植田和男淡化通胀风险，日元四月来跌幅最大并重返150关口

日本央行周四维持利率不变，还上调了通胀预期。然而，行长植田和男的表态被市场认为不够强硬，日元随即大幅走弱。投资者对日本央行近期加息的预期降温，推动美元兑日元汇率一度升至150上方。

在央行会议后，日元一度走强。但植田和男表示，货币政策不会仅因通胀预期上调就进行调整，并且通胀预期的上调主要是由食品价格上涨推动的。他还称日元走势未偏离央行预期，这一表态让市场失望。

随后，日元反转涨势，下跌0.4%至150.04，创下4月2日特朗普宣布“对等关税”以来的新低。分析师认为，央行立场不够强硬，削弱了市场对短期内再次加息的预期。

植田和男表态令加息预期降温

此前文章曾提到，植田和男在会后强调，央行不会仅因本财年消费者通胀预期上调就决定政策方向。他指出，通胀预期上修主要受食品价格上涨影响，日元汇率走势也符合央行预期。

Pepperstone Group高级研究策略师Michael Brown表示：“央行行长的立场不算特别强硬，这可能削弱了市场对短期内再次加息的预期。看起来央行缺乏果断加息的意愿。”

隔夜指数掉期显示，年内加息概率为66%，高于美日贸易协议达成前的59%。尽管如此，央行谨慎的表态还是让投资者失望。

美日贸易协议未能提振央行信心

据央视新闻，日本与美国就关税问题达成一致，美方将向日本征收15%的关税。该协议让央行政策制定更复杂，植田和男表示，贸易协议使当局更容易掌握未来几个月关税的影响，但无法确定何时能完全衡量这些效应。

他还称，该协议减少了前景方面的不确定性，但海外贸易政策的不确定性仍然很高。这表明央行面对外部冲击时仍保持谨慎。

Marlborough Investment Management投资组合经理James Athey评论道：“这正是我们在植田和男主导的央行新闻发布会上所预期的。他们似乎受到对犯鹰派错误的历史恐惧驱动。”

政治不稳定加剧市场波动

日本国内政治不稳定使市场情况更复杂。首相石破茂的执政联盟在上院失去多数席位后，其政治前途存疑，这引发了对政府支出可能增加的担忧。

政治不确定性削弱了日元，同时推高了超长期国债收益率。VanEck悉尼跨资产投资策略师Anna Wu表示：“这次维持利率更多是为了控制局面而非做出方向性决策，因为央行担忧关税风险和国内政治不确定性。”

据策略师Mark Cudmore分析，美元兑日元已升至4月2日以来的最高水平，且仍有上涨空间。在关税被视为损害美国增长并促使美联储重新考虑降息之前，市场会继续关注日本疲弱的经济和深度负实际收益率，这两者都会拖累日元。

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