云从科技定增突然停止:募资减半仍未成功，亏损加重，收入低于预期

8 月 7 日，云从科技披露公告称，公司已于于 8 月 6 第二届董事会第二十一次会议于日举行。在这次会议上，股东大会一致通过了《关于终止的问题》 2023 每年向特定对象发行 A 股票事项及撤回申请文件的议案。

关于停止定增的原因，云从科技在公告中解释说，自从 2023 年 3 月 31 日披露《2023 每年向特定对象发行 A 股票预案到目前为止，公司股东大会、管理层和中介机构等都在积极推进这次向特定对象发行新股的各项工作。但鉴于近期外部市场环境的变化，以及对公司实际情况和总体战略规划的深入考虑，经过仔细分析，公司最终决定终止向特定对象发行新股。

定增项目嘎然而止

回顾这一增发过程，云从科技特别重视这一点。这次定增自 2023 年初开始推进，并于当年开始。 4 月 28 每天收到上海证券交易所的通知。

接下来的几个月，云从科技分别在 5 月和 8 每月收到上海证券交易所的第二轮询问函。5 月 15 日本收到第一轮询证函后，云从科技便迅速与相关中介机构进行研究与回复，并于 7 月 21 日本公布了回复文件。8 月 4 日本，公司再次收到第二轮询问函，同样迅速地进行了研究和回复，并于于 8 月 24 日本公布了相关文件。

同年，9 月 16 日，云从科技根据上海证券交易所的审查意见，进一步修订了审批问询函的回复内容，并披露了《云从科技向特定对象发行新股第二轮审批问询函回复(修订稿)》等相关文件。2024 年 4 月 12 日本，云从科技召开股东大会，决定将原股东大会授权的定增有效期延长至 2025 年 4 月 17 日。

一个月前，也就是 2024 年 7 月期间，云从科技更换了定增项目的审计公司大华研究所，推动项目实施。根据公开信息，这次更换的原因之一是大华所在的金通灵 ( 300091 ) 监管机构对审计报告中的虚假记录行为处以暂停证券服务业务六个月的处罚。

公告显示，云从科技为了保证这次面向特定对象的目标， A 股票发行工作顺利进行，于 2024 年 7 月 4 第二届董事会第二十次会议于日召开，审议通过大华会计师事务所将专项审计服务调整为天健会计师事务所的决议。

值得注意的是，在此时的公告中，云从科技也强调：“公司根据此次向特定对象发行。 A 股票相关规定，为确保本项目顺利进行，公司决定聘用天健为本次向特定对象发行新股的审计公司。这次会计师事务所的变更是为了继续顺利推进。 2023 天健具有执行证券和期货业务的资质，具有审计的资质和能力，能够满足公司重点审计工作的要求，对于年度向特定对象发行新股做出的决定，不会对项目的顺利推进产生负面影响。"

可以看出，在过去的一个月里，云从科技一直致力于推进其固定增加计划的准备工作。然而，仅仅一个月后，云从科技就做出了重大决策调整，决定取消其固定增加申请，这一变化尤为突然和发人深省。

募资减半仍未成功，1 元收益 4 元开支

根据募集说明书，云从科技此次发行的股票数量上限设定为 3.11 亿股，筹集的资金全部用于推进“云从‘行业精灵’大型R&D项目”。值得注意的是，在云从科技定增的过程中，其筹集资金的规模明显减少。然而，即使筹资额度减少，公司仍未能成功完成定增计划。

具体而言，在最初的增加计划中，云从科技计划筹集的资金总额为 36.35 亿元。但是，在随后的修订过程中，该公司决定将筹资额度大幅降至 18.52 亿元，减幅接近一半。尽管面临上述情况，云从科技此次发行的股票数量仍保持一致，并保持不变。 3.11 亿股水平。这一举动表明，与原计划相比，每股定增价格将大幅下降。

事实上，云从科技并不是第一次调整其筹资计划。早在 2022 2008年，公司登陆科创板时，其原有募集资金从 37.5 亿元大幅减少到实际募集资金。 17.28 亿元。这一举措直接关系到募投项目的资金安排。

2023 年底，由于首发实际募集资金低于预计募集资金，招募项目中的轻舟系统生态建设项目被迫宣布推迟，因为轻舟项目与前期规划相比实际投入资金相对不足。

云科技在募集资金方面经常遇到挑战，难以达到预期效果，这反映了投资者对其持续亏损的焦虑。无论是上市前还是上市后，云科技都面临着高额亏损。上市两年后，云科技再次高额募集资金的原因之一是持续亏损，其中之一是持续亏损。 IPO 筹集的资金相当于上市后的亏损金额。

财务数据显示，2020年 年到 2023 年底，云从科技呈现的归属于上市公司股东的净利润累计损失高达 29.57 亿元。值得注意的是，公司于 2022 自2008年成功上市以来，累计亏损已经达到。 16.73 亿元，这个数字和公司募集的数字 17.28 一亿元的资金规模基本相同。

更为严重的是，今年一季度，云从科技的营业收入仅仅是 5400 然而，它的损失高达一万元， 1.60 亿元。这个数据反映了云从科技在当前运营中的每一次实现。 1 人民币的收入，都需要承担接近 4 块的开支。

在这次增加过程中，由于云长期处于科技亏损状态，上海证券交易所在两次咨询中对其持续经营能力提出了疑问。询问函要求云分析持续亏损是否影响发行人的持续经营能力，从行业竞争格局、整体收益、主营业务业务结构变化等因素出发。

云从科技在利润持续亏损的情况下，并没有显著提高其获取订单的能力，其收入增长远未达到预期水平。在目前国内大模型崛起的背景下，云从科技不仅需要应对来自同类型人工智能企业的残酷竞争，还需要面对大型设备制造商和互联网公司加快商品人工智能转型的挑战。整体市场环境中的竞争趋势越来越激烈，云从科技的市场份额被挤压。

据招股书显示，云从科技估计 2022-2025 每年公司的营业收入规模是多少？ 16.82 亿元、25.01 亿元、32.27 亿元和 40.11 一亿元，复合增长率为 33.60%。但是，对最近的财务状况进行分析， 2022 年与 2023 每年的实际营业收入数据，云从科技实现的营业收入分别是 5.26 亿元和 6.28 亿元，均未达到预期收入的三分之一水平。

(责任编辑：黄金海 ）

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