布鲁可的“中国版乐高”梦想，不仅仅是泡沫

积木是否可以继承盲盒的风口？

近来，中国积木品牌布鲁可上市申请正式向港交所提交，其B轮融资早在2021年就完成了6亿元。

这个积木独角兽成立于2014年，2015年便成立。确定了以“积木”为连接器的工业生态跑道，与此同时，创造出一套真实原始的积木系统，它连续三年的增长速度更是迅速领先于整个行业。

2020年，布鲁可的艺人爆款积木盆在天猫全平台畅销10多万件，一举拿下天猫双十一积木单品销量第一；2021年第一季度，玩具反斗城单品销量超过乐高，成为中国1000多个城市幼儿园的益智开发指定积木，如北京、上海等。

布鲁可除开发儿童积木外，还收获了一批成年人：对他们来说，积木玩具的魅力不仅在于组装过程，还在于积木玩具本身附带的升值空间。。

国内崛起的积木，是不是只是昙花一现？

01.布鲁可，等不及要上市了。

现在，布鲁可已经得到了授权的知名IP超过30个，包含：

奥特曼、变形金刚、火影、漫威漫画、小黄人、宝可梦、假面骑士、著名侦探柯南、初音未来、凯蒂猫、芝麻街等。这些IP都是风靡全球的动画角色。

这几乎是可以说的IP支持布鲁可的IPO。

按照招股书，布鲁可一直专注于招股书。世界各地的拼搭角色玩具，拥有470多个专利布局和原创IP能力，目前，布鲁可已经成功打造了包括儿童智力在内的两个自有IP的多变布鲁可和中华传统文化主题的无限英雄。

值得注意的是，在布鲁可的众多IP中，奥特曼IP支撑了大部分收入，在去年年底推出的第十系列产品中，奥特曼产品上市后第一季销量就超过了400万件。

在放松休闲的积木领域，成年人会为自己找到一个安静的“避风港”，独自沉浸在积木的快乐中。因此，布鲁可制作的积木不仅是儿童玩具，也是儿童玩具。成年人心灵的安慰。

就商品渠道而言，布鲁可采用了多样化的策略，覆盖多个线上线下渠道。，首先，通过自建电商平台和进驻天猫、JD.COM等多个大型电商平台，建立了线上销售网络，开通了直播电商，短期尝试取得了不错的效果。

关于线下商店，布鲁可多家大型超市、玩具店、品牌柜台布局。。

值得注意的是，2021年初，布鲁可的经销商只有40家，但截至2021年、2022年和2023年12月31日，布鲁可的合作经销商数量分别达到226个、356个、418个。

今年三月底，布鲁可在全国范围内合作。433名经销商，覆盖超过14万个线下网点。

对于经销商来说，布鲁可依赖性急剧增加，其线下经销商渠道产生的销售收入也在上升，分别为1.13亿元、1.57亿元、7.33亿元和4.33亿元，占布鲁可经营期间总收入的34.2%、48.2%、83.6%和91%。

然而，经销商数量的快速增长也带来了一些问题。

一方面，分销是布鲁可企业全渠道营销网络的重要组成部分，但布鲁可面临许多分销风险，其中一些经销商可能不参与或监管企业。销售产品到次级经销商销售产品，或是经销商可能会违反公司的销售策略，甚至是良性竞争是为了获得市场份额而进行的。

布鲁可的部分风险除了经销商风险外。关键IP授权也即将到期。。

“火影”、“漫威漫画无限传奇”、“漫威漫画蜘蛛”、“宝可梦”等IP授权到期日期均为2025年。中国授权的核心IP奥特曼到期时间为2027年，亚洲其他9个国家授权到期时间为2027年，亚洲其他9个国家授权到期。2025年。

作为布鲁可最关键的收入来源，IP授权如果有些IP不能续签，布鲁可将会失去了利用这些IP开发新产品的能力，它还会导致企业的发生收入和利润大幅下降，从而影响投资者信心。

02.与真正的头部还有很大的差距。

布鲁可的创新能力，它是资本和消费者最喜欢的特征，布鲁可是国内角色玩具市场推动行业发展不可或缺的一部分。

相比之下，布鲁可虽然在全球拼搭角色玩具市场中排名第三，但市场份额仅仅是6.3%，而且前两大行业参与者所占的市场份额总共约为75.4%。

这个也意味着布鲁可与真正的头还有很大的差距。，若要保持当前的发展地位，还必须面对一定的考验。

在产品定价方面，布鲁可的主流产品价格在19.9-399元左右，但这个价格带相应的中低端市场有更多强大的进入者，比如TOPTOY、启蒙，森宝等等。

从长远来看，布鲁可能需要进一步建立自己的差异化优势，要成为“中国版乐高”，同时，布鲁可也要参考乐高等头部品牌的路线，明确品牌的先进方向，扩大客户年龄。

目前，全球玩具市场规模巨大，并且预计未来将呈现比较稳定的增长趋势，而IP玩具已经成为全球玩具市场上最重要的一个构成部分。

根据弗若斯特沙利文的报告，2023年全球拼装玩具的市场规模已经达到1765亿元，全球玩具市场的比例为22.8%。从2019年到2023年，全球拼装玩具市场的年平均复合增长率达到11.1%，预计2023年至2028年的年平均复合增长率将达到15%，超过了非拼搭玩具的增长速度。

这种诱人的市场蛋糕，自然吸引人诸多创业者的关注。

目前市场上有923.1万多家相关商品企业，其中2023年1-8月有250.8万多家新增主持词测相关企业，较2022年同期有所增加。99.2%。

在众多玩具制造商增长的背后，行业正处于风口浪尖。

现在，消费市场正在出现"从物质消费到文化消费再到个性化消费"趋势的变化，尤其是Z世代的崛起，极大地促进了个性化的消费趋势，盲盒、手工等玩具市场也是如此。

在这种个性化的玩具市场中，R&D设计和品牌营销处于高附加值阶段。目前，布鲁可已经建立了一个由布鲁可组成的254人组成专业研发部门，助力产品开发创新。

到目前为止，布鲁可已经积累了400多项专利，发明专利超60多项，进一步巩固了企业的产品矩阵和IP路线。布鲁可将继续打造更高质量的产品来挖掘品牌IP，将用户的年龄圈扩展到儿童市场以上。

不同的公司将诞生于不同的世代，从泡泡玛特到卡游和布鲁可，隐藏的玩具IPO正在悄然兴起。

但随着2020、在消费IPO高潮之后，港股市场开始逐步回调，各类企业的IPO都以肉眼可见的速度放缓了步伐。

低估值，流动性难题，成为所有消费品牌感同身受的点。

即使港股在2024年再次火热起来，市值高的世代依然在逐渐远去。。

参照：

70亿元，上海独角兽去IPO-投资界

年收入9亿的“中国版乐高”冲刺IPO，3年后奥特曼IP授权-野马财经

什么时候布鲁能实现“中国乐高”的梦想？-新浪财经

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