突发大跌！两大变数显现

大减持之后现大跌！

11月4日早盘，港股国泰君安国际一度大幅杀跌近17%，港股中资券商股板块大跌超4%。A股券商板块也受到拖累，大部分个股下跌，板块指数出现技术破位走势。

国泰君安国际本轮最大涨幅近600%，是热度最高的中资券商股。此次杀跌背后出现一大信号：南向资金连续大笔减持。Wind数据显示，过去一个月减持股数超7100万股。

分析人士认为，从今日港股市场整体结构看，区块链概念股整体杀跌可能是国泰君安国际杀跌的重要原因。昨晚到今晨，虚拟币市场全线崩跌，引发市场对相关概念股的担忧。不过，从券商自身经营角度，当前业绩并无问题。

国泰君安国际大跌

今年6、7月行情中，国泰君安国际风头正盛。不到一个月涨了近600%，随后持续调整。今日该股暴跌，股价一度跌近17%。

值得注意的是，虽市场热度高，但过去一个月南向资金持续减持国泰君安国际，10月27日曾减持超2500万股，最近一个月净减持超7100万股。

受该股影响，港股中资券商股普遍低迷，中资券商板块指数跌幅一度超4%。A股券商板块也明显受压，多数个股下跌，板块指数一度跌近1%。

另外，可能因虚拟货币市场全线杀跌，今日区块链概念股除国泰君安国际外也全线大跌。金涌投资跌超10%，美图公司、众安在线、博雅互动纷纷下挫。更值得一提的是，近期处于高位的市场也显著调整。今日，持续大涨的韩国股市明显杀跌，早盘韩国综合指数跌幅扩大至2%，现代重工跌近7%，SK海力士跌超5%。全球市场似乎进入“杀高位资产”阶段。

基本面支撑仍在

其实，目前券商股的基本面和业务趋势依然向好。

从香港市场看，10月21日港交所公布2025年前三季度港股股权融资概况，香港市场迎来66只新股，合计融资235亿美元，融资规模居全球首位。其中，前三季度新股数量及融资额分别同比上升45%和192%。

从内地市场看，根据Wind统计，42家上市券商前三季度营业收入合计4195.60亿元，同比增长17.02%；归母净利润1690.49亿元，同比增长62.38%。其中，经纪及两融业务受多项利好政策推动，市场成交高增，两融维持高位；投行业务市场再融资规模高增，IPO整体有所恢复；自营投资市场主要指数增长带动收入增长；资管业务券商资管规模和收入稳步增加。

从估值水位看，截至10月31日，万得证券Ⅱ(申万)板块PB(LF)估值约为1.43倍，位于过去一/三/五年的71.54%/80.32%/53.90%分位。

中信建投认为，当前市场对券商股关注点过度聚焦交易层面短期压力：受同比与环比高基数影响，四季度市场交投热度难以为代买业务贡献超预期盈利增量。但市场认知存在明显预期差，核心是忽略今年与去年底行业基本面的重要差异——证券行业景气修复不再局限于经纪、自营等局部业务，而是在投行、资管等多领域均不同程度回暖。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com