“西南陶瓷王”落幕：资产负债率近400%，破产前经营停摆

10月13日，四川省威远县人民法院的一纸公告，为四川白塔新联兴陶瓷集团有限责任公司（简称“白塔陶瓷”）及其10家关联公司长达518天的破产程序画上句号。这家拥有46年历史、曾声名远扬的“西南陶瓷王”，彻底退出历史舞台。

白塔陶瓷的破产并非个例。法院认定其“无财产可供执行”，背后是公司经营停摆和超百件被执行案件。它的落幕折射出中国陶瓷产业在地产周期下行、内部结构失衡与外部环境重压下，经历的一场痛苦的结构性出清。

从辉煌的“西南陶瓷王”到破产，白塔陶瓷用了十多年。11月2日下午，《每日经济新闻》记者走访成都市龙泉驿区一大型建材城，与来自四川威远的陶瓷商交流时提及白塔陶瓷，他们都十分惋惜。

超6亿元债务压顶，资产抵押殆尽

截至2022年9月30日（破产程序启动前），白塔陶瓷资产总额约1.58亿元，负债总额达6.24亿元，资产负债率高达394.79%，严重资不抵债。

此外，走向破产前，白塔陶瓷核心资产已全部抵押。据威远县人民法院公告，公司机器及生产设备抵押给农商银行，13宗土地和1栋办公楼抵押给恒丰银行成都分行。公司名下9辆车，1辆已注销，8辆被法院查封，7辆轮候查封，“该公司无财产可供执行”。

记者注意到，在2024年5月13日威远县人民法院受理破产清算案前，白塔陶瓷经营已停摆。

法院执行系统数据显示，截至2024年4月17日，以白塔陶瓷为被执行人的首执案件达139件，申请执行标的总额5亿元。其中，金融债权案件10件，申请标的额约2.19亿元；劳动争议案件61件，申请标的额3111.69万元；合同纠纷案件65件，申请标的额约2.16亿元；行政非诉案件3件，申请标的额3358万元，这意味着白塔陶瓷全面债务违约。

借地产东风崛起，终走向破产

白塔陶瓷成立于2003年（前身可追溯至1979年），正值中国房地产黄金时代早期。它借此东风成为区域市场霸主。

公开资料显示，巅峰时期白塔陶瓷有超10条生产线，规模和市场影响力在西南地区首屈一指，“西南陶瓷王”称号由此而来。其成功是“规模为王、渠道制胜”时代的典型。过去20多年，中国建筑陶瓷行业“大行业、小企业”格局明显，因瓷砖运输不便，行业地域性强，白塔陶瓷凭借西南地区的规模、成本和渠道优势掌控区域市场。

但最终，白塔陶瓷还是破产了。

11月2日下午，记者在成都龙泉驿区新博美银河装饰市场，以消费者身份与十多家瓷砖、陶瓷门店老板交流，他们都听说过白塔陶瓷，部分陶瓷商表示自己或亲友曾代理过，不过基本在十多年前就不再代理。

一位陶瓷商称，2003年左右开始代理白塔陶瓷，当时销售很好，2010年后广东品牌进入成都市场，她便放弃代理权。还有陶瓷商表示，不再代理后，几乎没人问起该品牌。

走访中，记者与两位来自威远县的陶瓷商交流。一名二十多岁的年轻人认为白塔陶瓷“挺好的”，对其破产感到可惜。他说过去十多年成都卖白塔陶瓷瓷砖的少，但在威远及周边，七八年前家家户户基本都用白塔瓷砖。

另一位威远中年男子表示，早年他做外墙瓷砖时基本用白塔瓷砖。他认为白塔陶瓷走中低端路线，破产可能是产品结构问题，且以前该品牌在四川市场认可度较高。

记者尝试访问白塔陶瓷官网，备案信息为白塔陶瓷的域名显示“404 Not Found”。11月3日上午，拨打天眼查等平台披露的白塔陶瓷电话，一直占线。

需求、产能、成本三重冲击

白塔陶瓷从区域龙头走向破产，自身债务危机和经营模式是内因，行业环境剧变是外部推力。实际上，这是整个建筑陶瓷行业面临的挑战，下游需求萎缩、行业产能过剩、宏观成本压力叠加，引发行业大洗牌。

陶瓷市场需求与建筑业景气度密切相关。近年来，产业政策调整和市场结构变化使建筑工程项目对瓷砖需求波动，2018年以来瓷砖产量逐年下滑。2023年部分建筑商出现信用风险，截至年底，44家建筑商触发238只信用债违约，涉及金额2676亿元，占全部债务违约的37.4%。风险传导至建材供应端，部分大型建筑企业资金链问题导致对应收账款逾期，依赖工程渠道的陶瓷企业现金流压力巨大。

行业内上市公司也受影响。如帝欧家居对地产客户信用风险评估并减值测试，截至2023年底，单项信用减值计提的应收款项账面金额11.71亿元，单项减值计提比例超50%。

中国陶瓷行业告别高速增长，但产能未有效出清。2023年全国瓷砖产量67.3亿平方米，较2016年巅峰下滑超34%。以2022年全国陶瓷砖有效产能100亿平方米计算，2023年瓷砖产能过剩率超30%。在“供过于求”市场中，缺乏品牌和技术优势的企业陷入低价竞争，被成本和利润问题拖垮。

宏观层面，陶瓷是高耗能产业，面临严格环保和能效政策。

这场转型对企业经营提出新挑战。环保政策提高行业门槛，加速落后产能出清。有能力创新的头部企业将环保合规转化为优势，而像白塔陶瓷这样的困境企业则被淘汰。

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