微盘股直线跳水背后：三大变数搅动市场风格

微盘股市场再起波澜！

12月23日早盘，A股指数整体表现尚可，但微盘股在12月22日尾盘跳水后，今日早盘再度遭遇杀跌，全市场上涨个股数量一度不足1500只，市场风格依旧偏向大盘股。

这一轮微盘股调整的背后，或有三大关键变数在起作用：

其一，年底年初往往是微盘股表现相对低迷的时段，这一规律或与市场流动性结构的阶段性变化有关。

其二，近期热度攀升的商业航天板块在早盘突发跳水，对市场整体做多情绪形成压制。

其三，字节跳动拟斥资230亿美元加码人工智能领域的消息，为AI相关板块注入动力，市场风格可能因此进一步向算力等大科技白马股倾斜。

商业航天板块突发跳水

12月23日早盘，原本冲高的商业航天板块突然出现大幅跳水，板块指数下跌近2.5%。久之洋、佳缘科技、星辰科技、顺灏股份等前期涨幅较高的个股，今日早盘均录得明显跌幅。分析人士推测，此次板块跳水可能与相关火箭发射的不确定性因素有关。

与此同时，微盘股板块在今日早盘也表现不佳，万得微盘股指数一度下跌近1.5%。从历史表现来看，微盘股在年底或年初调整的概率较高，去年年底该指数曾出现较大幅度调整，今年的调整幅度目前仍小于去年。此外，今年市场资金似乎更倾向于集中在大盘股，截至12月23日，已有19只个股年内成交额突破万亿元，中际旭创、东方财富、新易盛等个股成交额超两万亿元，寒武纪-U、宁德时代、胜宏科技等也超1.8万亿元。

人工智能领域的大额投资消息也在影响市场风格。今日有报道称，字节跳动计划投入230亿美元大力发展人工智能，其中约半数资金将用于采购先进半导体，以支持AI模型和应用的开发。这一消息为人工智能相关板块带来利好，可能推动市场风格进一步向算力等大科技白马股集中。

市场后续走向何方？

市场未来的演绎方向，仍可从流动性结构中寻找线索。昨日中证A500大幅放量44亿元，A500ETF规模也随之回升，继2024年12月底后再次触及2500亿元大关。这一信号或表明，市场流动性仍在向优质资产聚集。

中信建投分析指出，在行情右侧阶段，成交量与放量因子的同步上升决定了行情的广度和持续性，温和且连续的放量更利于趋势延续，而急速放量则容易透支后续动力。在顶部阶段，阻力筹码与资金流的背离是典型的逃顶信号，近期市场多次挑战前高的结果均与此相关。展望未来，当前市场处于缩量整固期，量能较弱、套牢盘尚未出清，情绪回归中性。短期来看，市场仍以震荡为主，趋势性机会需等待“量能反转+情绪修复”的共振信号。

华泰证券研报认为，上周随着美国经济数据公布、日央行加息等关键事件落地，市场此前担忧的不确定性基本消除，全球流动性预期改善，风险偏好有所回暖，全球股市走出先抑后扬的修复行情，商品市场中金属品类表现突出。不过临近年底考核，机构投资者情绪仍较谨慎，上周AH市场整体缩量，择时模型判断大盘维持震荡。建议继续坚持“轻指数、重结构”的策略，逢低布局春季躁动行情。