盘中“隐形”，a股这个“方向标”看不见？

北向资金一般被认为是a股重要的“方向标”、“聪明的钱”。

Wind数据显示，截至上周五(5月10日)，朝北资金净流入已达724.23亿元；自2014年11月沪深港通开通以来，北向资金净流入已达18473.88亿元。

今日(5月13日)，北向资金披露发生了新的变化：

沪深股通不再披露即时买入交易金额、售出交易金额和总交易金额；

当沪深股通当日余额大于或等于30%时，显示“充足配额”；

当金额余额低于30%时，立即公布。

每日收盘后，将披露当日买入成交额及笔数、售出成交额及笔数、总成交额及总成交额。

敲重点——此后，北向资金实时流入、流出情况看不到，但当日整体流入、流出情况收盘后仍可看到。

5月11日(上周六)，香港证券交易所宣布，参照2024年5月3日交易所发布的通知，相关朝北交易的实时交易金额和日额余额调整将于5月13日(周一)实施。

为什么要调整北向资金披露机制？

Answer

沪深交易所相关负责人在回答记者提问时表示，沪深港通交易信息公开机制最初是为了有效揭示和提醒投资者交易额度的应用。但其披露次数和内容与a股市场信息披露的一般习惯不同，也不同于国际主流市场的一般做法。

从国际实践来看，欧美等主流市场并没有即时披露特定类别投资者的交易数据，也没有对国内投资者和国际投资者在交易信息公开机制上做出多元化安排。

为了维护市场整体信息披露的一致性，提高信息披露与市场发展的适应性，保证投资者获取信息的公平性，在两地证监会的指导下，沪深港三所要充分考虑两地市场投资者的结构特征和信息披露惯例，按照主场原则，即相关交易活动应遵守交易发生地的监管规定和业务规则，对沪深港通交易信息披露机进行调整。

北向资金常被视为“聪明的钱”，似乎常常可以“逃顶”、“抄底”。它的操作轨迹也被许多人研究，甚至被视为“a股方向标”。

北向资金真的那么神奇吗？

对一组数据进行统计。

能准确抄底吗？

假设北向资金能准确抄底，那么a股处于低位时净流入额度应该更大。

自2014年11月17日沪港通开通以来，截至2024年4月30日，朝北资金净流入额度最大的5个月，发觉高点买的时候好像比较多。

举例来说，2023年1月净流入近1413亿元。值得注意的是，这是北向资金净流入最大的月份。

此外，2021年12月净流入近890亿元，随后a股进入下跌调整。

信息来源：小基快逃绘图：Wind

数据间隔：2014/11/17-2024/4/30

接下来我们再来看看朝北资金净流入最大的5周，结论相似，有时抄底成功，但是更多的是在山顶执勤。

信息来源：小基快逃绘图：Wind

数据间隔：2014/11/17-2024/4/30

最后再来看看朝北资金净流入最大的10个交易日。

同样也没有看到北向资金可以精确抄底。

信息来源：小基快逃绘图：Wind

数据间隔：2014/11/17-2024/4/30

无论从月度、周度还是单个交易日的数据来看，都不能得出北向资金能准确抄底的结论。

能准确地“逃顶”吗？

让我们看看朝北资金净流出额度最大的5个月。

北向资金在底部销售时有不少，比如2020年3月净流出678亿元，随后a股大幅反弹；

例如，2022年10月，净流出573亿元，随后a股继续上涨。

信息来源：小基快逃绘图：Wind

数据间隔：2014/11/17-2024/4/30

接下来我们再来看看朝北资金净流出最大的5周，有卖出后持续下跌的例子，但更多的是a股在大幅净流出后开始反弹。

信息来源：小基快逃绘图：Wind

数据间隔：2014/11/17-2024/4/30

最后再来看看朝北资金净流出最大的10个交易日。

同时也不支持北向资金能够精确逃顶的观点。

信息来源：小基快逃绘图：Wind

数据间隔：2014/11/17-2024/4/30

和股票市场的其它参与者一样，北向资金也不能准确地预测股票市场的涨跌方向。

仅仅依靠北向资金的趋势来预测市场是非常困难的。

实际上，北向资金的流入流出受许多因素的影响。

比如人民币对美元的汇率，美股的涨跌等等。

北向资金也许没那么聪明，很多时候只是“人在江湖，身不由已”。

所以，即使以后看不到北向资金的实时流入数据，也不必缺憾。

归根结底，我们是投资者，而非交易者。