星巴克全球业绩回暖，博裕资本或拿下中国业务

在星巴克中国出售进入最后阶段时，其全球业绩出现好转。北京时间10月30日，星巴克公布2025财年Q4财报，公司七个季度以来首次实现全球同店销售额增长，表现好于市场预期。中国业务业绩回暖态势持续，营业收入连续四个季度增长，同店销售额连续两个季度正增长。不过，对于备受关注的中国业务出售事件，星巴克未透露更多确切信息。据彭博社最新消息，博裕资本被视为购方首选。

出品/红餐网

作者/柯愉乐

01 美涨中降，全球同店销售额普涨

10月30日电话业绩会上，星巴克CEO倪睿安称“本财年以强劲的势头收官”。财报显示，2025财年星巴克全球营收增长5%，第四季度全球同店销售额增长1%，是七个季度以来首次正增长。

美国作为最大市场，同店销售与上一季度持平。公司解释是咖啡原料成本上涨致价格上升，虽客单增加，但交易量减少，未能实现增长。

国际业务板块表现出色，第四季度同店销售额增长3%。倪睿安表示，这得益于日本、英国、墨西哥等主要市场的强劲表现。

中国是拉动国际业绩增长的重要力量。2025财年第四季度，星巴克中国延续增长趋势，同店销售额同比增长2%，同店交易量同比增长9%。营业收入连续四个季度增长，达8.316亿美元（约合人民币59.13亿元），同比增长6%。全年中国地区总收入31.05亿美元（约合人民币220.77亿元），同比增长5%。

星巴克中国CEO刘文娟称，中国业绩增长得益于产品创新、外卖业务成长、定价体系优化和门店扩张。

产品创新上，星巴克中国推出香水粉椰拿铁、金桂系列等时令新品，升级茶拿铁系列，推出多款符合国人口味餐品小食，带动早午餐消费。

外卖业务“专星送”销售额本季度创历史新高。星巴克中国表示，在保证服务标准的同时，驱动增量销售额，确保客单价和利润率，实现盈利增长。

定价体系优化指星巴克中国6月启动的价格调整计划，针对星冰乐、冰摇茶、茶拿铁等非咖啡系列数十款产品，单杯均价下调5元，最低售价降至23元。这是星巴克入华25年首次大规模降价，降价后在华门店同店销售额连续两季度正增长。

门店扩张方面，星巴克中国加速布局下沉市场，第四季度新开183家门店，占全年净新增门店数近一半，进入47个县级市场。截至2025财年末，在全国1091个县级城市开了8011家门店。同时，还不断加码文旅场景，开设杭州非遗概念店、黄山景区店等特色门店。而且新店盈利水平高，两年内新开门店同店销售高于均值。

02 博裕资本或领跑股权“争夺战”

对于星巴克中国业务出售事件，星巴克未透露更多确切信息。业绩会上，倪睿安强调众多优质合作伙伴对交易感兴趣，并重申公司仍将持有中国业务相当一部分股份。首席财务官Cathy Smith补充，交易完成后对星巴克有三个好处：合作伙伴前期投资、公司保留的实质性股权、未来特许权使用费。

据彭博社10月29日消息，博裕资本领跑中国股权争夺战。此前10月中旬，多家媒体报道凯雷集团、博裕资本等五个竞购方已递交初步出价，星巴克正在评估方案，交易估值约40亿美元（约合人民币284.40亿元），未含品牌特许权使用费。

博裕资本是在科技、医疗、新消费领域经验丰富的私募股权投资公司，参与过阿里巴巴、网易云音乐等投资项目，但未公开投资过餐饮企业。

有分析指出，引入本土战略伙伴有助于星巴克应对下沉市场、数字化运营和价格战等挑战，但要平衡品牌定位、管理磨合和避免利益冲突等问题。红餐网将持续关注星巴克中国业务最终归属。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com