三大硬通货：货币超发时代的财富保值密码

现代社会中，货币超发已成为全球共性问题，若长期持有固定收益类产品，资产很可能跑输货币超发速度，导致财富被逐渐稀释。

数据显示，从1960年到2024年，全球广义货币占GDP的比重上升了92个百分点，达到141%，多数经济体的广义货币年均增速都高于其名义GDP增速。

十多年前我就提出，三大硬通货能长期跑赢印钞机，它们是货币超发时代的财富“诺亚方舟”，更是普通人进行资产配置的底层逻辑。

1、供给稀缺的贵金属及矿产资源，以黄金、白银、有色金属、稀土等战略矿产资源为代表。

在各类资产里，大宗商品是最有能力长期跑赢货币超发甚至M2的品类，其价格高回报的核心逻辑，源于全球流动性宽松、信用扩张、供给受约束与地缘冲突的多重作用。

2025-2026年，这类资产将迎来大周期爆发，根本原因是货币宽松、需求增长与供给约束形成的三重共振：供给端，大国博弈让战略矿产价值更加突出，资源国对资源的管控持续加强，供给长期处于紧张状态；货币侧，美联储降息开启全球放水周期，去美元化进程重构货币信用，流动性推动资源价格上涨；需求侧，AI、新能源等第四次科技革命带动需求爆发，地缘风险加剧下各国进行战略性收储，供需缺口进一步扩大。

2、大赛道有护城河的龙头公司，代表新质生产力的科技企业。

资金不再全面“大水漫灌”，而是结构性流向人工智能、高端制造等未来产业，以及能提供稳定现金流的优质高股息资产。

依据DDM模型，股票的分子端受企业盈利影响，分母端受无风险利率和风险溢价影响。在货币超发背景下，无风险利率下行会抬高股市估值，优质龙头企业更能享受盈利与估值的双重提升。

2024-2026年房地产市场收缩，股市承担起发展新质生产力、助力大国博弈、修复居民资产负债表的历史性使命。

货币与信贷的“蓄水池”正从传统领域向科技创新、高端制造结构性转移，2024年AI、新能源、高端制造等大赛道的龙头企业已率先启动，2025-2026年AI芯片、算力、大模型、超级应用将迎来大爆发。

3、人口持续流入的都市圈核心区域房产。

“房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融”，这是我十多年前提出的分析框架，如今已成为业内研判房地产周期的标准范式。

当前国内20-50岁主力购房人群迎来人口长周期拐点，房地产大开发时代结束，进入存量房主导阶段。

人口向都市圈、城市群集聚的趋势进一步加强，行业呈现“二八分化”：一线城市及核心都市圈的房产，凭借持续的人口流入与优质产业资源，具备长期价值支撑；东北、西北等低能级城市，人口持续流出，房产价值缺乏基本面托底。