银行理财业绩基准大幅下调，投资者该如何应对？

理财公司需助力投资者理性评估产品管理能力与风险收益特点，严格执行投资者适当性管理规定

文｜陈洪杰

编辑｜张颖馨

2026年以来，多款银行理财产品的业绩比较基准出现下调，部分产品降幅甚至超过50%。

某全国性股份制银行理财公司的一款“一年半定开产品”，当前业绩比较基准为中国人民银行一年定期存款利率（现1.5%）加0.85%，即2.35%，较此前的4.25%至4.75%下降超80%。该公司其他多款产品的比较基准最大降幅也达45%。

另有理财公司将“日开固收类理财产品”的业绩比较基准从年化2%至2.7%，调整为“中国人民银行七天通知存款利率”（目前为1.35%），最大下调幅度同样为50%。

《财经》记者了解到，多家理财产品的业绩比较基准正逐步从传统数值型、区间型固定基准，转向市场利率型或指数挂钩型基准。

比如上述提及的理财产品，业绩比较基准挂钩中国人民银行一年定期存款利率加基点、七天通知存款利率，计算方式相对简单。

不过，不少理财公司的部分产品业绩比较基准采用组合指数，计算较为复杂，例如30%×中国人民银行活期存款利率+70%×中证0-6个月国债指数收益率，40%×中国人民银行三个月定期存款基准利率（税后）+60%×中债综合财富（一年以下）指数收益率等。

有行业分析人士指出：“这一轮集中调整是监管约束与市场环境共同作用的结果，长期有利于行业健康发展。但理财机构需直面如何将专业投资逻辑转化为客户易懂的内容，以及建立基准动态管理与披露系统的问题。”

多只银行理财业绩基准下调50%

近期，多家理财公司对部分理财产品的业绩比较基准进行调整，下调幅度达50%。

以2026年1月22日调整的“恒丰理财恒优一年半定开2021年第1期”为例，其业绩比较基准降至中国人民银行一年定期存款利率+0.85%（即2.35%），而过去该产品基准为4.25%至4.75%，最小降幅达80%。

恒丰理财官网显示，2026年11月，该公司两款“恒优增强型一年半定开产品”的业绩比较基准从3%至3.4%降至中国人民银行一年定期存款利率+0.85%，降幅在28%至45%之间。

业绩比较基准是理财产品设定的参考标准，用于衡量产品表现、约束投资行为，帮助投资者判断产品是否创造超额收益。它不代表产品未来表现，也不等于实际收益，但被视为投资的“锚”与“尺”。

民生理财的部分产品也调整了业绩比较基准。例如“贵竹固收增强两年定开2号理财产品”，调整前基准为4.0%-6.0%，调整后为2.6%-3.1%。

民生理财表示：“本产品计划投资固定收益类资产比例不低于80%，其中非标准化债权类资产不超过40%；权益类资产不超过20%；固收类衍生品资产不超过5%。业绩比较基准由管理人依据投资范围及比例、策略、收益测算、产品费用，并结合市场环境等因素制定。”

其他多家理财公司的部分产品业绩比较基准也出现较大波动。如兴银理财近日公告，将“稳添利ESG日盈增利74号日开固收类理财产品”的业绩比较基准，从原年化1.75%至2.65%的固定区间，调整为“中国人民银行七天通知存款利率”。

行业分析人士认为：“银行理财产品业绩比较基准转向市场利率型或指数挂钩型，是监管约束与市场环境共同作用的结果。”

2025年12月，国家金融监督管理总局发布的《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》明确，应制定合理的过往业绩披露规则，包含计算方法，所用统计数据和资料需真实、准确、全面，并注明来源。过往业绩披露需遵循稳定性和逻辑一致性原则，不得随意变更规则，不得通过选择性披露片面夸大业绩，不得对同类产品适用明显不同的规则。

华宝证券分析师蔡梦苑等认为，传统固定型基准因缺乏市场化逻辑、易频繁调整而面临合规压力。同时，固收资产收益率持续下行，理财资产端难以支撑过往较高的固定基准，叠加监管整治“收益打榜”等乱象，共同推动行业转向更审慎、真实的收益预期披露。

所谓“打榜”，是部分理财公司通过小规模资金运作、收益腾挪等手段人为制造短期高收益产品，以吸引投资者资金的行为。有理财公司人士表示：“近期监管部门已对相关机构实施处罚，并要求全行业对照整改。”

普通投资者如何挑选理财产品？

近年来理财产品收益率虽呈下滑趋势，但对比国有大行及股份制银行的三年、五年定期存款仍有明显优势，且流动性更强。中国理财网数据显示，2025年理财产品市场平均收益率为1.98%。

2021年以来各类理财产品月度年化收益率情况

目前部分理财公司的产品业绩比较基准已从数值型转向指数型，但很多仅披露指数名称，未同步展示指数的量化表现或计算方式复杂，导致投资者难以直观对比产品真实收益水平。

普通投资者如何选择银行理财产品？不少投资者反映：“对于在基准利率或市场利率基础上做加减的产品收益率，我们还能把握，但复杂的指数组合型就很难计算。”

一位理财公司人士称：“在低利率、高波动的市场环境下，多资产配置策略可控制回撤幅度，缓冲单一市场波动，为投资者提供稳健低波的资产配置方案。不过这对缺乏专业知识的投资者不太友好。”

资深金融监管政策专家周毅钦建议，首先优先选择业绩比较基准达标率高的产品，重点查看近六个月、近一年及完整会计年度的实际收益与基准的偏离度，尽量避开频繁调整基准的产品。

其次，关注阶段收益波动，选取近三个月、近一年等关键区间收益波动幅度小的产品，警惕“养壳产品”的虚假繁荣。

再次，观察净值曲线，优先选择曲线平滑、回撤小的产品，这是管理人投研与风控能力的直观体现。

蔡梦苑等认为：“普通投资者理解指数化基准的计算逻辑及关联标的，需要一定学习成本，短期内可能影响接受度。对理财机构而言，如何将专业投资逻辑转化为客户易懂的内容，同时完善系统支持基准的动态管理与披露，也面临挑战。”

周毅钦建议，在产品信息披露中，理财公司需将阶段收益率、净值走势图与指数基准走势同步展示，清晰呈现产品与基准的偏离幅度、相对收益及波动差异。同时，理财公司应帮助投资者理性判断产品管理能力与风险收益特征，切实落实投资者适当性管理要求。