库克斥6000亿美元“渡劫”，苹果部分业务“重返美国”

8月7日，特朗普在白宫椭圆办公室与苹果CEO蒂姆·库克握手时称“他们要回家了”，以此定义双方的最新“交易”。

特朗普强调，苹果公司正在加快制造回流美国的进程，他表示“我们在美国本土做事，而不是在其他国家，在遥远的地方，这不是很好吗？”

事情源于苹果提出的“美国制造计划”，该计划将在四年内总计投资6000亿美元，推动苹果供应链相关制造回流，以增加就业机会。与两个月前相比，整体投资规模多出了1000亿美元。

作为该计划的开端，苹果承诺斥资25亿美元，在康宁位于肯塔基州哈罗兹堡的工厂生产全球销售的所有iPhone和Apple Watch的盖板玻璃。

重点是，这6000亿美元的四年期投资计划，旨在推动全球企业在美国本土生产和制造更多苹果的关键零部件。

除了康宁，苹果的合作伙伴还有相干公司、环球晶圆（美国）、应材、德仪、三星、格芯、安靠和博通等。此外，苹果还承诺加大对美国本土制造芯片的采购，助力先进芯片在美国生产、销售形成端到端闭环，同时在美国生产组装Apple Intelligence的服务器。

以上就是苹果与特朗普交易的主要细节，苹果官方还做了一张图（如下）进行清晰概括。

苹果6000亿美元投资美国制造计划概览

01 苹果部分业务“重返美国”

显然，特朗普的需求和苹果的交付存在差异。

特朗普希望iPhone在美国组装制造，前几个月还放狠话，要求在美国销售的iPhone必须在美国制造，“否则苹果公司必须向美国政府缴纳至少25%的关税”。

而苹果实现的是整个iPhone及其他苹果产品的关键零部件在美国制造。

特朗普此前在社交媒体上对苹果发出“关税威胁”

在现场媒体问答环节，有记者问到iPhone在美国组装的问题。基于商业考虑，答案必然是否定的，但库克很难回答这个问题，在宣扬美国制造“做大做强”的氛围里，真实答案难以说出口。

于是，没等库克回答，特朗普就用“需要一些时间”来替他解围。特朗普称“我们一直在讨论这件事，整个项目在其他地方已经部署了很长时间，包括成本等等，但我认为我们或许能给他足够的激励，让他有一天能把这个计划实现”。

实际上，影响苹果组装线回归美国的关键不在于激励，而在于效率。

资深供应链行业专家王多表示，“苹果公司长久以来深耕中国制造，将鸡蛋放在一个篮子里的策略，在当下国际环境已非最优选择，推动供应链多元化是大势所趋”。

苹果制造迁移的核心是“制造工艺和效率”，会基于地区的产能、效率进行动态分布，iPhone年度旗舰的主要产能在中国，AirPods这类产品逐步放在越南、印度。

王多解释道，“东南亚工厂通常需要较长时间的技术积累和产能爬坡才能达到中国目前的制造水准，高端消费者对产品瑕疵的容忍度低，任何质量问题都可能损害品牌忠诚度，高端制造通常优先考虑中国”。

尽管特朗普对iPhone在美国制造满怀期待，但面对6000亿美元的投资、本土供应链建设以及创造就业岗位，他也接受了苹果有限度的“重返美国”，苹果头上的关税警报短期内得以消除。

特朗普表示，“如果你在美国建厂或承诺在美国建厂，即便没有开始生产，也不会被征收关税”。有人担心只承诺不落地怎么办，特朗普补充说明，“如果出于某种原因，你说你要建厂但却没有建，那么我们会追溯收费，累计起来，你必须在以后支付，这是有保证的”。所以，基础投资必须落实，厂子最终也要建成。

02 原产美国的iPhone，高价难消

iPhone在美国组装，效率低和成本高是两大阻碍因素。

根据苹果本财年第一季度报表，在中国大陆、印度组装的iPhone，物料成本约占零售价的45%，组装费占10%，物流费占6%，毛利率约39%。

以一台256GB的iPhone 16 Pro Max为例，零售价格1199美元，按成本占比计算，BOM成本为540美元。若以进口零部件形式到美国产线组装，按40%的电子零部件平均关税，预计BOM成本超750美元。考虑到美国的物流转运效率，物流成本按两倍预估，接近150美元。

在美国组装iPhone，最大的成本增项是组装成本，受工人招聘难易程度、薪资标准、排班制度等多重因素影响，行业普遍预计为亚洲的10倍，可达1200美元。

256GB iPhone 16 Pro Max在亚洲、美国生产的成本差异，单位为美元，腾讯科技制表

在物料、组装和物流成本超2000美元的情况下，要保证39%的毛利率，一部纯美国产的iPhone最终零售价格将达3440美元，是亚洲生产的2.86倍，仅组装成本就超过了在亚洲制造的iPhone的零售价格。

在3440美元的零售价格下，物料、组装、物流的成本占比分别为22%、35%和4%，组装费用占比极高。

不过，3440美元是在维持39%毛利率水平下计算的，如果将毛利润锁定在468美元，美国产的iPhone有近872美元的降价空间，最低价格为2568美元，此时毛利率为18.22%。

