扎根、敏锐、灵活：吉宝CEO的转型之道

吉宝集团（Keppel）首席执行官卢振华向Jean - François Manzoni讲述，一家工业集团如何凭借大胆重组、坚定战略与长远愿景，蜕变为全球资产管理公司。

2014年卢振华接任吉宝首席执行官时，吉宝是亚洲常见的综合企业，业务广泛，资产密集，收入依赖项目，涵盖海上钻井平台建造、造船厂、基础设施、房地产及电信等，长期推动新加坡经济发展。

但到2010年代中期，投资者偏好转变，青睐回报率高、可扩展且经常性收入稳定的专注型企业。吉宝业务复杂，依赖周期性行业，估值低于各业务板块价值之和。

此后十年，卢振华引领吉宝转型为全球另类资产管理公司及运营商，在可持续城市化与数字化领域积累深厚专业能力，这不仅是投资组合调整，更是战略与文化的重新定位。

从集团折价到战略清晰

吉宝多元化业务曾带来诸多益处，但到2018年，这种模式面临压力。

卢振华表示：“几十年来，作为综合企业我们很成功，但市场在变，我们经常性收入低，没获得期望的增长倍数，还因‘集团折价’被市场看低。”出于这些原因，公司开始思考转型以获更好估值。

卢振华发起战略审查，有未来领导层与董事会参与，最终形成三条路径：维持现状、转型为工程公司、转向资产管理。吉宝选择了后者，并结合自身历史专业优势。卢振华称：“与多数资产管理公司不同，我们运营能力强，在投资者眼中与典型普通合伙人不同。”

告别传统

决定剥离吉宝最初的核心业务——海洋与离岸（O&M）业务，是关键转折。

卢振华回忆：“吉宝从造船厂起步，这项业务孕育了其他业务，分拆或剥离它是艰难决定。”吉宝早意识到2015年石油市场低迷是结构性的，通过削减成本、调整业务规模、剥离表现不佳的船厂改善了业绩。

2023年，吉宝将海洋与离岸业务与胜科海事合并成立新公司Seatrium，其成为更强的合作伙伴。转型不止于财务层面，卢振华团队重视员工士气与参与度，困境中给予员工希望，小胜利也会庆祝。

释放资本，聚焦核心

将未充分利用的资产变现是重要举措。卢振华团队找出175亿新元（133亿美元）吉宝无需持有的资产，他表示这些不是不良资产，在他人手中可能更有价值。

吉宝通常不彻底退出，而是保留运营角色，转让所有权给房地产投资信托基金（REITs）、私人基金或其他第三方时继续管理资产，既能保持经常性收入，又能实施运营监督。目前超70亿新元（53亿美元）资产已完成变现，公司有望在2026年前达成100 - 120亿新元（76 - 91亿美元）的目标。这种转变支撑了轻资产模式，深化了与投资者合作，保留了运营能力。

破除藩篱

为支持新发展方向，吉宝在“愿景2030”框架下重组架构，从垂直业务部门转变为聚焦房地产、基础设施和互联互通的三个横向平台，由综合的投资、运营和基金管理职能支持。

多年前就开始准备，卢振华说：“跨部门合作对高度部门化的吉宝不容易，之后将子公司私有化，整合业务，能更具战略性地配置资本和管理人才，2023年完成整合。”

到2024年1月，吉宝成为综合性企业。卢振华称推进整合未出现混乱，大家欣然接受，消除了组织和人员摩擦点，安排了合适的人领导。现任基础设施部门首席执行官辛迪·林就是合适人选，卢振华认为她乐于接受挑战，总能超出预期。

吉宝首席执行官卢振华

证明可持续发展有利可图

吉宝转型涉及理念转变，可持续发展从风险缓解问题变为商业机遇。

卢振华表示：“这是用更少资源做更多事。”以吉宝总部吉宝湾大厦为例，它被改造成净零能耗智能建筑，是新加坡首个获BCA绿色建筑标志铂金级零能耗认证的商业项目，净运营收入增长31%，创造1.5亿新元（1.14亿美元）的资产价值。

这一成功催生新业务：帮助客户改造房地产以适应低碳未来。卢振华强调：“实现可持续发展时回报不会降低，人们必须理解这一点。”

以警惕之心应对不确定性

吉宝的可持续发展理念与地缘政治姿态契合：扎根、警惕且灵活。公司业务遍布20多个国家，需持续评估全球形势。卢振华有独特见解，他职业生涯始于新加坡主权财富基金GIC，曾在多个全球中心工作。

他指出，尽管吉宝受益于全球一体化，但在局势紧张时，公司和新加坡都要保持警惕，不能想当然，要不断发展确保自身相关性。

在危机中领航，迈向未来

卢振华在危机中沉着冷静。2020年，吉宝股价跌至历史低点，油价暴跌，主要股东撤回收购要约，他仍让全体员工保持专注。

他说：“像美式橄榄球一样，坚持做正确的事就能成功，市场也会改变。不应因市场不认可而沮丧，要专注自身行动，相信过程。”

担任吉宝首席执行官12年，卢振华仍充满好奇心和活力。他感激能在这个伟大国家、吉宝激动人心的时刻领导公司，与优秀同事共事。他认为自己是生活中的好学生，在拜访他人、游历各地时不断学习。

吉宝转型仍在继续，但方向明确，基础坚实。

本文翻译自I by IMD，中文版本仅供参考。

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本文来自微信公众号“瑞士IMD国际管理发展学院深圳”，作者：IbyIMD，36氪经授权发布。

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