沉重！超长期特别国债来了

财政部发布关于2024年发行普通国债和超长期特殊国债的通知。其中，超长期特殊国债涉及20年、30年、50年，将于5月24日、5月17日、6月14日发行。

延伸阅读

一般来说，“特别国债”有两层含义：

一是指资金投资为特定目标发行的具有明确用途的国债。从历史经验来看，大部分特殊国债都是在宏观环境发生重大变化，经济受到重大冲击或面临巨大风险时发行的，专门用于建设国家重大战略和重点领域，或者应对重大疫情和自然灾害等公共危机。

二是与普通国债不同，一般不纳入财政赤字，其收支纳入中央政府基金预算，发行的审批机制和流程也比较灵活。一般只需要国务院提交人大常委会审议，由财政部执行。

超长期特殊国债以国家信用为担保，具有风险小、流动性强、免征利息所得税等优点。此外，与中短期国债相比，收益更高，更受市场关注。

根据政府2024年的工作报告，从今年开始，我国将连续几年发行超长期特别债券， 今年首次发行1万亿元，专门用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。

此前，中共中央政治局召开会议，指出要有效落实明确表示的宏观政策，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

其中，明确“要尽早发行和使用超长期特殊国债，加快特殊国债的发行和使用进度”。从业内人士的角度来看，这是一个信号，加快发行和使用好政府债券，保持稳定增长的支出强度。

特别国债的超长期加速发行

4月22日，财政部预算司司长王建凡在新闻发布会上表示，下一步，财政部将继续做好落实工作，与相关方密切合作，做好各项超长期特殊国债任务:

一是根据超长期特殊国债项目的分配情况，及时启动超长期特殊国债发行工作。

二是加强中央和地方资金、股票和增量资金的协调，与超长期特殊国债资金形成合力，提高资金整体效率。

第三，结合超长期特殊国债资金的实际情况，研究建立监管体系，加强对资金管理、分配和使用全过程的监管，确保规范、安全和高效使用。

民生银行首席经济学家温彬认为，从今年第一季度的情况来看，去年增发的1万亿元国债仍然是主角。2月底前，所有资金都已发放，并要求在6月底前使用，这也是基础设施优于预期的重要支撑。中共中央政治局会议部署后，预计第二季度将发行超长期特殊国债，新增特殊国债的使用进展也将加快。但重心可能会转移到第三季度，形成资金滚动持续的局面，防止集中供给给资金带来更大压力。

会带来什么影响？

在债券市场上，一般认为发行期为10年或10年以上的债券是“长期债券”，但对“超长期债券”没有明确的定义和时间下限。

以国债为例。在普通国债中，短期国债期限在1年或1年以内，中期国债期限在1年至10年以下，长期国债期限在10年以上。超长期国债期限为15年以上，长期为20年、30年、50年。

一九九八年，我国首次发行了30年的超长期国债 ；2009年，50年超长期国债首次发行，并逐步正常发行。

据不完全统计，自1998年以来，我国已发行15年固定利率国债9期，发行20年固定利率国债17期，发行30年固定利率国债102期，发行50年固定利率国债36期。

值得注意的是，自2016年以来，我国已经很少发行15年和20年国债，30年和50年超长期国债已经成为主流。

具体到特别国债，中国历史上共发行了五次特别国债，其中包括三次兴新(1998年、2007年、2020年)、两部续集(2017年，2022年)。

就以往特别国债的发行期限而言，短的只有3年，5~10年左右相对集中，最长的是30年。

严格来说，只有1998年发行的30年特别国债和2007年发行的15年特别国债才能归结为超长期特别国债，这两次发行也符合“国家重大战略实施”的目的。

与以往五大特殊国债相比，这一轮超长期特殊国债可能有三个突出特点:一是发行期特别长；二是持续发行，规模很大；第三，发行目的与经济和高质量发展有很高的相关性。

广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平指出，从今年开始连续几年发行超长期特殊国债，是中央政府面临的机遇和挑战，也是中央政府在未来一段时间内推出的重大战略举措。其意义和影响非常长远:一是有利于内需扩张和经济增长；二是有利于长期优质发展；第三，有利于当地财政的休息；第四，有利于民营经济的发展壮大；第五，有利于个人财富资本的增值。

现在国债“日光”抢购市场

值得注意的是，今年以来，国债热度持续上升。

随着部分商业银行存款利率的下降，国债利率已经高于同期限定期存款回报率。此外，国债保本保息，收益稳定，深受投资者青睐。

在发行国债的时候，都出现了“日光”的抢购情况。大多数网点的销售额在当天就卖完了，有的甚至在一小时内就被抢走了。

据了解，财政部会同中国人民银行将根据发行通知规定的分配比例，将本期储蓄国债(凭证式)计划的最大发行额分配给承销团成员。销售点由承销团成员协调，配额合理分配，方便投资者购买。所以虽然是同一天发行，但是每个银行网点的国债额度是不一样的。