基金圈“喜芯厌酒”：8月算力基金狂飙，22只产品年内翻倍

“一个月涨40%，算力主题的基金真的疯了吗？”

如果说2025年以来的市场一直呈现结构性特征，那么8月无疑是“结构中的结构”在集体爆发。在这波行情里，算力成为唯一的主角。科创50、创业板指纷纷上涨，光模块、CPO、AI服务器产业链上的龙头股频繁涨停，这让不少投资者直呼“看不懂”。

Wind数据显示，8月涨幅前十的主动权益基金，大多重仓中际旭创、新易盛、天孚通信等算力链核心标的，单月涨幅超40%的产品不在少数。同时，8月也成为主动基金“喜芯厌酒”的典型月份——传统消费板块在排行榜上不见踪影，而一批重仓AI的“黑马”基金则脱颖而出。

这轮行情，让人不禁想起2020年初新能源基金的辉煌，也让市场重新思考：在风格高度集中的结构性牛市里，主动权益基金是如何抓住风口、实现逆袭，甚至诞生22只“翻倍基”的？

八月谁在狂飙？主动权益“算力基”涨幅超40%

8月的A股市场涨势迅猛。科创50、科创创业50等代表科技成长方向的指数大幅上涨，推动沪指一度站上3800点，创下近10年来新高。在这波结构性行情中，算力板块占据主导地位，带动多只重仓相关个股的主动权益基金集体上涨，形成“一芯独大”的局面。

从基金层面看，Wind数据显示，截至8月31日，涨幅最高的主动权益基金为长安鑫瑞科技先锋6个月定开，8月以来单位净值涨幅达48.39%。紧随其后的信澳业绩驱动单月收益为46.03%，长安宏观策略、中航机遇领航、德邦鑫星价值等产品涨幅也超40%，榜单前十基本被“算力基”占据。据统计，8月共有28只主动权益基金净值涨幅超40%。

这些基金高收益的背后，持仓结构惊人地相似。从披露的二季报重仓股来看，中际旭创、新易盛、天孚通信、沪电股份、胜宏科技等算力设备链核心标的几乎是“标配”。其中，中际旭创8月单月涨幅达63.10%，新易盛上涨88.26%，天孚通信和胜宏科技分别上涨87.95%和39.16%。多位业内人士指出，这种基金间重仓股高度重叠的现象，既体现了当下市场的“确定性抱团”，也意味着一旦行情反转，回撤风险不容忽视。

一位不具名基金研究人士表示：“今年以来市场风格明确，机构布局时‘踩对主线’比分散配置更重要。过去注重防守的消费、酒类股这波没跟上节奏，8月的主动权益榜几乎看不到酒类重仓产品，真正是‘喜芯厌酒’。”

年内谁最能打？翻倍基扎堆、AI医药北交所三线开花

如果说8月是算力的狂欢，那么2025年前8个月则是主动权益基金“多点开花”的好年份。截至8月31日，主动权益基金平均净值涨幅达26.19%，普通股票型基金和偏股混合型基金回报均超28%，远超同期上证指数表现。在全部纳入统计的产品中，有458只主动权益基金年内涨幅超50%，更有22只基金涨幅突破100%，成为真正的“翻倍基”。

排名首位的是永赢科技智选，由任桀管理。该基金年内单位净值涨幅高达175.68%，是全市场唯一收益突破170%的产品。公开资料显示，该基金主要布局全球云计算与算力主题，重点挖掘OpenAI、CPO光通信、PCB印制电路板等细分赛道中的龙头个股，近一个月净值上涨幅度也达41.85%，堪称“最强黑马”。

排在第二的是汇添富香港优势精选，年内涨幅超130%，该产品重仓港股医药；紧随其后的中航机遇领航与长城医药产业精选，分别代表高端制造与创新药主题的投资主线。此外，广发成长领航一年持有A、中信建投北交所精选两年定开、中欧数字经济、中银港股通医药、广发成长领航一年持有等产品涨幅也惊人，均跻身“翻倍基俱乐部”。

值得一提的是，今年半年度冠军基——张韡管理的汇添富香港优势精选年内涨幅高达133.56%，是翻倍基中唯一的QDII产品。一位医药主题基金经理表示：“港股医药估值极低，政策支持加码，给了主动基金经理很好的布局机会。”

从投资主线来看，年内收益居前的基金主题集中在算力、创新药、机器人、半导体、北交所成长股等方向，形成“技术成长+政策驱动”的双轮格局。

大涨行情也有掉队者，超百只基金8月仍告负

虽然整体市场热度高，但并非所有主动权益基金都能抓住机会。8月期间，仍有146只产品净值下跌，在普涨行情中显得很突出。

据财联社记者统计，截至8月31日，跌幅居前的基金中，医药主题产品是主要“失意者”。申万菱信医药先锋8月单位净值下跌9.48%，是当月表现最差的主动权益产品；金鹰医疗健康产业与东吴医疗服务分别下跌8.15%与5.85%；此外，东吴智慧医疗量化策略、东方阿尔法健康产业等产品也有较大回撤。从产品风格来看，这些基金大多聚焦医药板块，该领域在本轮资金集中流入的结构性行情中相对冷清，加上前期估值修复后出现震荡，导致短期净值承压。

如果把时间拉长到2025年前8个月，虽然绝大多数主动权益基金实现正收益，但仍有个别产品净值回撤。数据显示，年内表现最差的主动权益基金为民生加银优选，单位净值下跌9.51%；天治量化核心精选年内下跌8.60%；鑫元消费甄选、华泰保兴健康消费、广发内需增长的年内跌幅均在5%以上，广发睿铭两年持有、西部利得新富、申万菱信行业精选、中信建投智享生活等产品跌幅稍低，但仍为负收益。

这些基金中，有的保持保守的消费防御配置风格，有的在医药等板块反弹时表现不佳，还有部分因对AI、算力等高景气赛道配置不足而错过年内主升浪。

经理怎么说？算力、机器人、医药成后市焦点

8月行情强势，基金经理对后市的判断也逐渐乐观。

中信保诚基金经理吴振华表示，今年以来，在半导体、AI等新型产业领域的技术革新与国产替代需求增长的双重推动下，相关行业景气度有望持续上升，带动硬科技投资主线更加清晰，尤其是AI链上游硬件层(CPO、PCB、算力芯片等)迎来估值提升。

展望后市，当前算力行业投资火热，海内外CSP巨头厂商资本开支向AI算力倾斜明显，市场中光通信以及近期液冷等算力基础设施的行情表明，算力板块正迎来发展机遇。

南方基金潘水洋表示，人形机器人轻量化是核心发展趋势，有助于提升续航、灵活性、安全性和降低成本。当前行业在运动控制、智能决策等方面不断进步，稳定性、导航与操作能力显著提高，加上政策支持与工业自动化、人机协作等场景需求增加，产业化进程加快。中长期来看，人形机器人作为AI具身智能的关键载体，将在硬件与算法的共同驱动下快速发展。

东方基金认为，短期创新药板块有所调整，但长期来看，行业景气度有望提升。创新药板块此前经历多年调整，2025年进入“政策+技术+全球化”三轮驱动的复苏周期，多因素持续共振，可关注创新药后市行情。

综合来看，基金经理的中长期判断多聚焦科技成长主线，尤其是算力、机器人和医药方向。一位资深基金研究员分析：“市场仍处于科技主导的大趋势中，但节奏可能放缓，更考验基金经理对产业逻辑的理解和持仓的耐心。”

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