业绩暴跌超九成，长春高新靠一款儿童药膏拉涨停？

撰文丨王鑫

A股市场又上演了一出令人瞠目结舌的魔幻戏码。

这次的主角是曾被誉为“东北药茅”，近年却因集采受挫的长春高新。

这家前几日还表现低迷的公司，昨日午后股价突然直线拉升，直接封死涨停板！超2万手封单，近2亿元资金堵在买盘，投资者想买都买不进。今日早盘，股价继续冲高，最高涨幅接近9%。

股价暴涨的原因并非生长激素销量激增或业绩反转，而是一款用于儿童特定部位的药膏临床试验申请获批。

没错，正是这样一则看似“敏感”的公告，让这家市值数百亿的公司直接涨停。

更有意思的是，这波涨停据说还和一个外号“阴伟达”有关。

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从“生长茅”到“阴伟达”，

A股量化资金也懂网络热梗？

事情的起因是2月24日晚，长春高新发布公告称，子公司金赛药业的“GenSci141软膏”获得国家药监局临床试验批准。

这类早期临床公告在医药板块本是常态，投资者早已见怪不怪。但这款药物的适应症格外“吸睛”——用于改善特定原因导致的“儿童小阴茎”。

这相当于给儿童的特定部位“助力发育”。

更关键的是，该药物为全球首创。此前全球尚无针对该适应症的获批药物，临床只能通过外源性雄激素“超说明书用药”，存在合规风险。

消息一出，投资圈瞬间沸腾。不知哪位网友灵机一动，给这款药起了“阴伟达”的外号。

这个名字既点明了适应症，又巧妙关联了全球AI芯片巨头“英伟达”，暗含“效果强劲”的寓意。

本是网友调侃的段子，却意外触发了A股量化基金的关键词捕捉系统。据说，只要名字带“伟达”，就被系统判定为对标英伟达的科技概念，引发资金追捧。

于是，量化资金启动后，散户跟风涌入，昨日尾盘股价直线飙升，不给市场反应时间。

在A股，结构性行情时常出人意料，投资就像开盲盒，下一个引爆点可能是AI大模型，也可能是这类“特殊利好”。

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业绩暴雷，急需新增长点“续命”

当然，仅凭一个段子撑不起涨停，背后是市场对长春高新的焦虑情绪宣泄。

为何焦虑？因为这家曾经的“生长激素龙头”如今处境艰难。

上月，长春高新发布的业绩预告显示：2025年归母净利润预计仅1.5亿至2.2亿元！而2024年同期为25.83亿元，同比暴跌91.48%至94.19%。

这意味着公司一年利润仅剩去年零头，昔日优等生沦为“差生”。

核心原因是集采冲击。生长激素从水针、粉针到长效剂型，多次被医保砍价，尤其是去年底长效生长激素纳入国家医保，降价幅度高达75%。叠加市场竞争加剧，核心子公司金赛药业2025年前三季度增收不增利，净利润直接腰斩。

股价方面，长春高新从2021年513.3元/股的高点跌落，市值从2100亿缩水至如今的400多亿。

2022年8月，前任董秘张德申曾对着K线图感叹股价下跌。

不过，2025年12月长春高新有过一次BD交易：金赛药业授权子公司赛增医疗与美国Yarrow Bioscience, Inc.签订GenSci098注射液项目独家许可协议，预计获得1.2亿美元首付款及近期开发里程碑款项。

如今的长春高新如同被集采“拔光毛”的鸡，市场急需新故事来对冲旧业务的颓势。

“阴伟达”恰好在此时出现。

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这款“神药”真的能救场吗？

抛开段子，理性分析GenSci141的价值。

公告显示，该药物为双氢睾酮软膏。双氢睾酮是活性更强的雄激素，与受体亲和力更高，能有效促进特定部位发育，且不会加速骨成熟，避免影响孩子身高，副作用相对可控。

市场空间方面，有数据显示国内儿童小阴茎存量患者超50万，年新增5-10万。作为空白市场，乐观估计峰值销售额可达15-25亿元。若2028年上市，2030年单品收入或达20亿，贡献净利润8-10亿。

长春高新当前年净利润仅1-2亿元，难以支撑400亿市值。若该药物成功上市，每年新增10亿净利润，叠加其他新药预期，按30倍PE计算，可支撑现有市值。

此外，该药物为2.2类改良型新药，研发路径比1类创新药更成熟，风险可控。对投资者而言，这是一张“短期内无法证伪”的爆款预期牌。

这正是A股炒预期的逻辑：只要无法证明未来赚不到钱，当下就敢拉涨停。

4

冷静！别把“儿童用药”炒成“成人伟哥”

不过，狂欢中仍需保持理性。

首先，公司已紧急辟谣：信息以公告为准，该药物为儿童用药，并非成人“伟哥”，避免舆论跑偏。

其次，研发周期漫长。改良型新药从临床到上市至少需3年，完整周期通常7-8年。目前仅拿到临床批件，尚未开展一期试验，后续若出现入组困难、疗效不佳等问题，预期将瞬间破灭。

最后，远水难解近渴。即便2028年上市，也是两三年后的事。而2026年的长春高新，仍需面对生长激素降价、百克生物亏损、销售费用高企等现实问题。

对长春高新而言，真正的挑战不是涨停本身，而是如何将新药的“预期”转化为实际利润。