从五大创新要素剖析上海高质量孵化器建设

本文从创新要素角度，探讨高质量孵化器的五条建设途径：

• 投资型孵化器借助早期资金投入以及系统化的投前投后服务，助力初创企业跨越“死亡之谷”。

• 技术型孵化器通过提供专业研发服务和共享设施，帮助融资能力较强的初创企业降低研发成本。

• 市场型孵化器为大企业和政府提供创新搜寻服务，在协助他们对接外部创新资源的同时，也为初创企业拓展客户和订单。

• 政策型孵化器依托政府资源和园区生态，为初创企业提供政策支持和应用场景，并通过与专业孵化品牌合作提升专业服务能力。

• 人才型孵化器围绕顶尖科学家团队，提供个性化、高密度的孵化服务，着重弥补科学家的商业短板。

2025年6月13日，工信部发布《科技型企业孵化器管理办法》，引导孵化器从提供低成本办公场地和基础工商服务，转向提供更具深度和专业化的孵化服务，为“发展新质生产力、建设现代化产业体系、推进新型工业化”提供支撑。

与这一政策导向相符，上海在2023年推出《上海市高质量孵化器培育实施方案（2023 - 2025）》。为探究上海高质量孵化器建设的前沿实践，2025年上半年，澎湃研究所实地走访了上海12家高质量孵化器中的9家，并结合公开资料分析了剩余2家的实践路径。

总体而言，上海高质量孵化器正从资金、技术、市场、政策和人才五个方面发力，探索高质量孵化器的新模式（参考表1）。这12家孵化器在上述核心要素方面已无明显短板，整体能力普遍远超行业平均水平。由于孵化器的可持续发展与自身优势的关联日益紧密，因此本文重点展示各孵化器在五大要素中呈现出的相对优势。

以投资为核心的孵化：“投孵联动”如何实现？

在以投资驱动的孵化器中，初创团队能获得的最关键服务便是投资。这笔早期投资通常用于填补企业在概念验证、小试、中试等早期应用研发环节（即科技成果转化的“死亡之谷”阶段）面临的结构性资金缺口。

这类孵化器一般具备GP资格，其营收来源于基金管理费和投资回报佣金；若他们的基金有部分是自投，还可直接享受投资回报。投资回报依赖于良好的投资眼光和高效的孵化服务。

这一模式与典型的风险投资模式（Venture Capital）有相似之处。不同的是，相较于风险投资，投资驱动的孵化器不止步于财务投资，而是提供更系统化的投前和投后服务。甚至可以说，孵化服务的效率直接影响着他们的投资预期。

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