券商Wedbush科技分析师Dan Ives在研报中指出，在美国生产一部iPhone，最终价格将涨至3500美元，且这种组装线的迁移需要10年准备周期。

供应链行业专家王多认为，如果苹果不得不在美国生产，必然要降价，关键在于公司愿意让渡多少毛利给消费者。“在销售旺季，苹果可能愿意低价保量，因为华尔街投资者通常对同比增长幅度敏感。假设苹果压缩毛利率至20%，最终零售价可能仍高达3000美元”。

无论是3440美元还是3000美元，进口产品与本土制造的差价最高接近2000美元，库克对iPhone在美国组装问题的态度不言而喻。

此前，摩根士丹利在研报中指出，美国对进口iPhone开征25%关税，不足以推动苹果把生产搬回美国。天风证券分析师、知名苹果爆料达人也表示，“就获利而言，苹果公司为在美国市场销售iPhone承受25%的关税，远好于将iPhone组装线搬回美国”。当然，这是在只有25%关税的前提下。

03 卡点：iPhone组装的自动化率

若以产品的大规模“Just-in-time”生产衡量制造能力，高端制造回归美国仍困难重重。

2019财年第三季度电话会议上，马斯克提到“我们从上海工厂的建设过程中学到了很多东西，平均每辆车的生产过程成本预计将会比现阶段美国境内生产线低”。2019年第三季度财报致股东信中，特斯拉给出的答案是低65%。

2024年，沃尔玛出售过一款由American Giant在美国本土投资代工制造的12.98美元的T恤，该公司CEO温思罗普在接受华尔街日报采访时称，American Giant能与中国、越南等产地竞争的前提是流程自动化。他说“只要不需要大量劳动力，你几乎可以在这里制造任何东西”。

然而，iPhone制造的自动化程度仍然偏低。The Information报道披露，苹果对iPhone组装的自动化程度目标为50%，相关供应链企业也在推动该目标落地，但受投入产出比、生产良率问题制约，短期内无法实现。

对苹果公司来说，在高度自动化制造时代到来之前，将iPhone组装线安置在美国，就得承担单台设备高达1200美元的组装费用，这相当于现有的256GB版iPhone 16 Pro Max的零售价。

据王多透露，除人力成本外，美国各领域制造企业都存在不同程度的效率问题，包括劳动力供给、技术工人供给、良品率、每小时出货量等。制造业企业要在美国本土达到亚洲的水准，还有很长的路要走。

相比之下，中国大陆、东南亚的劳动力市场对苹果这样“季节性敏感”的消费电子产品品牌有巨大吸引力，其拥有极其成熟的用工体系，在销售旺季前，代工企业能短时间招聘大量熟练工人，提供相对充足的生活相关基础设施，淡季可灵活削减用工需求。

而在美国，受当地法规影响，劳动关系的建立和解除周期较长，本土基建速度也制约着大规模生产所需的配套设施。

尽管美国市场对iPhone制造回流不利，但苹果仍提前做了布局。公开资料显示，在供应商伟创力支持下，苹果在美国德克萨斯州设有组装线，主要生产Mac Pro这类台式机产品。

与iPhone、iPad等移动设备相比，电脑台式机对组装精度要求较低。从苹果整个制造体系看，德州的桌面产品组装产线更像是应对周期性需求增长的备份方案，即便产线建成，也不意味着能立即运转。受招工季节性因素和原材料运输情况影响，行业普遍认为运转一条组装线至少有6个星期的滞后。

04 表面双赢的“交易”

1987年，特朗普与记者托尼·施瓦茨合著了《交易的艺术》。过去很多人都好奇，偏好交易的特朗普，在“iPhone不回美国制造将面临25%的关税”这件事上，会与库克、苹果公司如何“握手言和”。

答案逐渐明晰，加大在美国投资建厂，将关键零部件转移到美国生产，提高产品中美系供应商的占比，都是可行方案。但基于成本、效率等因素，实现iPhone在美国组装，即特朗普所说的“让他（库克）有一天能把这个计划实现”，困难重重。

全球化制造分析师李阳表示，“从企业战略角度看，是否值得根据四年总统任期内的政策去决定未来十余年的产业链布局，非常值得怀疑；从特朗普政府角度，推动iPhone本土生产可能更多是给选民释放信号，兑现此前的竞选承诺”。

关于“暂缓美国制造”附带的6000亿美元投资条件，李阳认为“最后可能还是以转移支付的方式扶持美国本土产业”。

在这场看似“双赢”的交易中，苹果将牺牲一部分利润。当iPhone供应链中美系零部件占比增大，意味着要从美国进口更多零部件到组装地，这部分成本会侵蚀苹果的毛利率。

最终，要看苹果如何平衡和控制供应链变动带来的成本上浮。目前对苹果来说，好消息是美系零部件还限于玻璃盖板等相对低价产品，坏消息是，随着芯片、稀土磁体等核心部件本土化推进，在美国之外组装也会产生额外的进口成本。

在刚刚过去的第三财季电话会议上，库克称“过去一个季度产生8亿美元关税相关成本，下一个季度预计关税成本11亿美元（基于当前税率政策不变假设）”。

本文来自“腾讯科技”，作者：苏扬，编辑：郑可君，36氪经授权发布。

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