15年罕见DRAM供应短缺 美股存储板块集体爆发

美股存储概念板块迎来爆发行情。

当地时间2月12日（周四），美股三大股指同步高开，截至发稿，道琼斯工业平均指数上涨0.6%，标准普尔500指数上涨0.39%，纳斯达克综合指数上涨0.24%。

从盘面上看，存储概念股早盘表现强势，希捷科技、西部数据涨幅超11%，闪迪涨幅超10%，美光科技涨幅接近7%。

经济数据方面，美国上周初次申请失业金人数为22.7万人，市场预估为22.4万人，前值为23.1万人；美国1月31日当周持续申领失业救济人数为186.2万人，市场预计为185万人。

芝商所“美联储观察”工具显示：美联储在3月降息25个基点的概率为5.9%，维持当前利率不变的概率为94.1%。

美股三大股指高开

当地时间2月12日，美股三大股指集体高开，截至发稿，道指涨0.6%，标普500指数涨0.39%，纳指涨0.24%。

经济数据方面，美国上周初请失业金人数22.7万，略高于22.4万的预估，较前值23.1万有所下降；持续申领失业救济人数186.2万，高于185万的预期。

此前一日，美国劳工统计局发布非农就业报告，数据显示美国1月非农就业人口新增13万人，远超市场预期，失业率小幅下降至4.3%，低于4.4%的市场预期。

中信证券研报分析指出，2026年1月美国非农就业数据超预期、失业率低于预期，教育和保健服务业是私人服务领域新增就业的主要支撑。当前美国就业市场以招聘收缩为主，实际裁员尚未扩散，但企业裁员意向有所上升。市场原本更关注2025年3月基准终值修订情况，担心年度修订规模突破百万，但终值与初值相近未引发波动，反而是1月强劲的就业数据导致市场降息预期下修。中信证券维持鲍威尔任期内不再降息的判断，认为沃什担任美联储主席后，下半年基准情形下可能降息1-2次，每次25个基点。

芝商所“美联储观察”数据显示：美联储3月维持利率不变的概率为94.1%，降息25个基点的概率仅5.9%；4月维持利率不变的概率78.5%，累计降息25个基点的概率20.5%，降息50个基点的概率1%；6月累计降息25个基点的概率升至48.1%。

存储概念股集体走强

美股存储概念股早盘集体拉升，截至发稿，希捷科技、西部数据涨超11%，闪迪涨超10%，美光科技涨近7%。

消息层面，市场研究机构Counterpoint最新发布的《2月内存价格追踪报告》显示，截至2026年第一季度，内存价格环比上涨80%-90%，通用服务器DRAM价格大幅攀升是本轮上涨的主要驱动因素；此前表现平稳的NAND闪存在第一季度同步上涨80%-90%，叠加部分HBM3e产品价格走高，存储市场呈现全品类、全板块加速上涨态势。

TrendForce集邦咨询此前全面上调第一季度DRAM、NAND Flash产品价格涨幅预期，Conventional DRAM合约价从最初预计的季增55%-60%上调至90%-95%，NAND Flash合约价从季增33%-38%上调至55%-60%，且不排除进一步上调的可能。

高盛最新报告大幅上调DRAM供应短缺预期，预计2026年和2027年DRAM供不应求幅度将达4.9%和2.5%，远超此前3.3%和1.1%的预期，其中2026年的供应短缺将是过去15年以来最严重的一次。

银河证券分析指出，2026年1月存储市场延续2025年四季度的强势上涨趋势，DRAM和NAND闪存价格涨幅持续超预期。三星电子、SK海力士等头部厂商一季度合约价大幅上调，NAND闪存供应价格上调超100%，DRAM价格涨幅达60%-70%。涨价的核心驱动因素包括AI服务器对HBM需求爆发、数据中心资本开支增加、产能结构性调整等，供需缺口持续扩大，预计本轮涨价周期将延续至2026年年中。

美国国会预算办公室警示财政路径不可持续

据央视新闻报道，美国国会预算办公室11日发布2026-2036财年预算和经济展望报告，大幅上调美国财政预算赤字预测规模，办公室主任菲利普·斯瓦戈尔警告称，相关预测显示美国财政路径“不可持续”。

报告预计2026财年（2025年10月-2026年9月）美国财政预算赤字将达1.9万亿美元，较此前预期上调1000亿美元，占GDP的5.8%；同时将2026-2035财年赤字总额预期较去年1月预测上调1.4万亿美元。

国会预算办公室预计，到2036财年美国财政预算赤字将增至3.1万亿美元，占GDP比例升至6.7%，而过去50年赤字占GDP的平均水平为3.8%。

随着赤字规模扩大，美国联邦债务不断累积，公众持有债务占GDP的比重预计从2026财年的101%升至2036财年的120%，超过1946年106%的历史高位。

国会预算办公室分析认为，净利息增长是财政赤字扩大的主要原因，同时美国政府相关政策也推动了赤字增长，例如去年调整移民政策导致移民净流入减少，人口预期下调，对税收和经济增长产生影响。