2万童颜针引发资本混战，新氧逆袭、京东入局搅局医美市场

近两年，童颜针成了医美消费者的心头好。一支针剂价格在1.5 - 2万元，打上三四针，就能换来平均维持两年的“返老还童”效果。预计到2025年，中国童颜针市场规模将超过32亿元，年复合增长率超54%。

为了这一针，企业间纷争不断。有企业为抢独家代理权对簿公堂，原本经营受困的新氧，因销售低价童颜针让股价一个月涨了4倍。就连京东这样的大厂，也亲自下场开医美店。一众“颜值系资本”为了这一针，拼得你死我活。

童颜针：效果与风险并存

北京的阿杰是一名00后主播，一直有颜值焦虑，尤其在意脸上跟随自己多年的印第安纹。尽管直播时有底妆和美颜滤镜，但印第安纹还是让他如鲠在喉。在朋友建议和网络搜索后，他决定去打童颜针。

阿杰走进三元桥一家医疗美容门诊，前台导医将他领入接诊室面诊。综合他的需求和经济状况，导医推荐了童颜针。童颜针与玻尿酸用法相似，通过注射改善皮肤，核心成分是聚左旋乳酸（PLLA），注入真皮深层后，能刺激“成纤维细胞”分泌胶原蛋白，自然地恢复皮肤弹性和轮廓紧致度，所以单针价格较高。

通常，童颜针需要3 - 5次注射完成一个疗程，每次间隔4 - 6周。导医告知阿杰，一个疗程大概要7万多元，但“返老还童”效果能维持近2年，相当于每天成本100元。导医还称王菲打了这个针皮肤状态才好，阿杰心动了，签署了协议。

注射过程不到半小时，因左边印第安纹较重，左边多挨了几针。结束后，阿杰在休息区冰敷观察。医美针疗后有平均7天的“魔鬼期”，但阿杰发现印第安纹明显变淡，他觉得钱花得值。

2014年，韩国产品艾塑菲（Aesthefill）上市，标志着童颜针进入医美市场。2024年，童颜针获中国大陆NMPA（国家药监局）批准进口，国内市场开始火爆。

图| 童颜针，也是韩国的舶来品

目前国内获批的童颜针有9款。以艾塑菲为例，单瓶2万元，几个月就售出2万瓶，成了医美界新宠。南京某整形外科医院工作人员称，每天询问童颜针的用户近30名，供不应求。

然而，社交平台上也有对童颜针的声讨。有消费者称打完后面部像发面馒头，甚至打出结节。小红书用户小茗打了近6万元童颜针后，出现持续过敏和面部浮肿，在律师帮助下，耗时一个月才讨回花费，脸部恢复则需更多时间。

行业医生提醒，童颜针这类注射产品，不仅要保证产品安全，对医生操作技术也有要求。操作不当易出现发炎、肿胀等问题，结节、馒化也是常见风险。医美有严格准入门槛，我国按医疗资质分为诊所、门诊、医院，等级不同，技术成熟度、预约难度、药物质量和价位也不同。市场上为求低价冒险的消费者不少。颜值需求和经济能力成了消费者的两难选择。

资本为抢童颜针纷争不断

2025年，在北京三元桥开门诊的熊姐发现，门诊童颜针项目增多。以前100个客人中只有10个知道童颜针，现在翻了3倍。

熊姐从事医美行业十几年，她认为童颜针更符合东方人审美。西方人五官深邃，缺胶原需大量填充玻尿酸，而东方人更注重皮肤质地和平整性，童颜针自然无痕，是更好的选择。

熊姐门诊有4款童颜针，有国产有进口，会根据客户需求推荐。近期成为焦点的艾塑菲是店里明星产品，声称能紧致、增容、塑性，功能全面。

这款来自韩国老牌医美企业REGEN Biotech的童颜针，2022年被达透医疗（2016年成立于上海）取得中国大陆独家经销权，成为国内首款进口童颜针。2024年国内获批上市后，8个月就为母公司江苏吴中贡献超3亿元营收，占总营收的20.42%，让公司扭亏为盈。

