不惧打脸，王健林为何回归地产？

梦碎电影、被迫转型、重回地产……

王健林在今年虽然格外低调，但媒体仍没有放过他和万达的任何消息。尤其对于万达在今年频频的拿地举动，被广泛解读为“被迫转型”、“重回地产”。要知道，五年前的万达还将地产视为重资产包袱，高调宣布转型轻资产，而王健林本人也在高谈阔论好莱坞该如何发展。

五年不长，万达却画了一道轮回。

五年间，万达的轻资产转型屡屡受挫，文化产业更遭遇滑铁卢，尤其是电影业务简直惨目忍睹。基于当前形势，万达将重心再次置于地产老本行，可谓一种自保。

都说地产商对形势最敏感，从万达的战略转变中，我们可看出王健林的典型地产思维。

1.卸下包袱

商人不怕优雅打脸

基于今年的疫情影响，回看万达商业在2017年转让酒店和文旅资产的行为，或许王健林可以抿嘴一笑。幸亏当年全部转让，如果留到今天的话，这些大体量的万达酒店和文旅项目恐怕要吸干万达的血。

提及文旅，王健林叫板迪士尼的豪言壮语似乎仍不绝于耳。2016年，王健林在某访谈节目上高调宣称对抗上海迪士尼，声称让迪士尼在华二十年不盈利，但事实证明，迪士尼的全球运作经验在华行得通，上海迪士尼开园仅一年便盈利，而万达文旅项目却始终没有找到发力点。

一年后的2017年，万达商业将包括西双版纳、哈尔滨、南昌、桂林等地的十余个文旅项目及七十余个酒店，以632亿元转让于融创中国。

王健林对此曾表示，转让的资金所得将全部用于偿还贷款，万达商业的负债率会下降5%，财务会更加稳健。

万达商业是万达的核心板块，业务涵盖万达广场、万达酒店和文旅项目。大举转让酒店和文旅项目后，商业地产成为万达商业的经营命脉。

针对此事，当时的媒体有两种猜测：一、万达商业急于回归A股，需要去掉更多地产元素；二、推行万达早在2015年就提出的轻资产战略。

在该次转让中，万达商业与融创集团达成协议，转让后的文旅项目仍由万达继续运营。这种做法倒是很符合轻资产运营的战略，可以让万达文旅的运营团队继续在实战中练手。

到了2018年，大家还没等到万达商业回归A股，就被另一则消息震惊：融创集团又以62.81亿元获取万达已转让文旅项目的运营权。也就是说，2017年至2018年是万达文旅运营团队的最后练手时光。

曾经要打败迪士尼的豪言，王健林肯定不会忘记。相较于这种民族商业精神而言，回归A股的大计划有理由暂时让位，更何况万达商业体量庞大且情况复杂，并非减少重资产后就能确保登陆A股。只有一种可能，王健林自己都不看好文旅项目。

创业经商的人，在面临割舍时，首选自己不熟悉的领域。

作为一位有三十年经验的地产商，王健林有理由舍弃他刚涉足、且无成熟IP的文旅项目。实际上，2017年我国文旅行业已告别了供不应求阶段，对文旅项目的整体运营和全产业链运作要求甚高。

当然，今年的疫情让绝大部分酒店和文旅项目亏损巨大，且在短期内难以满血复苏。

可以说，当年的转让行为，在无意中为今天的万达商业化解了一部分风险。

不过，近年来膨胀迅速的万达电影，就没有这么幸运了。

2.败走电影

难以改变的地产思维

“比如电影，不能总让奥斯卡制定规则，我们也应该搞一搞。”

四年前的2016年，王健林在接受某节目采访时曾这样说。当年，王健林还公开向美国好莱坞“上课”，建议好莱坞提高影片质量、增加中国元素。

作为地产商，王健林当时大谈电影文化的行为到底源自热爱？还是有着明确的商业意图？

早在2005年，专门运营院线业务的万达院线就已成立，并于2012年并购了美国第二大院线AMC。或许王健林心中一直有个梦，想要发力本土电影，改变美国电影独大的局面。于是，万达院线于2017年更名为万达电影，试图覆盖电影全产业链。

除了在院线方面跑马圈地，万达还专门成立了影视传媒公司，高薪挖来了包括中影集团在内的国内知名影视公司骨干，甚至并购了美国传奇影业。据推测，万达在此方面的投入可能超过500亿元。

到了2018年，王健林甚至公开宣称，文化产业已经成为万达第一大产业，房地产收入占比不到四分之一，万达已不是房地产企业。放眼全球，敢做出这种重大转型的房地产企业，万达是头一家。

不过，王健林仍在用一种地产思维做电影，在他看来，能把产业链的各环节买下来，就可以站在行业顶端。正如买地盖楼一样，他认为只要能收购派拉蒙影业，就能拍出《阿甘正传》和《变形金刚》这样世界级的电影，难怪他敢公开给好莱坞“上课”。

然而，做电影需要的是IP积累和内容经验，万达电影这种东拼西凑的产业链元素几乎无法在短时间产出有价值的内容，而王健林却希望看到立竿见影的效果，于是推行了地产行业的KPI考核方式。这种做法让诸多加盟万达的电影文化人感到痛苦，以至于万达电影的高管变动异常频繁。

在这种管理文化之下，万达电影的制作趋于保守，只会追求当下的热门主题，不敢力求创新。

相比电影制作方面遇到的障碍，院线业务的溃败是更严峻的问题。受疫情影响，全国影院长时间停工，直接让万达电影在今年第一季度的亏损超过5亿元。

疫情不可预估，这个锅王健林可以不背。然而，此前对院线市场的误判，加之过度的跑马圈地，确是王健林实实在在的战略错误。公开数据显示，万达在2015年募集的一笔资金中，有9.9亿元将用在院线建设，并承诺年均利润总额超过一亿元，但到了2019年，这些院线的实际年效益仅为1800万元。

一个亿的“小目标”，真的很难实现。估计三年之内，王健林都不会公开说电影了。

3.地产自保

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