资本热捧人形机器人，量产与商业化仍待破局

08-01 07:27

2025年是人形机器人的破圈之年，从蛇年春晚的《秧BOT》，到机器人马拉松、格斗赛，再到2025世界人工智能大会上80多家人形机器人企业亮相，人形机器人收获了极高热度，资本也不断抛出橄榄枝。明星企业宇树科技开启上市辅导，估值超120亿元，有望成科创板市值新龙头；“人形机器人第一股”优必选开启第五次再融资计划。7月以来，人形机器人赛道平均每1.5 - 2天就有一起投资事件，“亿元级”融资成常态。不过，虽然资本看好人形机器人未来，但当下该行业在量产和商业化落地方面仍面临困境，企业的自我造血能力和商业逻辑需经受考验。

153亿热钱涌入，2天一起融资事件

2025世界人工智能大会上，人形机器人领域亮点频现。相比去年的18家，今年参展企业增至80多家。人形机器人实现了从“动起来”到“用起来”的突破，应用场景不断拓展。

比如，擎朗智能的双足人形具身服务机器人XMAN - F1能流畅制作爆米花，还可根据顾客需求调制饮料；“社交悍匪”灵犀X2身形小巧，却掌握多种高难度运动技能，还搭载多模态交互大模型，有人拟人化表现；上海电气的人形机器人能在工业环境中灵活行动，提升仓储作业效率。

从这些成果可见，人形机器人正从“花瓶”变为“帮手”，行业迎来质变。

在科技与资本驱动下，人形机器人行业融资热潮涌动。2025年至今，该领域投融资次数达108次，金额153.5亿元。7月以来，融资节奏加快，平均每1.5 - 2天就有一起投资事件，显示出行业吸引力不断增强。

融资金额也屡创新高，亿元级融资成常态，红杉资本、高瓴资本等顶尖投资机构纷纷入局。深圳市越疆科技、众擎机器人等企业都有大额融资。

明星企业更是备受关注。春晚《秧BOT》出圈后，宇树科技成为焦点，引发消费市场租赁热潮，也受资本市场追捧。中国移动、雷军（顺为资本）、腾讯等巨头入局，使宇树科技C轮后估值涨至120亿元，目前已开启上市辅导，有望成科创板市值新龙头。

宇树科技最新融资进程

已上市的港股“人形机器人第一股”优必选也在增强实力。7月22日，上市19个月的优必选开启第五次再融资计划，拟募资约24.73亿港元。头部企业凭借优势吸引资本，推动了行业估值提升。

征服万亿级市场，先解决量产

今年，人形机器人行业迎来井喷。7月11日，中国移动4605万元采购宇树科技产品，为人形机器人规模化商用助力。

EVTank预计2035年全球人形机器人需求量达1800万台，市场规模1.5万亿元，摩根士丹利预计2025年下半年在中国“被广泛采用”。虽然政策和前景让人形机器人行业有“量产元年”呼声，但现实中，量产和商业化落地仍面临挑战。

生产工艺上，人形机器人制造涉及多领域复杂技术，要求极高。多数企业生产依赖手工，小批量生产尚可，大规模生产则效率低、质量不稳定。关键零部件产能瓶颈也制约量产，如行星滚柱丝杠生产工艺复杂、供应商少，产能严重不足，其他关键零部件也存在类似问题，导致整机制造成本高、议价空间小。企业要实现产量跨越，需创新生产工艺、提高自动化水平，扶持零部件供应商。