泰德制药IPO：2023年净利润创下三年新低，美日欧市场占70%以上。

瑞财经 李兰 5 月 31 日本，泰德制药(浙江)有限公司 ( 下面简称“泰德制药” ) 提交香港证券交易所招股书，摩根士丹利、中信证券是联合保荐人。

根据调查，泰德药业主要提供合同研究机构(" CRO ")服务，即多肽新化学分子实体(" NCE ")发现生成；合同开发和生产机构(" CDMO ")服务，即多肽化学、制造和控制(" CMC ")开发；合同生产机构(" CMO ")服务，也就是多肽 NCE 仿制品商业化生产。

根据弗若斯特沙利文的资料，招股书显示， 2023 从年销售收入来看，泰德制药是世界第三大合同研发、开发和生产机构，致力于多肽(" CRDMO "）。

据弗若斯特沙利文介绍，泰德制药是世界上最全面的多肽。 CRDMO 一是提供从早期发现、临床前研究、临床开发到商业制造的全周期服务。

业绩方面，2021 年 -2023 2008年，泰德制药的营业收入分别是 2.82 亿元、3.51 亿元和 3.37 相应的净利润分别为亿元， 8027.8 万元、5398 万元和 4890.5 一万元，相应的经调整净利润分别是 1.08 亿、1.28 亿和 1.01 亿元。2023 年度企业净利润创造 3 年来新低。

2021 年 -2023 2008年，泰德制药的毛利率分别是 57.1%、57.3%、总体呈下降趋势，53.5%。

在招股书中，泰德药业指出， 2023 年收入下降的主要原因是每个客户的平均收入下降，每个客户的平均收入下降主要是因为泰德制药三大客户对其服务的需求大大降低，因为他们的多肽药物开发资源、计划和周期的变化。

报告期内，泰德制药业前五大客户的收入比例逐年上升，每个阶段分别是 36.5%、44.8% 及 各自奉献48.3%。 1.03 亿元、1.57 亿元、1.63 1亿元的收入；来自各期最大客户的收入比例分别为 12.2%、15.4% 及 20.9%。

据弗若斯特沙利文介绍， 2023 从年销售收入来看，泰德制药已经成为世界第三大合同研究、开发和生产机构，致力于多肽。（CRDMO），占据全球市场份额 1.5%。

当前，泰德制药业务分为三个部分，其中包括前期的多肽新化学分子实体(" NCE ")发现生成服务（CRO），多肽化学、制造和控制(" CMC ")开发服务（CDMO），多肽 NCE 以及仿制药商业化生服务（CMO）。

截至 2023 年 1 月 1 日本，泰德制药多肽项目管道包括 249 个 CDMO 项目及 6 个 CMO 项目。公司也是 2023 年获得 72 个 CDMO 项目及 7 个 CMO 项目。2023 2008年，公司完成了 8,728 个 CRO 项目。

超出泰德制药项目覆盖范围的项目 50 包括中国、美国、日本、欧洲、韩国和澳大利亚等主要市场在内的国家。

从收入来源来看，泰德制药的海外收入占比也很高。2023 2008年，泰德制药在中国大陆的收入占比。 22%；美国比例为 34.1%；日本比例为 21.8%；欧洲比例为 18.6%；其他国家和地区的比例是 3.5%。

截至 2024 年 5 月 27 一天，公司已经和七家公司一起开发。 GLP-1 有九个客户拥有产品 GLP-1(胰高血糖素样肽 1)药品开发项目。除多肽外，泰德制药还开发了多样化的项目管道，致力于其它类别 TIDES 新的药物分子类型有关)， POC、PDC 和 RDC。

另外，多肽产业普遍存在产能短缺的问题。2023 2008年，泰德制药在杭州。 cGMP 合规设施总建筑面积超过合规生产设施 1.5 万平方，API 年产能为 500 每一次产能都是公斤 20 产能利用率为公斤 49%，能处理多个问题。 100 千克级多肽订单。

与此同时，公司还在美国和杭州建造了两种生产设施，总建筑面积各不相同 4000 平方米及 2.67 万平方。

然而，这种产能仍然存在 A 诺泰生物，股多肽龙头企业(688766.SH）与仍有差距的多肽原料相比，后者的药物产能已达到吨级以上，同时在规划建设中还有两个新建的多肽车间，估计 2025 年底，多肽原料的药物产能将达到数吨。

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