产权保护、药品可及性、药品审批等各方面的挑战。，要保证更好的政策环境、R&D实力、管理水平、营销和充分的前瞻性预测。

你们身边最近有没有中招复阳的人？了解先声药业的先诺欣口服新冠肺炎药物吗？留言聊聊！

本文来自微信公众号“野马财经”，作者：武丽娟，编辑：高岩，36氪经授权发布。

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