金银价格再攀高峰：现货黄金站稳4500美元 现货白银突破75美元关口

12月26日，国际现货黄金与白银价格双双刷新历史纪录。

从12月25日夜盘开始，贵金属价格便展现出强劲的上涨势头，并持续到12月26日亚洲时段开盘。现货黄金（伦敦金现）最高触及每盎司4531.284美元的历史高位，现货白银（伦敦银现）则接连突破73美元、74美元和75美元三道关口，峰值达到75.142美元/盎司。

截至消息发布时，现货黄金冲高后有所回落，报每盎司4502.44美元，涨幅0.51%；现货白银最新报价为每盎司74.584美元，涨幅达3.86%。

从当前机构对金银市场的看法来看，支撑多头的核心逻辑并未出现显著变化。

中金公司最新研究报告显示，近期黄金价格突破4500美元/盎司再创历史新高，主要得益于三重因素：一是美联储重启宽松货币政策周期；二是美元的信誉有所下降；三是全球地缘政治风险加剧。“目前黄金价格攀升至4500美元/盎司附近，已提前达到我们的长期价格预测。从当前基本面指标数值分析，黄金价格明显高于模型计算出的短期估值中枢，可能存在一定的泡沫成分。”

对于未来走势，中金公司认为，由于美联储政策和美国经济尚未出现拐点，黄金牛市可能尚未结束。不过，在黄金价格脱离基本面指标和模型拟合后，市场波动可能会明显增大，具体点位预测难度较高，建议淡化黄金价格点位预测，更关注资产趋势改变的时点。

白银的上涨逻辑则与黄金略有差异，南华期货认为，由于白银市场规模更小，且工业需求具有刚性，同时现货市场供应偏紧，其价格对投资需求和投机需求的增加极为敏感。接下来，需继续关注新一任美联储主席的任命以及经济数据对美联储货币政策预期的影响。短期来看，黄金突破前期高点后仍处于偏强状态；但白银在高波动下的价格风险依然较大。

也有海外分析人士提出了一个关键指标——1年期白银掉期利率减去美国利率的利差，该指标被用作衡量伦敦市场实物白银短缺程度的代理指标，目前已暴跌至-7.18%。

荷兰交易专家Karel Mercx指出，这一“扭曲”的数据意味着，交易员为立即获得实物白银愿意支付的溢价，比一年后交割的白银高出近7%。正常情况下，由于存在仓储、保险和融资成本，远期价格应高于现货价格，因此理论上该“一年期白银掉期利差”数值应为正值，以覆盖持有实物白银一年的相关成本。

而当前情况完全逆转，表明持有纸质凭证的投资者正不计成本地寻求实物交割。这种行为模式被市场观察人士描述为对伦敦“现货”白银市场的“挤兑”，这将激励投资者和用户继续抛售纸面合约，转而要求提取实物金属。

分析指出，只要这种短缺状况持续，白银价格的上涨趋势就难以断言结束。Karel Mercx强调：“这种扭曲解释了为什么白银的涨势还未结束。”