第10期中国指数基金兵器谱：中证白酒

作者｜张楠

头图｜视觉中国

1、指数成份股市值大，但跨度大，市盈率中等，市盈率高，股息率中等。历史上81%的日涨跌集中在-2%-3%之间。

2、中证白酒是消费行业的一个细分指数。市场上有很多基金跟踪的消费指数，比如CS葡萄酒、800消费、CS食品饮料、CS食品等等。指数风格倾向于市场增长(85%)、中小盘生长(9%)、中小平衡(6%)。投资者应重点关注过去两年的相关性，饮料，食物，旅游和休闲，饮料，市场增长，保险Ⅱ的变动。

3、股票所在行业集中度高，寡头垄断特征明显。海外收入占比和增长率较低。

4、就绝对收益而言，中国证券白酒过去表现出全市场业绩预期上涨较多、全市场业绩预期下跌较少、下跌较晚的特点。但近年来，由于估值较高，指数涨跌与全市场业绩预期变化基本同步。从相对收益来看，中国证券白酒长期超额收益沪深300和立证1000，但2021年后，由于估值较高，超额收益有所减弱。

5、以中国10年期国债收益率计算的股债性价比极小，极大值对指数阶段性高、低有指示作用。

6、中证酒、国证食品、CS食品饮料等指数与中证白酒相似度较高，相似度较高的主动基金为004942、006926、009954等基金。指数基金中的大型基金包括招商中证白酒指数A(161725)，没有跟踪中证白酒的强化指数基金。

7、从上一轮周期来看，权重行业上行期收益：中证白酒＞类似的主动基金；权重产业下行期收益：中证白酒＜类似的主动基金

中国证券白酒是投资白酒的消费行业细分指数，选择上市公司证券作为沪深股市涉及白酒生产业务的指数样本。指数每年调整两次，每年6月和12月调整一次，不规定每次调整的比例。

第一，分析指数现状

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