如此大的红利引同行觊觎。今年，北京知名医美公司爱美客以14亿元收购韩国REGEN Biotech 85%的股权后，江苏吴中收到中国证监会的《行政处罚事先告知书》，被以虚假申报财务数据、违规授权独家代理等罪名警告处罚。

7月21日，江苏吴中公告控诉爱美客利用规则和资本手段，试图夺走艾塑菲独家经销权。按合约，达透医疗独家代理有效期至2032年8月28日，还有7年。一时间，江苏吴中连续跌停，爱美客股价一度涨超6%。

这场争夺战背后是经济账。没有艾塑菲，江苏吴中营收将大幅减少。爱美客也有业绩压力，2024年营收和归母净利润增速降至个位数，夺回艾塑菲成了破局捷径。

新氧也因童颜针打了一场“翻身仗”。新氧成立于2013年，以线上社区连接用户和医美机构盈利，近年来受美团、阿里健康、抖音、小红书等平台分流，流量受冲击。2024年11月，新氧开了轻医美连锁品牌“新氧青春诊所”拓展线下市场。

今年6月，新氧青春诊所以5999元/支的价格销售国产童颜针品牌艾维岚（复配版），该针在原持有者长春圣博玛官方售价为18800元/支。新氧低价策略引发舆论战，圣博玛控诉诊所产品、医生、渠道有安全隐患，新氧反击对方抹黑。

不管真相如何，新氧股价一个月涨幅达444.26%，总市值增长超4亿美元。医美门诊主理人熊姐认为，这启示行业做总代理意义不大，自主研发生产才是关键。她也希望童颜针市场更多元化，价格有低中高选择，让更多爱美者有机会尝试。

大厂入局搅局颜值赛道

很难想象，2004年由毕业于清华的简军创立的小厂爱美客，如今已成为市值超500亿的医美巨头。爱美客起家单品是玻尿酸，多年来，医美界新概念新品不断，乔雅登、肉毒素、超声炮、热玛吉等都曾风靡一时，是企业争夺颜值经济的武器。

熊姐回忆，二十多年前，美容院很新颖，冷膜、热膜等项目是前沿，祛斑膏都能卖高价。后来有了精华导入技术，医美行业出现水光针、皮秒、光子等项目，客户选择从整形外科转向皮肤科和无创科。

“十几年前，整外科业绩占比超80%，现在皮肤科和无创科占80%，大家更倾向不动刀的午餐式美容了。”产品迭代反映了国内审美变化，玻尿酸填充显假，让童颜针有了突围优势。

熊姐表示，同类赛道有新品，旧品价格就会下降。童颜针热潮褪去后，会有新宠出现。这说明行业竞争核心在于产品研发速度、渠道能力和对抗政策风险的能力。

2024年国内医美市场规模近3000亿元，预计2025年将突破4000亿元。以往医美客户以60后、70后居多，如今00后加入，男性客户占比达15%，市场蛋糕变大且走向细分。

巨大市场红利吸引了大厂。近期，京东健康首家线下诊所“京东医美”在北京亦庄开业，以水光美塑、除皱抗衰、瘦脸嫩肤等轻量化项目进军医美赛道，产品多为千元以下，用低价策略抢夺用户。借助互联网优势，京东医美打通线上线下，9月底将在北京国贸开第二家门店。

京东入局强化了行业合规性，推动医美全民化。互联网思维重构医美产业链，行业洗牌难免。规模扩大、受众增多会稀释成本，降低终端产品售价。未来，医美店可能像路边健身房一样常见，资本还会在这场颜值战争中继续博弈。

本文来自微信公众号“真故研究室”，作者：梁湘，编辑：龚正，36氪经授权发布。

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