导演A股最大造假案的人

是什么让他这样的大胆，甚至越坏越成功，越是标杆和榜样。

来源 | 华商韬略 作 者丨安小曼

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图片：网络、图虫创意

3年虚增货币资金共计887亿元，虚增营收近300亿元。

7月2日，康美药业发生工商变更，马兴田卸任法定代表人。

一地鸡毛后，只有股民叫天不应，叫地不灵。

01

光宗耀祖
 

2001年3月19日，马兴田迎来光宗耀祖的高光时刻，由他和妻子创建的康美药业，正式在上海证券交易所发行上市。

从创业到上市，马兴田只用了4年。这得益于时代的馈赠，也得益于他自身的努力。而他的军功章，也有妻子的一半。

1969年，马兴田出生于广东普宁碗仔村。与妻子许冬瑾相遇时，“高富帅”仨字儿，对身高1米85的他来说，基本上也就只占个“高”。

许冬瑾出身中药之家，父亲经营的中药生意在当地颇有影响，年轻的马兴田不但机灵、好学，更会讨人喜欢。这让他不但深得许氏父女的认可，被传授了经营中药的知识和经验，还得到一笔资助，在婚后独立开设一家药店。

马兴田也很快用事实证明，许氏父女没有看错人。

1996年，马兴田预判三七药材行情看涨，大肆收购囤积，不久预判变成现实，赚到一桶金。

而且，他的出色还不止于此：

兑现三七利润的同年，马兴田被制药行业的高额利润吸引，迅速抓住时机，用赚到的钱投资开了一家药厂，康美药业就此正式建立。

眼光总是向上看的马兴田，还率先打破家族经营传统，大力培养职业经理人，让他们分别管理生产、质量和销售。初生的康美，大步向现代化的经营管理迈进。

为进一步打破传统作坊式经营的局限，马兴田还推动康美组建了一个由医院、研究所、各院校和制药企业专家组成的专家委员会，帮助选择药品、生产调试。

1998年，康美药业化学药生产基地通过了GMP认证。

这个认证来之不易。在那个国内还没有规范的GMP标准的年代，马兴田四处拜访各大企业和科研机构，学习经验、整改管理、聘请专家、参加试讲……每个细节都反复推敲，最终才得以在6000多家制药企业中脱颖而出。

投入如此大的心血和精力取得了GMP认证，但康美却没去自己搞药品研发。这是马兴田的棋高一着，自己搞研发投入资金大，周期长，而且充满不确定性。但在市场经济条件下，社会上已经有不少现成的研究成果可以买，而且成本低。

所以，马兴田决定工厂自己盖，但药品研发从社会上买。康美成立两年内，便已通过购买专利的方式，“研发”出了络欣平、利乐、诺沙等几款新药，迅速蹿升成为中国医药界的一颗新星，然后顺利上了市。

上市当年，康美的年营收已达3.8亿元，实现利税约4500万元。这样的速度和业绩，放到今天的市场，也算是佼佼者。

年纪轻轻就拥有了自己的上市公司，马兴田可谓是风光无限，前途无量。

02

行业之光
 

康美上市后更以几何级数的速度裂变发展，马兴田则像陀螺般不知疲倦地运转。

2002年，我国中医药产业的整体格局，可以概括为“慢、散、乱、小”，市场低迷，产业既无标准化，更难言科学化。

马兴田下定决心打破这个局面，他拿了近亿元出来，投建了国内规模最大的现代中药饮片厂——即便手里并没有多少钱，也是决心十分坚定。

建成后的中药饮片厂在国内首屈一指。它对中药饮片的生产、质控、储存、销售等全过程实行信息化管理，规范化程度丝毫不逊色于那些现代化中西药厂。

工厂建成后，马兴田还花当时算是巨资的成本建了“中药饮片炮制中心”，专门从事中药饮片炮制工艺研究，并重金从北京同仁堂等著名老字号聘请老药师，不仅让他们到中心从事研究工作，还让他们带青年药工，将手艺传承。

