中信银行两天大幅上涨，银行股上涨背后，现有红利低波ETF年内规模翻了11倍

四月十八日财联社(记者) 闫军）惠誉前脚刚刚降低了中国六大银行的信用评级前景，银行股后面一场大暴拉，一点面子都没有。

4月16日，国际评级机构惠誉在官网宣布，工商银行、中国建设银行、中国银行、农业银行、交通银行、邮政储蓄银行六大国有银行的信用评级前景从“稳定”下降到“负面”。4月10日，惠誉刚刚降低了中国主权信用评级前景。

银行行业没有受到任何影响。很难说他们特别准确，用很多分析师的话来说“没人在乎”和“宏观经济的判断高度个性化。理论上，如果宏观环境不好，有些人可能会购买高股息银行进行防御。”

相反，4月17日，证监会纠正了市场误解，银行股全线走红，中信银行日涨停，接近历史高点。资金净流入单日创8年新高，中行和农行股价均创历史新高。

4月18日，央企银行持续上涨，中信银行再次触及日线跌停，股价刷新历史高点。中国银行、中国农业银行和中国建设银行创下历史新高，宇宙银行距离历史高点不到3%。

市场情绪总是患得患失。事实上，中国证券交易所指数今年以来已经走出了16%的回报率，38家上市银行在整个市场上上涨了10%以上，其中12家上涨了20%以上，中国证券交易所年内上涨了48%。

“一半银行一半资源股”直到今年流行的另一只基金类型红利主题基金，占据了高股息优势。红利主题基金多次走出圈子，成为今年规模上涨最快的基金产品之一。

为什么是中信？市场疯传“一年分红两次”“指数提高配置比例”

连续两个交易日，中信银行大幅上涨，银行业“老树开花”引起市场好奇。

谣言层出不穷，有观点认为惠誉降低了国有大银行的评级前景，海外有主动权益基金可能会被股份制银行取代。也有观点反驳，中国银行和农业银行也创下了最高水平，这是不成立的。

更有市场传闻的是，两篇短文：第一，响应国家号召，模仿三大运营商和三桶油。未来银行股可能会“一年分红两次”，猜测中信银行会是先锋；第二，有传言说“指数权重增加了中信的比例。”

关于谣言一：“一年分红两次”的说法是基于政策引导，新“国九条” 有关“加强上市企业现金分红控制”的内容已成为市场关注的焦点。一方面，对于多年未分红或分红比例较低的企业，限制大股东减持，实施风险警示；另一方面，加强对优质分红公司的鼓励，采取多种措施推动股息率上升。提高分红的稳定性、持续性和可预测性，促进春节前一年多次分红、预分红和分红。

银行“一年分红两次”的真相是什么？下午，中信银行回应财联记者，称将保持稳定的分红比例，惠及广大投资者。财联社也了解到，目前还没有准确的消息表明银行应该实施“一年分红两次”。在之前的业绩简报中，只有中国建设银行提到，其他银行没有相关的表述。但市场情绪明显不理智，“谣言就是真相”“先说信”。

传闻二：有业内人士指出，从信披的角度来看，指数公司需要公布调整成份股，但目前还没有国内外指数公司的通知。

关于银行板块配置的逻辑，中信证券在研究报告中提到，预计一季度银行业绩将处于全年相对较低水平。在等待业绩回升的同时，可以关注市场对分红类型配置的需求。

防御一直是资金考虑银行股的首要条件。在当前经济仍处于弱复苏的背景下，资金考虑配备银行的主要原因是分红回报率带来的高确定性收益和低风险资产逻辑下的估值修复。另外，上述经纪人认为 2024年下半年开始恢复其他银行的基本面，也会带来一定的估值溢价。

红利主题ETF跑道火爆跑道

比如上述券商研究报告，对于基金投资者来说，除了直接投行相关主题ETF之外，今年频繁出圈的红利主题基金在成份股中的银行含量相当高。尤其是低红利波，可以说是“一半能源股，一半银行股”。

就回报而言，截至4月17日，红利主题年内的回报率均为正，其中易方达红利低波ETFF、低波ETFF华泰柏瑞红利、华泰柏瑞红利ETF等多只基金回报率超出15%。此外，低波ETFF华泰柏瑞红利等净值持续创新高。

有业内人士指出，新的“国家九条”已经重塑了a股的估值体系。随着央企市值管理时代的推进，越来越多的公司实现了稳定的分红，未来的结构性牛市可能会被历史上分红率较高的央企股票所主导。根据历史数据，分红主题可以在不同的市场周期表现良好。

根据济安金信基金评价中心的数据，截至4月17日，已有58只红利指数基金到期一年，近一年正收益为43只。有21个回报率超过10%。具体而言，华泰柏瑞中证红利低涨ETF为15.61%；中国南方标普a股市场红利低波50ETF为14.95%；ETF在嘉实沪深300红利下跌14.71%。；上证红利ETF华泰柏瑞为14.04%。

总共有42只红利指数基金从拉长周期到运行到期三年，其中正收益32只，正回报率占76.19%，31只回报率超过22.92%，前5名业绩均超过40%。

就规模而言，现有红利低波ETF今年翻了11倍，2023年底天弘成立的这款红利低波ETF，当年年底为2.3亿元，截至目前已达29.67亿元。

目前市场规模最大的华泰柏瑞红利低波ETF规模已达79.38亿元，将对市场首个百亿红利低波ETF产生影响，年内规模增长1.6倍。此外，E基金会达到低波红利ETFF、ETF，工银港股红利、在年内，华泰柏瑞港股通红利ETF等基金的规模分别增长了1.9倍、1.5倍和1倍。

市场对分红策略的关注度不断提高。目前分红主题ETF基金规模接近600亿元，交易拥挤指标一度指向领先水平。如何看待目前分红主题的普及？

华泰柏瑞基金主管李茜表示，近期市场情绪有所下降，交易拥挤度回归合理范围。短期来看，随着年报基本面预期的逐步实现，业绩支撑和高分红性价比的分红资产将成为攻防目标的重要抓手。

从中长期来看，李茜认为，随着经济从快速发展向高质量发展转变，以及外资的不断流入，增长战略的净利润增长率优势进一步收敛于红利指数，部分公司迎来了业绩增长率和估值中心的双向下移，不再是过去经济低迷时期的高质量选择。未来，以股息率为筛选标准的分红策略自然具有盈利定价的优势，不仅可以在很大程度上控制下行压力，还可以在基本面和估值上创造相当大的增长。