气数已经耗尽的特斯拉

据路透社报道，本月初，特斯拉决定取消Model的开发 2型号。尽管马斯克随后否认了这一点，但这一消息引起了卖方分析师的高度关注。特别是德意志银行的分析师Emmanuel Rosner，

Rosner在今天周四的一份研究报告中重新评估了特斯拉的投资前景。他将特斯拉的股票评级从“买入”降低到“拥有”，并将目标股价从189美元降低到123美元，这意味着与目前的水平相比，有近19%的下跌空间。

如果特斯拉推迟Model，Rosner指出 2的推出将对2026年及以后的估值产生巨大的利润和自由现金流压力，并将公司的未来与特斯拉在全自动无人驾驶技术上的突破紧密联系起来，代表着巨大的技术、监管和运营挑战。

Rosner将2027年特斯拉的每股收益预测从最初的4.25美元下调到2.40美元。他警告说，如果特斯拉完全放弃开发低成本车型，公司的盈利能力可能会进一步下降。另外，Model延迟 2的努力将导致特斯拉在可预见的未来缺乏新的客户产品线，这将继续给其销量和定价带来下行压力，因此有必要进一步降低2026年后的盈利预测。

周四特斯拉股价再次下跌3.55%，年初至今累计下跌超过40%。

从三个关键方面可以详细分析特斯拉目前面临的挑战：

盈利能力的下降和股东基础的变化

特斯拉的盈利能力正在下降，这是一个明显的趋势。此外，公司的战略转变为从过去的电瓶车制造到机器人出租车业务，这可能会导致其股东基础发生根本性的变化。

Emmanuel德意志银行的分析师 Rosner对此表示了深深的焦虑。他指出，这种转型将彻底改变投资者的焦点。过去致力于特斯拉电动汽车销售和成本优势的投资者可能会选择退出市场，最终被具有更长远视角的AI/科技投资者所取代。

Rosner警告说，特斯拉的股票可能会经历一个痛苦的基本所有权转换过程。

预期财务报告和市场反应

Dan，巴克莱银行的分析师 Levy对特斯拉的短期前景持悲观态度，将特斯拉的目标股价下调了20%。他预测，特斯拉面临的短期基本面挑战和长期投资论点的变化，将公司公布的第一季度财务报告作为负面催化剂。

如果特斯拉确实放弃了低成本的Model，Levy特别提到 车型，这将是一个明显的负面因素，对公司未来的股票估值产生不利影响。这一决定可能会导致公司未来的发展道路充满极大的不确定性，公司的成功将取决于这一高风险转型策略的成功实施。

对于长期的未来战略影响

尽管Wedbush的分析师艾夫斯对特斯拉持乐观态度已经很久了，但是他也对特斯拉放弃了Model。 2型号表示担忧。

艾夫斯认为，如果特斯拉把机器人出租车当成Model。 2的替代策略，在公司利润率下降和2020年以来年销售额下降的背景下，这种变化可能对特斯拉的长远发展构成重大挑战。这反映了特斯拉未来可能面临的二元化结果，即在采用新技术和市场接受度之间找到平衡。

本文来自微信公众号“美股投资网”（ID:tradesmax），作者：关注→，36氪经授权发布。

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