蔚来市值回升至千亿港元 港股整车企业市值波动显著

最近几年，港股市场中整车上市企业的市值呈现出较大幅度的波动。

蔚来股价大幅上涨 市值重回千亿港元关口

3月11日，蔚来在港股上市的主体——蔚来-SW股价上涨14.05%，这使得其年内股价累计涨幅达到6.2%，蔚来也因此成为港股市场中今年以来股价表现较好的整车上市企业之一，其总市值重新回到了1000亿港元以上。

蔚来此次股价上涨的背后，是其2025年第四季度销量同比大幅增长，并且首次实现了季度盈利。根据蔚来发布的2025年第四季度及全年业绩公告，2025年第四季度，公司总共交付了124807辆智能电动汽车，同比增长71.7%，蔚来、乐道和萤火虫这三个品牌的季度交付量都创下了历史新高。

在利润方面，蔚来2025年第四季度净利润大约为2.8亿元，实现了公司成立以来首次单季度盈利。相比之下，2024年第四季度净亏损约71.1亿元，2025年第三季度净亏损约34.8亿元。

港股整车上市企业近年市值波动明显

蔚来股价和市值的变动，是近年来港股市场整车上市企业股价与市值剧烈波动的一个典型例子。

仅从2026年以来相关企业的股价和市值表现来看，不同企业之间的差异十分显著。数据表明，2026年以来，理想汽车-W、蔚来-SW、比亚迪股份的股价都有不同程度的上涨，而长城汽车、广汽集团、零跑汽车、小鹏汽车-W、吉利汽车等则出现了不同程度的下跌。

如果把时间范围扩大，相关企业之间的波动会更加突出。

以近年来作为新势力代表的“蔚小理”的股价和市值变化为例，它们在不同年份的市值对比波动很大。

例如在2021年底，小鹏汽车的市值超过3000亿港元，超过了当时的理想汽车（约2500亿港元）。但之后由于市场情况发生变化，理想汽车的市值排名实现了反超，到2022年底，理想汽车的市值约为1600亿港元，是同期小鹏汽车市值（不足700亿港元）的2倍以上；2023年更是理想汽车的“高光时期”，截至当年年底，理想汽车市值超过3100亿港元，是同期蔚来市值（不足1300亿港元）的2倍以上，也是同期小鹏汽车市值（不足1100亿港元）的约3倍；从2024年开始，这三家企业之间的市值差距又重新开始缩小，到2025年底，小鹏汽车市值超过1500亿港元，同期理想汽车市值不足1400亿港元，小鹏汽车实现了对理想汽车市值的阶段性反超。截至3月11日收盘，这三家企业的市值都超过了1000亿港元。

部分头部企业市场地位依旧稳固

过去几年，随着行业电动化、智能化进程的加快，我国汽车行业经历了深刻的结构性调整。新能源汽车企业依靠技术和产品创新频繁出现在公众视野，部分企业实现了逆袭，而一些传统车企则面临着转型的压力，部分企业在市场份额、股价和市值表现上甚至已经落后。

不过，值得关注的是，与行业内的新势力企业相比，港股整车上市企业中的一些头部企业近年来的市场地位仍然比较稳固，这也直接反映在它们的股价和市值表现上。

统计数据显示，如果从2023年初开始计算，在纳入统计的港股主要整车上市企业中，吉利汽车、比亚迪股份的股价累计涨幅都超过了50%，虽然涨幅低于同期的小鹏汽车，但高于同期的零跑汽车、长城汽车、理想汽车-W、广汽集团、蔚来-SW。

从总市值排名来看，在上述企业中，凭借领先的销量，比亚迪股份仍然牢牢占据着港股整车上市企业市值“第一”的位置。