顺丰三日市值蒸发300亿！王卫发员工红包引股民不满

作者 | 李吉

编辑 | 张恺翀

8月28日，快递行业龙头顺丰公布了今年的半年报。其营收达1468.58亿，同比增长9.26%，归母净利润57.38亿，同比增长19.37%，不过扣非净利润同比仅增9.72%。乍一看，这份成绩还算不错。

然而，真正引发热议的是随后发布的《“共同成长”持股计划》。该计划将在9年内向员工授予16.2亿虚拟股，由此产生的巨额摊销费用需全体股东共同承担。

消息传出，顺丰的股民们怨声载道。随后3天，顺丰A股大幅下跌13.5%，市值蒸发331亿元。

根据计划，本次员工持股计划的股票来自控股股东明德控股无偿赠与的不超过2亿股实股，约占公司总股本的4%。明德控股的实际控制人是王卫，其股权占比99.9%，表面上是王老板自掏腰包给员工发福利。

计划显示，顺丰拟在今年首次授予8114.4万份虚拟股份单元，对应股价35元/股，受益人数不超过7186人，均为董事、监事、高级管理人员、核心管理人员和核心骨干人员。

按照计划计算，这8114.4万股预计产生4.25亿的摊销费用。依据企业会计准则，这笔费用将在25至35年由顺丰进行摊销。

摊销是指将大笔开销分开消化，遵循“谁受益，谁承担”原则，把成本分配到使用资产的每个时期，从而减少该时期账面上的利润。易简财经简单计算得出，按照顺丰今年持股计划的摊销成本，约为4.25亿÷8114.4万股 = 5.2元/股。

根据后续计划，未来9年将总共分摊16.2亿虚拟股份单元。若每股摊销费用与今年一致，顺丰总的分摊费用可能达到84亿元。这笔费用将逐步分摊到未来每个季度的报表中，进而减少顺丰的净利润。而且实际总费用还会受未来数年顺丰股价波动、各年度实际授予份额以及授予价格调整等多种因素影响。

顺丰也在公告中承认，该计划费用的摊销会对有效期内各年净利润产生影响。如今，王卫用自己的2亿股撬动了16.2亿虚拟股，给员工发了个长达9年的大“红包”，但这个“红包”产生的额外成本，会使至少未来9年顺丰的净利润减少，直接影响市值、股价和分红，最终由全体股东买单。

实际上，此次顺丰股价大跌，与它的激励方式和其他同行公司有很大不同。以京东物流为例，其2024年的员工持股计划通过增发新股作为奖励，虽稀释了整体股本，但不会产生巨额费用直接影响公司利润。申通、圆通、韵达则采用回购股份的方式支持员工激励，这种方式既能奖励员工，又能让中小股东看到管理层对公司发展的信心。而顺丰，股份虽由王卫提供，但产生的巨额摊销却由上市公司承担并转嫁到全体股东身上，这让投资者很不满意。

其实，对于一家优秀的公司来说，员工和股东都很重要。很多企业，比如阿里巴巴，甚至明确把员工放在股东前面，强调“客户第一、员工第二、股东第三”的理念。但作为上市公司，不能只考虑员工利益而忽视股东，尤其是中小投资者的权益。毕竟，中小股东是实实在在拿出真金白银支持公司发展的人，他们的付出和信任值得被尊重和保护。

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