在这些专家的支持下，善于以他山之石攻玉的马兴田，进行了一项载入史册的创新：将各种各样的中药材，按照克数进行小袋包装。

康美小包装，颠覆了中国自古以来“手抓秤量”的中药用药传统，促进了中药的标准化，被认为是推动中药走向现代化的里程碑。

马兴田也因此被赞誉为擎起民族医药旗帜的新星。

图源：《康美之恋》

此后，康美从医院药房及药店等领域延伸到田间地头，上至药材种植、药材交易，下至生产开发、终端销售，其业务基本贯穿中医药产业链的各个关键环节。

它快速投资建立了一系列涵盖药材种植、中药材交易市场、现代物流中心和产业基地等业务的企业，采取“公司+农户”的合作方式与道地药材产地农民合作，仅在云南、四川、吉林、甘肃等地建立GAP和规范化种植基地就超过5万亩。

后来，国家大力推动中医药发展，要求医院中必须设置中医药科室，中药制品亦在地方招标中享受单独定价的优惠政策。马兴田更借势高飞，全国跑马圈地。

康美药业因此一路突飞猛进。

到2017年，康美药业已拥有涵盖中药饮片、中成药、西药、保健食品、食品在内的数万个产品，总资产近600亿元；公司市值也从上市之初的8.9亿元，成功迈过1000亿元大关……

但后来的披露显示，康美也就在这时，加速坠向了深渊。

03

质疑无效

2012年的夏天，有位女士从北京一路南下，来到了普宁市国土资源局。

女士说，来这之前，她已经做了大量研究，发现两块被某上市公司用于发债和配股的土地，存在大量“不合常理”的问题。

这位女士来自一家名为“中能兴业”的咨询公司。上一次，他们曾质疑乐视；这一次，她所指的上市公司正是康美药业。

2008年5月6日，《康美药业认股权和债券分离交易的可转换券募集说明书》称，康美药业已取得普宁市政府核发的《国有土地使用权证》（普府国用2008第特00098号）项下的国有土地使用权。2010年，康美发布配股说明书时，再次提到了一个土地证号：普府国用（2010）第特02106。

国土局的同志迅速查阅档案，随即吃惊地发现：2008年那块用于发债的土地批号根本不存在；而2010年那块用于配股的土地号，也在康美配股时已经作废。

——康美药业在土地购买和项目建设上涉嫌造假。

根据当时的财务数据测算，这两块虚假资产价值18.47亿元，其量级几乎是康美药业2002年到2010年9年的净利润总和。

更重要的是，康美药业涉嫌利用虚假资产进行募集资金。

当时有一位姓李的律师说，这种虚假披露不仅涉及违法问题，严重的或触及刑事责任，而主管人员和直接责任人员，应处五年以下有期徒刑或者拘役。

半年后，《证券市场周刊》的记者拿到了一份土地局出具的、盖有大红公章的证明文件，醒目刺激，并联合中能兴业发布了爆炸性的新闻报道，揭露“康美谎言”。

▲#1#2土地证号虚假

来源：广东省普宁市国土资源局

铁一般的证据出炉，股民惶恐万分，康美股价迅速一字跌停。

马兴田用事实反击质疑，不但立刻发公告说，自己控制的康美实业将增持康美药业100万股，而且承诺，在增持期间及法定期限内不减持其持有的公司股份。

但比起马兴田的自救，真正给康美救场的还是圈里有名的投资机构们。康美药业发出公告的当天，申银万国和国金证券先后发布了研报。

申银万国说，媒体质疑公司虚增18.47亿元资产不成立，公司所处产业空间巨大，战略清晰，股价大跌将是买入良机。

国金证券则说，这件事并不影响他们之前看好康美“中药材全产业链”的逻辑，因此不修正对公司已有的观点，维持“增持”评级。

监管层面，康美药业也没有因为被质疑而遭到审查，其股价反而一骑绝尘，屡创新高。

不过，《证券市场周刊》并没有停止对它的关注。

2013年3月2日，《证券市场周刊》发表《康美谎言第二季》称：康美药业916亩7.6亿元的土地使用权无形资产，实际位置位于一座140米高、名为“乌头坎”的荒山上。也就是说，康美报表中7.6亿元的土地使用权无形资产涉嫌捏造。

短暂地沉默后，康美又发公告，大意是我没造假。有些土地证没有，是因为换了地块，但尺寸都是足码的。

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