民生证券：给予蓝思科技购买评级

民生证券有限公司方竞近日对蓝思科技进行了研究，并发布了《深度报告:玻璃盖板龙头的新增长周期》的调查报告。本报告对蓝思科技进行了买入评级，目前股价为 15.43 元。

蓝思科技 ( 300433 )

蓝思科技：打造电子产业精密制造平台型企业。公司作为消费电子玻璃盖板的龙头，垂直整合了消费电子业务，垂直拓展了上游玻璃、金属结构件和模块产品，横向拓展了新能源。2023年，公司以技术创新为核心推动力，主营业务持续改进，消费电子基础业务稳步增长。 年度智能手机和计算机业务实现营收 449.01 亿元，YOY 17.50%，占比 82.40%；新能源汽车和智能驾驶舱实现营业收入 49.98 亿元，YOY 开拓长期发展空间，39.47%。

消费电子：玻璃 金属 组装，进入新的增长周期。全球智能手机市场呈现复苏趋势，玻璃盖技术和价值不断提升。公司掌握了玻璃盖的核心技术，玻璃盖在中国占据主导地位，与苹果、三星、小米等国内外知名品牌深度合作。

公司消费电子基础板继续开拓领土，水平拓展瓷器、蓝宝石等新材料和触摸传感器项目，垂直拓展下游组装业务，产量超过行业平均水平，得到客户高度认可，取得良好的利润表现，同时扩大上游材料，实现主要辅助设备内部高比例自供配套。2020 年 8 月份，公司以现金约定 93 收购可胜泰州和可利泰州1亿元，并于泰州。 2021 2008年成立蓝思精密(泰州)有限公司，切入大客户金属结构件系统，继续引进国内外高端客户。另外，2023年，公司继续增加R&D投资，促进技术创新和专利积累， 年度企业R&D投资为 23.17 亿元，同比增长 10.1%。截至 2023 2008年，公司获得专利授权。 2231 零件，包括加工工艺、产品检验、设备开发、新材料等诸多领域。

新型能源：汽车业务多点开花。汽车智能化趋势有助于增加汽车屏幕类型，包括仪表盘、中控显示屏、流媒体后视镜、透明度 A 柱子，虚拟后视镜，副驾驶娱乐屏幕，后座娱乐屏幕。智能化驾驶舱市场潜力不断扩大，推动车载显示屏市场持续增长，Omdia 预计车载显示市场将到达 2030 年将达到 2.38 亿片。本公司对汽车玻璃产品及其它车载产品进行了深入拓展，并对充电桩、动力电池精密金属结构件等进行了拓展，汽车业务迅速增长。2023 2008年，公司新能源汽车和智能驾驶舱业务实现营业收入 49.98 十亿元，占公司总收入 同比增长9.2% 毛利率为39.47% 15.47%；企业已超越 30 国内外新能源与传统豪华汽车品牌建立合作关系，涵盖从技术研发到产品供应的全链条。

投资建议：估算公司 24-26 年收入分别为 660.39/775.62/917.74 归母净利分别为亿元，分别为亿元。 42.27/53.80/67.12 亿元，对应 PE 分别是 18/14/11 倍，公司是国内消费电子玻璃盖板的龙头，以组装业务为抓手，扩展上游玻璃、金属结构及模块化产品，对新能源等领域进行横向拓展，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：下游需求不如预期风险；市场竞争加剧的风险；新产品和新市场拓展的风险不如预期。

根据证券之星数据中心近三年发布的研究报告数据，国鑫证券胡慧研究员团队对此股进行了深入研究，近三年平均预测准确度为 预测79.99% 2024 年度归属净利润为利润 38.49 十亿，根据现价转换预测。 PE 为 20.04。

最新的利润预测细节如下：

此股近期 90 天内共有 6 家庭机构给予评级，购买评级 6 家；过去 90 天内机构目标均价为 17.01。

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