AI编程独角兽亏损困境：用户越多亏得越狠，盈利之路在何方？

一个个看似赚得盆满钵满的AI编程公司，实际上已经陷入了严重的亏损境地！

TechCrunch的最新调查引发了这一反常识的深刻思考。

这一思考源于这样一个疑问：

为何Windsurf半年估值翻倍，年入4000万美元，估值高达30亿，却还急着出售呢？

在发展势头正猛的时候急于脱身，怎么看都觉得其中必有蹊跷。

看似风光无限，实则亏损严重

先来看一组来自SaaStr的数据：

• Windsurf：年经常性收入（ARR）4000万美元，半年估值翻倍，差点被OpenAI以30亿美元收购
• Cursor (Anysphere)：ARR5亿美元，估值99亿美元，创下SaaS历史上最快达到1亿美元ARR的纪录（12个月）
• Replit：ARR1亿美元，估值11.6亿美元，18个月内增长10倍
• Lovable：2025年6月ARR达到7000万美元，Creandum提供1430万欧元融资

乍一看，这些公司的情况相当不错。

有了收入，有了高估值，还有增长神话，也获得了群众的关注！

但对于AI编程这种依赖客流和订阅的商业模式而言，不能仅仅关注收入，利润才是关键。

这就好比开了一家餐馆，每天座无虚席，员工忙得不可开交，流水非常可观，但到了年底结算，却倒贴了2万，是同样的道理。

据一位接近Windsurf的人士透露，

AI编程公司普遍（尤其是Windsurf）有着极高的运作成本，毛利率呈现显著的负值。

换句话说，Windsurf虽然收入可观，但运营成本远远超过了公司能够收取的费用。

其中，大语言模型的调用费占据了成本的绝大部分。

一方面，像Anthropic和OpenAI这样的模型供应商会不断提升自家模型的编程性能。

为了确保产品性能不落后，像Windsurf这样的AI编程公司不得不紧跟基础模型升级的步伐；

另一方面，模型的调用费用属于可变成本（按Token计价），调用量越大，费用就越高。

因此，用户越多，模型调用量通常也会越大，进而导致运营成本越高。这与传统软件行业中用户越多，成本分摊越充分，单位成本越低的逻辑恰恰相反。

AI编程初创公司Mocha创始人Nicholas Charriere吐槽道：

所有代码生成产品的利润率都处于近似平衡或亏损的状态，情况相当糟糕，并且该领域所有初创公司的可变成本相差不大，可能在10%到15%之间。

此外，AI编程领域还面临着激烈的市场竞争。

无论是Cursor、Replit、Bolt、Lovable这些后起之秀，还是Anthropic、OpenAI这些模型提供商亲自下场参与竞争，都使得AI编程这一重投入、高使用成本、难以形成竞争壁垒的业务变得更加艰难。

原本以为前途一片光明，怎么突然变得如此黑暗，这剧情的发展可和预想的不一样啊。

如何实现扭亏为盈？

为了提高利润率，AI编程公司们进行了一些尝试。

首先是自研模型，减少对外部模型的依赖，摆脱模型供应商的控制。

但这也面临着艰难的抉择：

例如，据Windsurf的相关人士透露，由于自研模型成本巨大，Windsurf联合创始人兼CEO VarunMohan不得不放弃了这一计划。

与Windsurf不同，Cursor的母公司Anysphere则在今年一月高调宣布自研模型，这将使其对成本拥有更多的控制权。

但略显尴尬的是，Anysphere在七月挖来了AnthropicClaudeCode团队的两位核心成员，但两周后，这两名员工又回到了Anthropic。

其次，相比自研模型，显然还有一条更轻松的途径——被收购，出售公司的目的在于在市场还未被巨头完全瓜分之前，凭借当前的市场份额锁定高额回报。

Windsurf就做出了这样一个艰难的决定。

此外，除了被收购外，不少像Anysphere这样的AI编程公司还将希望寄托于大语言模型成本的下降。

随着像GPT - 5这样的先进模型的不断推出，推理成本应该会随着计算效率的提高而下降。

正如GoogleVentures的合伙人ErikNordlander所说：“现在的推理成本，是有史以来最高的。”

但事实真的如此吗？

据TechCrunch报道，最新一代AI模型的一些成本不仅没有下降，反而上涨了，因为它们在处理复杂、多步骤任务时需要更多的时间和计算资源。

最后，也是最无奈的办法——向用户开刀。

Anysphere最近调整了定价结构，将运行最新版Claude模型所增加的成本转嫁给最活跃的用户。

这一操作多少有些伤害用户，因为用户原以为每月20美元的专业版订阅已经涵盖了所有费用。

不久之后，Anysphere CEO Michael Truell在一篇推文中就价格变化沟通不清一事进行了道歉。

别看这一系列操作让人摸不着头脑，但在某种程度上，这正是AI编码公司当下“进退两难”的真实写照。

尽管Cursor是目前最受欢迎的AI应用之一，但依旧无法改变用户对价格非常敏感的事实。

正如一位投资人所说，如果有其他公司开发出比Cursor更好的工具，用户可能不会一直选择它。

但话又说回来，这些都是巨头们面临的烦恼。

不过，如果连巨头都找不到盈利模式，那些拼命融资的AI编码初创公司，究竟在赌什么？又能赌多久呢？

参考链接：

https://techcrunch.com/2025/08/07/the-high-costs-and-thin-margins-threatening-ai-coding-startups/

本文来自微信公众号“量子位”（ID：QbitAI），作者：henry，36氪经授权发布。

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